PTA期货冲高回落 午后持续走低至7900元下方

中亿财经网8月29日讯，期市日盘收盘整体跌多涨少，焦炭、PTA领涨，其中PTA盘中一度涨破8000元，但午后持续走低，跌至7900元下方。RAz中亿财经网财经门户

上周PTA期货在上涨道路上“稍事停歇”，本周再度发力，昨日PTA各合约继续飘红。经过一个多月的上涨，TA1809合约涨幅高达46.17%，TA1901合约的涨幅也有27.97%。RAz中亿财经网财经门户

现货偏紧未改

方正中期研报指出，从PTA行业发展进程来看，2012-2014年是PTA产能爆发增长的阶段，PTA产能过剩问题日趋严重，叠加大宗商品集体下跌，2014—2016年PTA进入了的行业发展低谷时期，2015-2018年PTA产能投放大幅放缓，其中2018年没有新产能投放。在行业低迷时期，PTA行业也进行了一定程度的供给侧改革，2017年PTA供需格局已大为好转。2016年初原油见底回升，目前油价在70-80美元/桶区间。2016-2018年上半年PTA却一直处于缓慢的上升通道当中，种种利好在不断发酵，为以后的“一飞冲天”埋下伏笔。RAz中亿财经网财经门户

本轮上涨发轫于7月底，在此之前，PTA正处于一轮装置集中检修期，PTA社会库存逐步下降至85万吨左右。PTA库存降至低位，下游需求旺盛，供需偏紧为后续上涨奠定基础。此次上涨特点是现货市场流动性收紧推涨现货，近月合约期现回归，跟随上涨，远月合约被动上涨。RAz中亿财经网财经门户

方正期货表示，现货面收紧有供不应求、库存下降的原因，也有PTA供应商主动推涨的原因。近一个月里，PTA供应厂商持续在现货市场上高价回购，一般升水TA09合约200-300元/吨。由于TA09合约即将进入交割月，近月合约受现货价格的影响更大，受到期现回归效应影响，近月合约跟随现货价格上涨。且当前PTA注册仓单为6715张，低于往年同期水平，低仓单加深市场缺货预期，无货空头只能选择平仓了结。当前的主力合约是TA1901合约，其价格除了受当前现货影响，还受未来供需预期的影响。市场预期四季度福海创停车装置重启，PTA供需由紧张转向宽松，且当期PTA价格虚高，后期回落空间或较大。因此，TA01合约上涨幅大幅滞后于现货涨幅，目前现货-TA01的价差已拉大到1500元/吨左右。短时间快速上涨造成期现、跨期价差迅速拉大，后期随着时间推移，不合理的价差逐渐会被修复。RAz中亿财经网财经门户

短期强势格局依旧

卓创资讯分析师王姗表示，目前来看，PTA供应格局依然偏紧，且还有生产商回购原料，叠加下游需求具有“金九银十”的旺季需求预期，以及圣诞节前夕外销需求支撑，整体来看，年内PTA价格仍有望保持高位运行。RAz中亿财经网财经门户

从以往经验来看，1809合约一直是仓单重压的合约，在这个合约上，仓单将会集中注销，不能再向后流转，因此承担的卖保量非常大，而今年期现结构转变，1809合约仍旧是贴水现货的局面，因此也使得临近交割的情况下，1809合约价格不断走高，而市场预期1901合约对应的供需格局不如1809合约紧张，因此致使1809-1901合约价差创下新高。RAz中亿财经网财经门户

中宇资讯分析师安光认为，本轮PTA现货货源紧张是行情炒涨的基础，而1809期货合约交割日期日益临近，目前已不足15个工作日，多头资金持续热情不减，空头资金势必需要采购高价现货进行交割或面临现金亏损。此外，8月末PTA大厂高价回购现货继续拉高价格，因此，短期来看，PTA价格有望再度创下阶段新高。RAz中亿财经网财经门户

不过，也有市场分析师认为PTA长期将走弱。五矿经易期货化工研究员李晶称，短期回调因近期PTA开工率维持高开工率90%，日度平衡表角度看累库，而加工费创历史新高的情况下，盘面出现恐慌情绪。但我们看到现货盘面逸盛高价回购现货价格坚挺。所以判断短期只为回调，排除大跌的可能性。中期反弹，根据我们的统计9月进行检修的装置较多，供需平衡表推算为去库存，且去库存力度大于8月。经过短期盘面调整，风险释放，在下游聚酯库存少的情况下，虽然利润压缩至亏损，为维持旺季订单，仍然有开工的动力。故9月份价格上涨的动力可持续。长期看跌，进入四季度后，聚酯开工率开始下滑预期，成本端PX有腾龙芳烃装置投产。成本端及需求端都边际走弱。RAz中亿财经网财经门户

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