商品期货涨跌分化 黑色系普涨热卷领涨逾2%
中亿财经网11月27日讯，周一(11月27日)商品市场涨跌分化，黑色系多数飘红，热卷领涨2.28%，螺纹两度小幅拉升，涨2.11%，郑煤开盘拉升涨2.08%，焦煤、锰硅、焦炭涨超1%。其它品种涨跌幅不大，农产品(000061,股吧)方面，白糖涨1.33%;油脂类齐挫，棕榈领跌1.53%，郑油、豆油跌近1%。郑麦跌超1%。有色金属、能化板块均显分化。
螺纹钢供给现状及预期
螺纹钢表内总产量基数庞大，这一判断是结合2017年表内产量，在限产政策屡屡加码推出的局面下，依旧在4月、7月和8月，分别创出历史同期表内新高。
螺纹钢供给量缩减因素分析来看，2018年短期无法进一步大幅削减：一是劣等电炉产能已压缩至历史低位，技术性缩产有限;二则螺纹钢主产能集中在民营企业，政策性缩产有所顾忌;三是螺纹钢利润丰厚，即便压缩至盈亏平衡线附近乃至部分亏损，产量释放压缩也会有限，考虑到同业竞争激烈，依靠市场行为的产能压缩实现周期较长。
量化推算的螺纹钢供给来看，年内11月份螺纹钢产量约为1746.11万吨，12月份产量约为1738.98万吨。短期来说，螺纹钢供给趋势上，产量供给压力会略高于2016年同期，2016年四季度的产量是5170万吨，2017年略增至5277万吨，2017年全年产量20791万吨，较2016年增加约550万吨。
棕榈油跌势放缓 油脂反弹高度受限
近期,油脂大跌后出现反弹。具体来看，棕榈油主产国增产预期较强，供需报告偏空，上涨后劲不足，而豆油菜油表现相对较好。
棕榈油库存在10月以后也开始逐渐恢复，又回到了50万吨附近。菜油方面，近期，华南菜油供应随着菜籽到港供应增加，需求端不如之前旺盛，现货价格回落较多，导致菜油阶段性调整。
综上所述，油脂短期基本面出现分化，豆油步入消费旺季，高库存的边际利空效应递减，而大豆原料端因南美阶段性天气炒作持续偏强振荡。相比之下，棕榈油则是油脂市场最弱的品种，在以往的减产月份出现增产对多头信心打击较大，外盘上涨动力不足。而国内菜油现货市场因提货放慢出现阶段性回调，长期来看，国储库存越抛越少，依然是油脂中最强的品种。预计油脂仍会反弹，但反弹幅度不会太高。
动力煤关注压力位 焦炭逐步升水
动力煤高位窄幅整理，逐步减仓。受到大型煤企签订中长期合同影响，近期煤炭现货价格弱势回落，期现价差缩小，稳定为主。期货价格高位盘整，关注650附近阻力，日内操作。
山西焦煤集团签订2018年长协客户合作协议，长协用户回款方式由承兑调整为现汇，提升现金回款比例，提振近期双焦期货行情。焦炭补涨后升水压力增大，追涨宜谨慎，少量试空，谨慎投资者多焦炭空焦煤对冲操作，注意控制仓位风险。
