4.23今日铜价格最新行情走势 铜期价难以过度回调

国内市场或仍以去库存为主，铜价格难以过度回调8R1中亿财经网财经门户

铜市逻辑：8R1中亿财经网财经门户

中期逻辑：全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。8R1中亿财经网财经门户

短期逻辑：由于铜精矿供应相对偏紧，因此整体精炼铜供应预期维持偏紧格局，特别是中国之外的供应较为紧张，全球范围内库存重新分布，国内库存积累有所改变，国内库存进入下降阶段。另外，目前需求领域较为乏力，国网投资没有特别期待之处，汽车消费数据较差，但近期宏观氛围随着诸如PMI等指标而有所好转，这些因素有利于国内铜价格。8R1中亿财经网财经门户

走势分析：8R1中亿财经网财经门户

22日，现货市场升贴水较上个交易日持平，期现套利盘以出货意愿为主，但缺乏足够的接盘力量，不过，货主也不愿意进一步下调升水，因此进入僵持状态;下游企业观望氛围浓厚，市场成交比较清淡。8R1中亿财经网财经门户

上期所仓单22日延续下降，可交割现货对1905合约升水维持，现货仍然吸引仓单的流出。8R1中亿财经网财经门户

22日，由于外盘休市，进口盈亏无法计算，另外，洋山铜升水持平，不过，截至上周，保税区库存依然以增加为主，主要是进口意愿比较低。8R1中亿财经网财经门户

数据方面，据国家统计局，3月我国铜材产量156万吨，同比增14.2%;1-3月累计产量366万吨，同比增14.4%。8R1中亿财经网财经门户

整体上，铜材产量增速超过精炼铜产量增速。8R1中亿财经网财经门户

另外，3月我国房间空气调节器产量2,407万台，同比增22.3%;1-3月累计产量0.52亿台，同比增13.3%。8R1中亿财经网财经门户

总体来看，下游需求虽然力量不强，但近期数据显示整体有所改善，另外，据机构数据，铜杆、铜管行业原料以及产成品库存环比均出现下降，因此，当前加工费抑制精炼铜供应的情况下，国内市场或仍以去库存为主，铜价格难以过度回调，仍然以区间运行为主。8R1中亿财经网财经门户

综合情况来看，由于铜精矿供应相对偏紧，因此整体精炼铜供应预期维持偏紧格局，特别是中国之外的供应较为紧张，全球范围内库存重新分布，国内库存积累有所改变，国内库存进入下降阶段。另外，目前需求领域较为乏力，国网投资没有特别期待之处，汽车消费数据较差，但近期宏观氛围随着诸如PMI等指标而有所好转，这些因素有利于国内铜价格。8R1中亿财经网财经门户

多空交织格局延续，沪铜新单等待机会8R1中亿财经网财经门户

供应端，海外矿端供应释放缓慢，精铜矿加工费延续跌势进一步印证铜矿供应偏紧格局，加之 4 月国内铜冶炼厂检修集中，铜供应端支撑较强，需求端，下游需求有边际好转迹象，但实际落地有待验证，同时宏观方面，美元近期维持高位，打压风险资产，综合考虑，谨慎者沪铜新单观望。8R1中亿财经网财经门户

隔夜沪铜主力 1906 合约小幅反弹后回落，现货市场上，下游表现不给力，严重缺乏主动性买盘。沪期铜近六个月的合约几无价差空间，在今天缺乏外盘指引下，贸易商的套利空间受阻，投机意愿下降，市场参与度明显回落，表现淡静。现货主流成交依然维持上周五水平报价，供需双方持续僵持拉锯态势。技术面上，沪铜 1906 合约走弱，MADC 指标走势呈现反复，短期关注下方 49000 元/吨附近支撑。操作上建议沪铜 1906 合约在 49000-50000 之间高抛低吸，止损各 300 元/吨。8R1中亿财经网财经门户

4月22日SMM 1#电解铜均价49450(20)，A00铝均价14130元(80);LME铜库存189225(-0.75%)吨,铝库存1053925(-0.65%)吨;投资建议：短期铜多空因素比较平淡，偏震荡，中期看中国经济当前仍稳中向好，政府解决企业融资困难，目前房地产投资增速相对良好，基建投资增速开始回升，下游需求相对稳定，当前货币政策稳健，财政政策偏积极，基本面相对偏好，操作上寻找机会建立多单。8R1中亿财经网财经门户

夜盘沪铜震荡下行，多空博弈激烈。中国一季度GDP好于预期，但值得关注的是，经济企稳后国内货币政策力度或有所减弱，因而铜价的进一步上行需要消费的明确复苏为指引。现货方面，上海电解铜现货对当月合约平水-升110元/吨，下游维持刚需采购，伦铜(cash-3M)贴水15.25美元/吨。海外方面，矿端干扰略有缓和，秘鲁Las Bambas矿山运输通道已经疏通，且3月中旬以来LME出现几次集中交仓使得海外库存回升。国内方面，4月多家冶炼厂密集检修，而下游消费出现缓慢复苏之势，国内库存出现下降之势。库存方面，截止4/22，上期所注册仓单139471吨(-2838)，周库存236734吨(-8444)，LME库存189225吨(-1425)。操作上，建议多单减持，期权策略建议观望。8R1中亿财经网财经门户