本周（6.4-6.8）期市复盘及后市行情展望：美元指数高位回调 上升主趋势延续
美元指数
美元指数，本周美元指数走出高位回调态势，周跌0.68%至93.542 ，上升通道仍在维持。
美元走势逻辑为，一是，欧盟本周发出年底前撤出QE的预案，导致欧元本周出现大幅反弹，相应减弱了美元的支持。二是，6月2日美国首请失业金人数22.2万，高于此前的预估值22.0万。三是，美国商务部公布4月个人消费支出(PCE)环比增长0.6%，创出5个月以来新高。四是，美国核心PCE物价指数4月值连续三月环比上涨0.2%。五是，美国失业率创17年以来的新低，继续支持美元走强。六是，本周特朗普宣布对加拿大、墨西哥征收高关税，对美元走势形成震动。后市看，虽然技术面显示美元反弹需要一定的调整纠正，但美国相关就业、消费、收入、货币政策倾向等不会快速转向，美元走强的主趋势难以改变。
BDI指数
BDI指数，本周承接上周反弹强势上涨，全周涨20.33%至1391。
逻辑看，一是，前期回调幅度偏大，需要技术反弹。二是，本周欧元区出现向好迹象，意大利政局趋稳，欧盟多项经济指标走好，撤出QE出现动议。三是，美国制造业继续保持良好态势，就业市场较好，个人收入、核心PCE等数据走好，支持消费需求增长。四是，最新公布的中国1-5月进出口数据特别是石油、大豆、矿砂等进口出现正增长，支持BDI恢复强势。五是，近期海运市场多船型运价上升。后市看，诚如前期所述，“BDI调整或为阶段性事件，从全球经济增长态势看，全球海运市场出现大幅下滑的概率不大，BDI仍望恢复反弹。”
CRB指数
CRB指数，本周CRB指数连续第三周回调，全周跌0.83%至200.04，但仍在上行通道运行。
逻辑看，一是，本周国际原油继续调整，对指数产生压力。二是，本周农产品整体大幅下挫，拖累指数。三是，有色金属反弹无法抵消农产品下跌形成的压力。四是，美国陆续对欧洲、加拿大、墨西哥等发起贸易战，挫伤市场信心。后市看，油价维持偏强震荡概率仍大，仍望对指数形成支持。矿山减供、环保制约、工人罢工、库存降低等对有色继续形成支持。从技术角度看，CRB回调途中遇到下方多条均线支撑，另外，尽管下跌，但整个形态依旧维持在上升通道之中，主趋势依旧向上。
能源化工
能化板块，本周国际原油在此前两周连续下调后出现初步企稳，其中WTI原油指数周微跌0.23%至64.81，布伦特原油指数周跌0.47%至75.50，强势特征仍在维持。
逻辑看，一是，美国强令沙特增产以降低油价对市场形成震慑。二是，沙特、俄罗斯等国确有增产动议。三是，美国页岩油增产势头迅猛，全球、美国原油库存出现上升。但支持油价的因素依然存在，主要有OPEC非OPEC的减产协议仍在支持，委内瑞拉国内局势继续限制石油产出，利比亚局势依旧动荡，石油供应不很稳定。另外当前全球、美国汽柴油裂解价差仍在走扩，中国原油消费者增长维持等继续支撑油价。后市看，地缘政治影响、OPEC非OPEC减产协议、美国石油增产和美国原油库存波动以及中美贸易战、汇率因素等仍将继续交互影响市场，后期油价仍望保持震荡偏强态势。
有色金属
有色金属板块，本周国际有色金属板块整体偏强。其中，伦铜周大涨5.81%至7305.50，创出年度新高。伦铝周涨0.48%至2310.00，伦铅周涨0.06%至2466.00，伦锌周涨3.67%至3202.00，伦镍大涨后略有减缓，周涨0.23%至15445.00，伦锡继续反弹，周涨2.02%至21170.00。有色金属板块整体呈现大幅上攻，接近新高阶段。
逻辑看，一是，美元回调，支持有色金属价格反弹。二是，智利铜矿Escondida罢工消息震撼业界，对后期市场供应形成压力。三是，美国对俄铝制裁施压继续，供应担忧维持。四是，全球镍库存降低，产出增长缓慢，中国镍铁需求增长，价格获撑。五是，铜、锌等部分品种微观结构上的升贴水差异继续支持有色价格上行。后市看，有色走势已经重新开启新一轮反弹上升行情，期间波动因素仍在反弹的幅度、全球宏观经济波动、美元走势、有色产业微观面变化等方面，但主趋势正在呈现向上周期，对商品和相关股票的影响正在展现。
农产品
农产品板块，本周国际农产品板块延续近两周以来的回调，继续走软。其中，美豆指数周大跌4.9%至981.6美分，1000美分被击穿。美豆粕周跌3.83%至359.2，美豆油指数周跌2.31%至30.86，马棕油指数继续回调，周跌2.56%至2402.美玉米指数继续回落，周跌3.09%至389.0，美麦指数略有反弹，周涨0.41%至542.8，美棉指数继续上涨，再创新高，周涨0.24%至93.11，原糖指数反弹夭折，周跌2.02%至12.62。
国际农产品走势逻辑看，一是，美豆主产区天气晴好，基金多头陆续出清头寸，中国抛储、美国出口周度数据转差，加大了豆类、粕类市场压力。二是，大豆预期见好，油脂消费淡季，叠加近期马来西亚棕油产出增长，库存上升，油脂压力增大。三是，美国棉区干旱，印度种植面积收缩，中国产不足需进口预期增加，本周再传增加进口配额，ICE市场未点价合约仍多，导致ICE棉价继续受到支撑。四是，全球食糖总体过剩，尽管巴西乙醇生产增长支持糖价，但市场供需宽松，市场结构依旧偏空，短期反弹之路待查。后市看，预计美豆、豆粕、油脂震荡;棉价总体偏强;原糖维持低震。
贵金属
贵金属板块，走势低迷的国际贵金属市场延续窄幅震荡，其中CMX黄金指数周微涨0.44%至1306.5，CMX白银指数周涨2.40%至16.865，总体走势仍弱。
逻辑看，一是，美元下调，略为支持金银价格。二是，全球、美国股市继续上行，削弱了资金进入黄金市场的动力。三是，全球、印度、中国黄金需求萎靡，限制了金价走强。四是，美朝新加坡会谈，地缘政治冲突弱化，减弱了避险力量进入的支持。后市看，贵金属延续弱势，中长期变数仍多
国内期指市场
本周国内股市各大指数继续下挫，带动股指期货合约走低，其中IF1806周微涨0.22%至3761.0，贴水18.62。IH1806周微涨0.19%至2636.6，贴水15.48。IC1806周跌0.10%至5658.6，贴水10.7。
逻辑看，一是，CDR、独角兽企业加速上市，加大市场压力。二是，连续反弹消耗能量后，A股市场新增资金式微，市场无力上攻。三是，热点、题材匮乏，市场运作情绪转淡。四是，银行业大检查，MPA考核，部分MLF到期，去杠杆、去通道持续，大股东减持，市场基本面偏差。
后市看，短期大盘仍有下冲年线危险。中期看，CDR、独角兽上市不断，融资力度不减，有限的业绩增长带来的估值降低难以形成集中性热点。中美贸易战、国内债市态势，去杠杆、去产品等继续施压市场，间歇性反弹已是未来有限的希望。作为影子市场的期指市场，依旧受到交易约束，再加现指影响，自身难以走出独立性行情，尾随现指而动，充其量在期指合约间发生交替轮动，仅此而已。
有色金属板块，本周国内有色板块总体走强，其中，沪铜1808表现优异，周涨4.16%至53780,沪铝1807周涨1.26%至14835.沪锌1807继续反弹，周涨0.74%至24440.沪铅1807继续上攻，周涨2.75%至20385.沪镍1807再创新高，周涨0.14%至114900.沪锡1809上周上涨本周回落，周跌1.80%至152050。
因素看，一是，近期有关矿山事故使得市场担忧后期国内矿山检查升级，有色矿石供应再度收紧，支持有色金属价格走强。二是，国内环保检查频繁，国内矿山及冶炼企业出现阶段性停产，导致供应逐步收紧，而下游新能源等引致的有色消费仍在增长，有些品种库存下降，价格受撑。三是，Escondida劳资谈判加重市场供应担忧，伦敦精炼铜库存走低，中国环保限产，废铜进口继续受限，提振铜价。四是 ，中国5月PMI延续向上，国内制造业继续向好，基建投资出现回升迹象，提升有色消费预期。六是，伦敦有色走强以及美国制造业复苏带动。后市看，短期反弹延续，中期走势仍受基本供需制约，主趋势维持震荡上行概率仍大。
黑色板块，本周黑色板块先涨后调，窄幅波动，略显偏强。其中，焦煤1809周微涨0.20%至1255.5，焦炭1809周微跌0.26%至2075.5，铁矿石1809涨1.52%至467.0，螺纹1810周涨1.93%至3806，热卷1810周涨0.90%至3936。
因素看，一是，神华长协提价，叠加港口安检升级、电厂库存下降，运输受限，动力煤、焦煤价格受撑。二是，环保检查继续推进，焦炭生产被抑制，企业提价预期仍在，但高利润导致的高开工率升高产出增多，也在限制涨幅。三是，地条钢治理加码，环保限产持续，钢材基差继续修复，社会库存及钢厂库存走低，继续支撑钢价。四是，受到钢厂高开工影响，矿石需求维持偏上态势，并且成材、焦煤、焦炭的上涨进一步推动矿石偏强。未来看，黑色板块受宏观、基建、房地产投资、资金情绪和基差修复等多重因素交替影响，震荡偏上为主。
能化板块，受原油震荡影响，本周国内能化板块涨跌互现。其中，原油1809周跌1.35%至468.3，橡胶1809再回调整，周跌2.27%至11415。塑料1809延续窄幅震荡，周微跌0.05%至9290。PTA 1809继续回调，周跌1.11%至5680。 PVC1809鹤立鸡群，继续上攻，周涨3.71%至7125。甲醇1809继续反弹，周涨0.39%至2802。PP1809继续反弹，周涨0.17%至9306。沥青1812恢复强势，周涨1.01%至3192。
因素看，一是，国际原油仍在调整，带动国内原油下调，并影响其他能化品走势。二是，国内持续偏紧的环保检查面广量大，对能化生产的限制较大，影响供应，总体上有利价格反弹。三是，PVC、甲醇等产业链内部确有供应偏紧，库存不大，下游需求回升等支持。四是，橡胶长期羸弱，高库存，消费一般，替代品压制是其主因。至于长期下跌、比价偏低、工程机械销售走好等支持能否启动橡胶反弹，尚需观察。后市看，能化品短期延续震荡，中期受原油偏强影响，多数品种恐将延续震荡偏上格局。
农产品板块，本周国内农产板块再转下跌，前期反弹预期几近夭折。其中，豆一1809周跌3.12%至3567，豆二1809周跌3.79%至3278，豆粕1809崩盘式下跌，周跌4.49%至2893。菜粕1809跟踪下跌，周跌4.76%至2379.豆油1809也被殃及，周跌2.18%至5734，菜油1809周跌3.32%至6718，棕榈油1809周跌2.39%至4976，接近新低。郑棉1901被制止涨大跌，周跌6.32%至17625。白糖1809大幅下挫，创出下跌新低，周跌4.27%至5248。鸡蛋1809反复震荡，周跌1.36%至4058.玉米1809小幅回落，周跌0.74%至1755，淀粉1809跟随回调，周跌1.63%至2171.苹果1810受制大跌，周跌7.89%至8657。
因素看，一是，中美贸易关系中，增加农产品包括大豆、玉米进口，已成未来政策选择，在此前提下，豆类、粕类、油脂承压较大。二是，国内肉价继续下挫，养殖存栏规模虽有扩大，但能量使用增大，粕类库存偏大，销售偏难，再加进口预期影响，价格继续承压。三是，苹果监管力度加大，减仓幅度加大，炒作势头减弱。但减产已成之下，回调后仍望偏强。四是，玉米供应减弱，需求转好，抛储压力减小，外盘偏强，价格支持仍强。五是，棉花在交易所和相关部门出台措施以及空头发力打压下，窘迫回调。但结构转向、预期见好之下，回调后的行情仍可期待。六是，国内白糖供应宽松，消费一般，糖价维持低位。
贵金属板块，本周国内贵金属略有分化，但总体维持下倾走势。其中沪金1812周微跌0.64%至272.10，沪银1812周微涨0.37%至3753，总体走势萎靡。
因素看，美国非农就业再创新高，失业率3.8%创1965年以来新低，美国制造业复苏加快，美元加息预期持续升高，美元继续走强，抑制金价。国际股市偏强，全球贵金属消费走弱，国际、国内通胀低企，贵金属支持微弱。后市看，短期上行空间有限，中期震荡为主。
