利好消息频出刺激油价 关注预期面上的供需收窄

中亿财经网11月4日，在美国原油保持高产，OPEC产量回升的情况下，原油供给压力仍在，宏观经济压制原油需求，原油供大于需实质上仍未改变。但消息人士称OPEC将削减原油供应，宏观经济有所缓解，消息面的利好使得供需预期收窄。关注供需预期收窄引发的油价波动。QZw中亿财经网财经门户

OPEC会议12月减产消息刺激油价QZw中亿财经网财经门户

美国原油产量依旧保持1260万桶/日的高位，原油钻机数量持续下滑至691部，低于去年同期及五年均值。9月美国库存井7740口，油井投产率117.4%，连续6个月消耗库存井，其中，二叠纪从8月份开始消耗库存井，油井投产率大于100%。原油运输管道逐步投入使用，管道压力有所缓解，运输成本下降，美国原油供给方面仍对油价产生一定抑制作用。QZw中亿财经网财经门户

9月，受沙特石油遭胡塞武装无人机袭击的影响，OPEC原油产量大幅下滑至2849.1万桶/天，其中，沙特原油产量856.4万桶/天，环比下降128万桶/天。因沙特产量在遇袭之后迅速恢复，10月OPEC原油产量较上月增加69万桶/日至2959万桶/日，OPEC成员国中原油产量降幅最大的是厄瓜多尔，因抗议活动，该国产量降低12万桶/日。另外，由于都遭受美国制裁，伊朗和委内瑞拉9月原油产量分别下滑3.4万桶/天、8.3万桶/天至215.9万桶/天、64.4万桶/天，市场对于伊朗和委内瑞拉油产量下滑已逐步消耗，影响相对较小。QZw中亿财经网财经门户

虽然有消息人士称，OPEC将在12月减产会议上削减原油供应，但伊拉克和尼日利亚是未能完全遵守承诺的成员国，如果伊拉克和尼日利亚没有100%遵守承诺，那其他国家也不会愿意加大减产力度。俄罗斯也表示现在讨论深化减产协议为时尚早，10月俄罗斯原油产量为1123万桶/日。因此，10月OPEC原油供给将有所回升，考虑到现在各方还未达成一致协议，距离12月的减产会议仍有一段时间，各方能否一致减产仍存疑，实质上的原油供给暂未减少。QZw中亿财经网财经门户

未来OPEC方面仍将有消息人士来释放减产信息，加上沙特阿美IPO，沙特抬升油价意图明显。但在美国保持高产、OPEC成员国减产步调不一致的情况下，沙特独自减产影响力有限，孤掌难鸣。因此，沙特通过邀请巴西加入OPEC来提升OPEC的全球市场份额和话语权，IEA数据显示，巴西2018年的石油日产量为271万桶，预计2019年将达到290万桶/天，2020年将达到322万桶/天，2030年可能将成为世界上最大的石油生产国之一，每天出口石油达350万桶。若巴西加入OPEC，预计减产带来的影响将大幅提升。QZw中亿财经网财经门户

全球经济增长疲软致使三大机构均下调全球原油需求增速，美国炼厂传统秋季检修期谷底已现，中国原油需求相对较强。QZw中亿财经网财经门户

从美国炼油厂和欧洲炼油厂加工情况来看，9月，美国炼油厂加工量为16.91百万桶/日，低于去年同期水平;欧洲十六国炼油厂加工量9.86百万桶/日，远低于去年同期及五年均值，对比往年加工数据来看，今年8月欧洲炼油厂加工量意外下滑，9月下滑幅度加大，欧洲原油需求较弱。美国炼厂传统秋季检修期谷底已现，后续产能利用率将逐步回升，截至10月25日，美国炼油厂产能利用率为87.7%，环比增长2.5%，由于成品油裂解利润较好，炼厂产能利用率将大幅回升。9月，中国原油进口4124万吨，同比增长403万吨，原油加工量5648.6万吨，同比增长9.4%。无论是原油进口量还是加工量，都处于历史高位，中国原油需求相对较强。QZw中亿财经网财经门户

供大于需实质上未改QZw中亿财经网财经门户

从供给端来看，美国原油保持1260万桶/天的高位，且随着原油运输管道的不断投入使用，原油运输压力缓解，二叠纪已连续两月消耗库存井，美国原油供给较为充足;OPEC方面，虽然不断有减产消息传出，但实质性的供给下降并未出现，且10月俄罗斯产量保持高位，深化减产需要各国协调一致，随着沙特原油产量的恢复，预计OPEC原油供给将出现小幅回升，原油供给较为充足。从需求端来看，美国夏季汽油用油高峰期结束，炼油厂加工量回落，需求下滑，欧洲受经济不景气的影响较为严重，加工量已连续两月大幅下降。随着美国秋季检修期的逐步结束，产能利用率将逐步回升。另外，从EIA、OPEC、IEA月报来看，三大机构均下调原油需求增速或直接下调原油需求。在宏观经济面未改善的情况下，原油需求很难有爆发式增长。综合来看，原油供大于需实质上仍未改变。QZw中亿财经网财经门户

从预期面来看，英国脱欧延长至明年1月31日，无协议脱欧将大大损害欧洲和英国经济，因此，无协议脱欧概率相对较小，且脱欧是场拉锯战，距离截止日期仍有一段时间，短期内消息影响相对较小。QZw中亿财经网财经门户

短期市场对全球宏观经济的信心以及工业品需求受提升，叠加OPEC在12月会议上削减原油供应的预期，引发供需格局预期层面的收窄。QZw中亿财经网财经门户

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