智利铜矿罢工再起 板块分化震荡
中亿财经网11月24日讯，智利铜矿罢工再起，板块分化震荡。
有色金属
铜：智利铜矿罢工一天，铜价反弹幅度收窄
南方铜业工人与警察冲突，尽管目前还未影响产出;智利最大铜矿罢工一天;上游供应端受冲击成为本周价格上涨的主要因素，叠加美元回弱。日线上伦铜MACD金叉，周线高端继续钝化，短期铜价继续反弹。
风险因素：美元大幅反弹
铝：延续弱反弹 或难改趋弱趋势
氧化铝市场清淡，据悉卖方依然抛货为主，但成交清淡，氧化铝价格后市仍可能继续下滑。而新疆地区目前有部分滞压，但整体库存依然表现乏力，如果持续不降，铝价可能难止跌。短期市场技术性反弹，但偏空趋势可能依然持续。
风险因素：美元大幅反弹
锌：锌价高位小幅波动 短期锌价高位震荡态势或维持
由于前几日下游已有所补库，近两日下游补库回落，现货升水逐渐收窄。整体来看，短期国内锌消费略弱的态势未改。而LME锌升贴水(0-3)高位小幅波动，显示短期LME锌挤仓有所反复。目前来看，在国内外锌锭库存仍维持相对低位，且锌矿供应进一步趋紧的情况下，供应端的支撑仍在。预计短期锌价或维持高位震荡态势。
风险因素：国内房地产调控升级，加上环保力度超预期，对锌下游消费形成不利影响，导致锌消费明显走弱。
铅：铅价大幅下调 但预计短暂调整后有望再度震荡企稳
昨日铅价大幅调整，主要受近两日会议中市场对于未来铅供需的担忧，但我们认为今年年底至明年初，国内铅供需存好转预期。目前关注北方取暖季期间炼厂是否将进一步限产，以及偏紧的原料铅矿对原生铅冶炼开工的可能压制。同时，冬季汽车电池置换型需求存回暖预期。预计铅价短暂调整后，短期有望再度震荡企稳。
风险因素：国内宏观经济超预期走弱，下游铅消费明显放缓。
镍：盘面承压，期镍冲高回落
缅甸逐步走出雨季带来锡矿出口增加，同时云锡复产现货供应将更为充裕，供应面整体压力较大，而目前需求端中长期需求保持稳定，短期需求下游受到环保影响后或有所限制同时存在个别公司。维持震荡偏弱格局，主要观察供给端变化，操作上保持观望为宜。
风险因素：矿山受环保影响关停。
锡：期锡维持整体震荡格局
缅甸逐步走出雨季带来锡矿出口增加，同时云锡复产现货供应将更为充裕，供应面整体压力较大，而目前需求端中长期需求保持稳定，短期需求下游受到环保影响后或有所限制同时存在个别公司。维持震荡偏弱格局，主要观察供给端变化，操作上保持观望为宜。
风险因素：矿山受环保影响关停。
贵金属：感恩节周末交易清淡 贵金属震荡整理
感恩节周末临近，部分国家休市，交易清淡，虽然欧洲方面采购经理指数好于预期，但市场反应较为平和。昨日美联储纪要的利好因素，已被消化，市场静待新的指引。日内贵金属延续震荡整理的概率较大。
风险因素：内外利率基差扩大，美国远期利率曲线β上扬。
能源化工
原油：单边预期分化，关注跨区价差
目前市场多空矛盾积累，主流机构预期高度分化。EIA、IEA、OPEC预计明年需求增加 170、130、150万桶/日，非OPEC供应增加 150、140、87万桶/日。前日咨询机构与OPEC会议上对美国明年产量增幅预期从50万桶/日至170万桶/日不等。昨日中国国际石油贸易大会上，Energy Aspects分析师认为OPEC下周可能不会明确宣布延长石油减产协议，布伦特或在65美元处遭到阻力。Argus认为需求强劲，明年上行动力较大，但2019年欧佩克推出减产后压力增大。IHS认为由于暖冬及美国增产，明年一季度压力较大，但下半年及2019年随美国产量增速放缓，市场或将逐渐趋紧。期货方面，月底会议临近，盘面支撑较强。虽对会议结果预期较一致，但对油价走势不确定度较高，单边贸然增仓顾虑或许较大。近日随库欣库存回落，跨区价差收窄顺畅，Keystone管道关闭或进一步减少库欣地区短期供应。关注价差会否继续回落，风险在于年底美湾炼厂降税负去库存对库欣库存的季节性压力。
风险因素：上行风险：美国产量恢复不及预期;地缘冲突升级。下行风险：欧佩克减产扩幅不及预期;盘面持仓结构。
沥青：期价行至前高，上方压力略增
本周炼厂开工 -5%，库存 +5%;目前开工库存水平与去年同期基本持平。山东部分炼厂因原料供应短期停产，周内或将陆续恢复。山东焦化料及汽柴油价格开始转跌，关注对沥青价格的引领作用。期货方面，昨日期价窄幅震荡，成交大幅放量，多空交锋隐现。现货涨势暂缓，期价行至前高，上方压力略增。关注短期近远月差大幅走扩至历史高位，或使买近卖远套利窗口打开。
风险因素：上行风险：炼厂转产限产;原料供应短缺。下行风险：环保抑制需求，天气影响施工。
橡胶：沪胶延续反弹行情，但幅度放缓
由于基本面不够巩固，因此影响了橡胶的上涨。在仓单因素结束之后，预计近期内要迎来国内停割因素。我们预计在年底前仍可看到一定的反弹。
风险因素：抛储(轮储)，产区极端天气
LLDPE：期价延续区间运行，但外盘价格或构成上方阻力
昨日进口套利窗口的打开，给LLDPE期价上行带来了一定心里压力，因此期价冲高后出现回落。从基本面来看，福建联合与独山子石化相继转产HDPE后，线性供应压力已显著减轻;而在需求端，本周农膜开机率下滑3%,管材需求也回落2%至56%，整体石化库存仍维持在60万吨附近,虽然目前相对健康的供需状况仍维持，没有出现比较大的矛盾,但需求仍在缓慢回落,压力也在逐步积累，因此我们短期认为L1801期价短期仍能在前期震荡区间内运行(9500-9900)，上方边界仍主要参考外盘价格。此外，我们始终要关注的风险依然是宁煤三期45万吨产能的再次释放，可能会打破当前的平衡，因此目前维持震荡，但要谨防转弱风险。
风险因素：大宗商品价格集体波动、石化维持高开工率
PP：PP检修预期增强，短期仍有支撑
本周PP多个装置临时停车检修，短期供应有所减少。受此影响，粉料价格也有所走强，粒粉价差收窄，对当前PP现货价格形成支撑。且由于甲醇价格持续强势，外购甲醇制烯烃装置亏损增加，继浙江兴兴停车后，宁波富德(40 万吨/年)与山东联泓(26万吨/年)也面临一定的停车压力，短期PP供需或转向偏紧，支撑PP 价格。但近期除了宁煤煤制油(60 万吨/年)外，云天化(15万吨/年)与青海盐业(16万吨/年)的PP装置也在准备开车中，这或共同成为后市影响供需的关键供给增量。预计 PP 短线或延续震荡表现，继续关注后市各装置的重启与投产兑现带来的压力。
风险因素：大宗商品价格集体波动、下游需求受环保或宏观经济影响持续走弱
甲醇：低库存支撑仍存，继续关注下游抵触情绪释放
近期现货端开始止涨，不过产销区供应偏紧仍维持，环保(苏北)和供暖季继续影响到焦炉气(山西)和天然气甲醇的供应(西南)，对盘面的支撑仍在，另外11月下纸货合约仍在陆续交割中，且本周华东港口库存继续回落，再加上盘面对现货贴水仍存，对于1801合约而言，短期低库存和现货偏紧支撑仍没有明显改善，因此盘面大概率仍维持坚挺，不过我们能明显看到的是，目前烯烃外采甲醇利润仍在继续缩水，传统下游利润也是如此，下游抵触情绪明显，基本上已消化自身库存为主，这也是我们近期最需要关注的压力来源(兴兴昨日已停车，传言山东联泓和宁波富德也有检修计划，其他烯烃厂压力也在不断增大，另外部分传统下游也有降负荷出现)，另外就是外围装置11月份部分装置陆续重启，预计后期供应仍将逐步回升，只是有一些时滞，对当前供应偏紧并没有明显缓解效应，因此我们认为短期仍维持高位，继续关注装置重启和烯烃端压力的积累和释放。
风险因素：大宗商品价格集体波动、原油价格变动
PTA：产能增长的偏空炒作仍存，PTA走势继续回落
近日，PTA有效产能受旧装置开车影响出现大幅增加，市场预期利空已逐渐兑现，PTA走势回落反应了市场对后市供应增加的担忧。只是就11月看，受PTA其他装置检修的对冲，旧产能重启对11月供应增量的贡献或暂有限。 因此，短期看，旧装置重启短期对市场供应炒作情绪大于实际影响。只是长远看来，PTA实际有效产能基数增加，弱需求表现转弱，供需将转入宽松格局。目前在聚酯高开工持续的情况下，供需格局尚未彻底转弱，加上原油价格出现止跌，成本支撑作用仍存。预计，PTA走势以震荡为主，下挫空间或暂有限。
风险因素：1、PTA新增产能释放，供应大幅增加而需求消化有效，供需进入宽松格局，PTA走势上行或将止步。2、原油涨势未能持续，PTA或受连带影响重回跌势。偏空风险逐渐兑现，PTA走势承压下行。
PVC：黑色板块走高影响仍存，PVC小幅回升
短期焦煤焦炭价格上涨对PVC的连带利好作用仍存，但直接原料电石的价格持稳，且在到货较好的情况下，或有调价空间。供需格局则延续偏弱态势，PVC装置检修减少令供应回升;而下游需求在冬季以及环保政策的影响下，表现偏弱，需求提升空间暂有限。预计，PVC短期走势将黑色影响明显，但在基本面改善跟进有限的情况下，涨势的高度或仍有限。
风险因素：1、上行风险：供需方面，PVC检修产能同比、环比均减少，供应大幅增长，而下游需求表现偏淡，PVC库存大幅回升; 2、下行风险：供需方面，PVC检修未如预期减少，环保政策对原料市尝PVC供应的利好再度发力，下游需求冬季备货积极，PVC社会库存累积有限;外围因素方面，原油带动整个化工板块走强，烧碱市场大幅转弱，氯碱失衡得以修复。
黑色建材
钢材：产量降幅微弱，钢价调整震荡
限产一周后，社会库存保持大幅下行走势。但是mysteel样本钢厂的钢材产量降幅却非常微弱。再度引发市场对限产力度担忧，钢价大涨之后，短期以调整震荡为主。
展望：震荡走强
操作策略：多头思路对待。
风险因素：限产不及预期，库存明显累积。
铁矿石：现货成交冷清，期货升水下追涨需谨慎
期价暴涨提振下，现货也有所跟涨，但幅度较小，且成交情况冷清。期价在升水巴粗情况下，追涨风险较大。
展望：震荡
操作策略：暂作观望。
风险因素：钢材、焦炭价格大幅反弹，海外发货持续减少
焦炭：钢企补库需求不强，接受提涨相对谨慎
近期在焦企稳定提涨下，对期价形成较强支撑，但流向多为贸易环节，终端需求好转不明显，期价大幅升水，注意控制风险。
展望：震荡
操作策略：暂作观望
风险因素：焦炉限产扩大，供应缺口重现
焦煤：钢企采购较为平稳，低硫偏紧高硫宽松
钢企对低硫焦煤采购仍较为平稳，但需求总体走弱，还难以支撑价格上涨。焦煤期货大幅升水，注意控制风险。
展望：震荡
操作策略：暂作观望
风险因素：煤矿停产、限产导致供应收缩
动力煤：供暖支撑，部分煤种价格趋稳
尽管多数煤种价格仍在缓慢下行，但Q5000价格出现一定的支撑回升，供暖接力，价格近期趋稳。
展望：震荡
操作策略：暂作观望
风险因素：需求大幅回落，价格承压
玻璃：需求整体向下趋势，期货呈现跌势
华南市场现货集体涨价，现货市场整体价格稳定，随着后市需求减弱，期货价格开始下跌。
展望：震荡
操作策略：暂作观望
风险因素：环保政策变化
农产品
棕榈油 ：马棕11月产量或增加 油脂价格弱势运行
国际市场，棕榈油方面，马棕期末库存增加，出口放缓，11月产量或增加，施压棕榈油价格。豆油方面，巴西大豆播种进度加快，南美豆存减产预期，料对价格构成支撑。国内市场，上游供应，国内棕榈油库存趋增，豆油库存依旧处历史高位，短期油脂供应压力较大。下游消费，当前豆棕价差较小，油脂阶段性需求疲软，整体成交清淡。综上，油脂消费旺季来临前，预计近期油脂价格维持震荡走势。
风险因素：原油价格若大幅波动，拖累油脂价格。
展望：震荡
豆类 ：豆粕遇阻力回落，关注下游养殖采购情况
国内方面，生猪存栏继续走低，同时中国大豆进口审批趋严，叠加豆粕需求旺季，豆粕供需紧张格局或重现。国际方面，美豆10月压榨环比走高;USDA11月供需报告预估美豆单产45.5蒲式耳/英亩，巴西大豆播种进度加快，阿根廷面积大概率下降，南美豆存减产预期，全球大豆供需或从宽松转为平衡或紧张，料对价格构成支撑。
风险因素：南美大豆播种面积大增，利空美豆。
展望：期货：震荡;期权：波动率持稳
菜籽类 ：巴西大豆产量上调，菜粕期价或承压下行
上游：上周油厂压榨开机率继续回升，沿海菜籽库存环比下降，菜粕库存环比上升，预计近期国内菜粕供给充足;下游，近日菜粕成交转淡，且目前水产养殖处于淡季，预计近期菜粕需求较清淡。替代方面，美豆收割率低于市场预期，巴西大豆受天气良好助力，播种进度超过正常水平，美国农业部上调巴西大豆产量，利空粕类市常综上分析，菜粕期价或承压下行。
风险因素：南美天气变差，南美豆减产预期增强。
展望：震荡
白糖 ：远月贴水较大，郑糖短期或小幅反弹
外盘近期有所反弹，郑糖维持震荡态势，远月贴水较大，短期郑糖或跟随外盘。广西已经开榨，预计新糖上市价格较高，短期或支撑近月，近月短期无大跌空间，但继续大幅上涨或促使糖厂套保。外盘原糖受巴西压榨不及预期影响，出现反弹，预计反弹高度有限;南方糖厂开榨，后期食糖供应或持续增加;长期来看，中国进入增产周期，全球糖市进入熊市，郑糖长期或回归弱势，但在新糖大量上市前，现货或维稳，期货在利好预期下，近月偏强。
风险因素：抛储政策变化、气候、打击走私力度
展望：长期偏弱
棉花 ：美棉感恩节休市 郑棉延续偏弱震荡
国内方面，上游，棉花现货价格小幅下跌。两部委公告显示，今年新棉上市期间(目前至明年2月底)原则上不安排轮入，2018年储备棉轮出销售将从3月12日开始，影响阶段性偏空。商业库存同比增加36.27万吨，工业库存同比增加17.66万吨，阶段性施压棉价。需求端，棉纱市场价格成交一般，多短期订单为主，纺企较去年同期销售状况下降，进口纱优势凸显。国际方面，美棉签约进度平稳，市场担忧新棉质量，美棉走势偏强;印度税改及虫害引发市场关注。综合分析，国内外价差收窄，郑棉压力暂缓;中国2月底前不轮入储备棉及美棉期末库存增加，阶段性利空棉价;工商业库存同比增加，施压棉价;期现价差处于较高水平，限制郑棉跌幅;美国新棉质量预期偏差，支撑美棉及郑棉，预计郑棉阶段性偏弱震荡，短期或跌势趋缓。关注新棉购销情况。
风险因素：宏观风险：若美元持续走强，利空棉花价格。
展望：震荡偏弱
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期市开盘：沪银涨逾6%、沪金涨逾2% 玉米、豆二涨近2%
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期市开盘：豆油涨近4%、棕榈油涨逾2% 沪银跌近5%
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期货开盘：沪金、沪银跌停 铁矿石跌逾3%
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期市开盘：玻璃涨逾4% 铁矿石涨逾3%
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期市开盘：菜油跌逾3%、沪铜跌近3% 铁矿石跌逾2%
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期市开盘：沪银直线拉升触及涨停 20号胶夜盘涨停
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期市开盘：沪银涨近5% 沪镍昨日夜盘冲高回落现涨逾2%
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期市开盘：沪银涨近7%、沪金涨近3% 尿素跌逾2%
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期市多数高开：纯碱夜盘涨停、玻璃涨逾4% 铁矿石、尿素涨逾3%
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期市开盘：贵金属与能化板块走跌 沪银跌近3%、原油跌逾2%
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期市开盘：橡胶延续夜盘走势涨逾3% 沪锌涨逾2%
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期市开盘：农产品飘绿 豆二、豆粕、菜粕跌逾1%
