侯文斌：聚焦全球央行年会 杰克逊霍尔会议猜想
中亿财经网8月22日讯，美联储一年一度的杰克逊霍尔会议将于周四开始。美联储主席耶伦将在金融稳定问题上发表讲话，而德拉吉的演讲主题尚未为人所知。
尽管德拉吉的讲话主题仍未透露，但根据路透社的报道，德拉吉将推迟货币政策的讨论，因此我们不太可能听到有关债券缩减或利率的新消息。尽管德拉吉在他在辛特拉的演讲以及最近欧洲央行的新闻发布会上的乐观态度，我相信这次德拉吉可能会有更温和的言论。
根据欧洲央行的最新会议记录显示，欧洲央行对欧元的升值非常担忧。在这种情况下，如果德拉吉会利用会议作为口头干预的机会，我不会感到惊讶。毕竟，他在2014年取得了相当大的成功。然而，在7月份的记者招待会上当被问及的汇率问题时，德拉吉表示他并不特别担心欧元升值。
我仍然认为欧元/美元的回调是正确的。首先，我相信近期的经济增长加速和强劲的劳动力市场足以让美联储在今年再加息一次。
此外，欧洲央行可能在债券购买计划结束后，将利率保持在当前较低水平，因为欧洲经济仍需要大量的宽松货币政策，以使通胀最终回升，并自我维持。
最后，欧洲央行退出债券购买的行动将非常缓慢和循序渐进，因此他们不会向市场传递乐观和强硬的信号，并导致欧元进一步走强。我们不要忘记，美联储曾两次提高利率，但同时又在贬值美元。欧洲央行可能会在秋季宣布缩减债券发行的同时，尝试做同样的做法。在这种情况下，我预计欧洲央行在传达货币政策指引时将相当谨慎，尽量避免提振欧元。
然而杰克逊霍尔会议对欧元和美元来说更像是一场赌博，而不是一个深思熟虑的投资决定。耶伦已经表达了她对低通胀的担忧，如果她再次在杰克逊霍尔重复这一问题，市场将会认为这是进一步加息的一个不利因素。此外，正如我前面所解释的，我们不太确定德拉吉对当前汇率水平的看法。因此杰克逊霍尔会议充满了不确定性，本次欧元美元何去何从或对全球资本市场将产生什么样的影响，我们拭目以待。
