供需矛盾显现 PTA期货价格震荡下跌
中亿财经网5月17日讯，自4月以来，PTA(5578，-40.00，-0.71%)市场的主要矛盾一直是设备集中维护的供需负成本和PX新设备的成本。这两个风险因素已在很大程度上释放。从4月下旬开始，1905合约和1909合约继续发挥作用。其中，1905合约受大工厂价格影响，价格继续上涨。 1909合约受到成本下降趋势和预期需求下降的拖累。 05-09的价格差异扩大了。至950元/吨。 1905对大型工厂的集中维护和价格的支持也将被关闭。远期合约将继续受成本和消费方面拖累，震荡下行。
从成本方面来看，看跌部分已经释放。在2018年下半年，PX链接垄断了产业链的利润丰厚。 PX-石脑油价格差异接近700美元/吨，远高于350美元/吨的正常水平。然而，国内私营大型炼油厂将于2019年投产.PX的高利润势必受到挤压，成为PTA市场的知名地点。今年第二季度，随着恒力炼油化工厂的投产，PX价格从3月的1,100美元/吨下跌至900美元/吨左右，PX石脑油在第一季度从600美元的价格下跌。高点/吨回落至330美元/吨左右，相应的PTA成本重心从5900元/吨下跌至4600元/吨，下跌22%，但PTA价格并未同步下跌，PX链接的利润部分转移到PTA链接。目前，PX成本结束的负面影响已在很大程度上释放。
供需负面压力正在上升。在今年第二季度，国内PTA设备曾经报告了近2000万吨的维护计划，其中大部分集中在4月至5月。由此导致的供应短缺导致PTA价格坚挺，国内大型生产企业大修。现货市场回购现货使现货价格继续走强，对近月合约有明显的推动作用。
然而，在实际实施过程中，部分设备未按计划修复，因此5月份PTA的供需可能会从去银行预期转为小额累积。 5月之后，设备维护量减少了。最近，四川100万吨设备投入生产，5月中下旬PTA供应量将大幅增加。然而，下游需求疲软，并反映了几个指标。总之，PTA市场的成本压力已在很大程度上释放，但未来仍有一些负面风险等待发布。供需压力将继续拖累6月和8月的PTA价格，而PTA仍相对较高生产利润意味着未来有一定的下行空间。
目前，PTA1909合约的盘面加工差异在1000元/吨左右。 9月之前，成本方面的成本可以降低，但供需短缺方可能导致加工差价为200元/吨以上，因此1909合约的价格可能会回到附近的低位。 5,450元/吨，相比1月合约的负面压力可能更大。从价格差异结构的角度来看，PTA将继续保持具有较弱卫星的BACK结构。
