铝价弱势振荡或成定局 整体表现偏弱
中亿财经网9月29日讯，九月份铝价小幅回落，但整体维持相对高位振荡，趋势性方向不明显。在整体有色金属基本面中，铝价整体偏弱。虽然2018年下半年供应新增压力不会特别大，产量预期将维持去年同期水平，但由于“采暖季”泡沫破灭以及下游消费并没有实质性好转，使得当前铝价偏弱。
成本端上移 但高位已现
九月铝价运行平台有所上移，具体利好原因在于成本端---非煤矿山专项整治的加强，美铝西澳突发罢工。如今电解铝产业链中铝土矿和氧化铝的价格出现了不同程度的反弹，及政策干扰因素，使得电解铝生产成本重心继续上移。
铝土矿
2018年二季度以来铝土矿价格上涨超过30%。国内铝土矿供给相对紧张，山西是国内铝土矿的主产区，占国内铝土矿总产量的比例为40%左右，如今山西省民采矿收缩较为厉害，针对非煤矿山的专项整治仍在进行中，在严厉政策监控下，山西铝土矿开工率明显下降。由于矿石的持续供应紧张，山西、河南地区大部分大的氧化铝厂都开始采购进口矿，进一步加大了企业的生产成本。
氧化铝
受到成本端铝土矿的影响，中国铝业等氧化铝企业纷纷发布公告宣布对氧化铝实现弹性生产，其中中国铝业涉及弹性产能的氧化铝约77万吨。在国际方面，美铝西澳突发罢工及公司遇到的一些设备问题，在第三季度和第二季度，美铝氧化铝产量可能每天减少2%-3%。这势必使原本供应紧张的氧化铝愈加短缺，从而在一定程度上提振氧化铝价格，推升电解铝成本。
消费未见好转 整体表现偏弱
2018年以来，整体铝基本面的供应端频频发生利好的消息，使得整体供应压力明显小于往年，去库存的阶段尚未停止;但今年下游却表现平平，相比去年同期来说，无论是开工率还是备货情况，远远不及往年，在环保、安监等政策下，下游开工的持续性不断受到冲击，线缆企业、铝杆企业等等开工率均表现不理想。贸易商反映国内外形势对铝下游加工影响较为严重，目前节前尚未出现大量备货的情形，均表示视市场情况而定，仅存少量备货的可能，一定程度上拖累铝价。
总结
综上所述，目前铝价表现坚挺主要是成本端给予的有效支撑，但预计成本端高位已经显现，继续支撑铝价反弹的概率不大。受成本端高企，冶炼厂利润收缩影响，冶炼厂产量受四季度较难有实质性增幅，整体供应压力不大。但消费情况确实不如往年，这也就是为什么铝价难以走出振荡行情的原因之一。预计2018四季度铝价维持区间振荡，13800-14000元/吨将成为下半年最低点，14800-15000元/吨将成为下半年最高点。
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