8月8日煤炭期货行情走势分析 焦化利润高估，轻仓尝试反套
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 焦煤＆焦炭 | 国信期货 | 焦化利润高估，轻仓尝试反套 焦炭：日照港2060元/吨，焦炭仓单2160元/吨。当前供应端华东、华北焦企开工近期回落反弹但总体下滑明显，前期高开工有所改观，同时太原焦化企业限产方案出炉，导致焦炭近月合约走势偏强。整体看当前黑色产业链利润大幅走弱后，钢厂螺纹钢利润已仅100元/吨，热卷出现亏损，而焦化利润近期恢复至100-200元/吨，这对于议价能力明显较弱的焦化厂而言已是高估，近期焦企第二轮提涨范围扩大但下游钢厂普遍较为抵触。因此短期焦炭现货难以继续上行时，对近月压制较大，而01合约将存在下半年去产能预期，走势将相对坚挺。技术上焦炭大幅下跌至前期低点附近，均线向下打开走势偏空。操作建议：轻仓尝试多J01空J09反套策略。 焦煤：：混煤1400元/吨左右，蒙煤仓单1430左右。需求端华东焦化开工明显回落，而供应端山西地区洗煤厂开工率仍在回升，整体供需有所弱化;后续供应端关注煤矿安全检查、进口焦煤限制等干扰，需求端关注山西焦化限产等。09当前价格对蒙煤现货来说贴水30元/吨，后续关注修复贴水机会及山西地区限产情况。技术上震荡运行中。操作建议：暂观望。 |
| 华泰期货 | 环保限产影响有限，焦价上涨驱动不足 观点与逻辑：近期环保对焦企开工影响有限，短期成材弱势或继续拖累焦价。 焦炭方面，山西二青会开幕式在即，受环保检查影响，当地部分焦企有3-5成的限产情况，其余区域焦企多保持正常开工负荷，整体焦企开工未受明显影响。目前焦企厂内库存偏低，且唐山钢厂限产放松支撑焦炭需求，多数焦企仍有提涨意愿。不过，受制于成材价格下跌，个别钢厂提出拒绝第二轮提涨，预计此次提涨大范围落地难度较大。港口方面，贸易商亦受盘面弱势影响以出货为主，报价弱势运行。短期焦炭市场或继续受成材拖累偏弱运行，后期需关注钢材市场变化情况以及山西、唐山钢焦企业环保限产、山东焦化去产能政策的执行力度。 焦煤方面，昨日山东地区主流煤企下调8月份市场户及长协价格消息刺激盘面价格回落，加之焦炭第二轮提涨受阻，或一定程度上压制煤价。不过，受口岸海关严查车辆运管单及皮重不符等问题，蒙煤通关量再度下滑至400-500车左右，同时山东煤矿专项检查亦对产地焦煤供应造成影响，而下游焦企开工高位，对焦煤需求形成支撑。短期焦煤市场偏稳运行。后期价格需看焦化去产能政策和煤矿安检力度。 | |
| 瑞达期货 | 焦炭 隔夜 J2001 合约震荡下滑。国内焦炭现货市场稳中偏强，各地区销售良好，厂内库存低，华东、华北焦企提涨，但钢厂焦炭库存仍在高位，且下游钢厂钢材价格走弱，个别钢厂已拒绝。技术上，J2001 合约小幅下跌，1 小时 MACD 指标显示红色动能柱扩大，期价收于布林带下轨之下。操作建议，多单继续持有，止损位 1991 元/吨。 焦煤 隔夜 JM1909 合约震荡行情。国内炼焦煤现货市场持续相对平稳运行，低硫主焦资源稳中偏强运行;受焦价上涨影响，炼焦煤需求良好，但部分配煤销售仍有压力;进口煤方面，澳煤成交差,蒙煤通关受阻，日均 500 车左右。技术上,JM1909 合约减仓整理，1 小时 MACD 指标显示绿色动能柱扩大，期价运行于布林带中轨附近，关注 1375.5 支撑位，预计后市仍以震荡为主。操作建议，继续保持在 1380-1426 区间交易。 | |
| 兴业期货 | 二青会今日召开，环保限产或持续趋严 焦炭：山西方面，二青会将于今日召开，长治等地已有环保驻场人员进驻焦企检查，部分当地焦化厂限产幅度达 5 成，产量小幅受限。需求方面，焦企普遍维持低库存运行，加之唐山地区 8 月无需限产高炉逐步复产，焦炭刚性需求略有回升。现货方面，港口焦价弱势运行，产地焦价提涨扩大，山东焦企加入焦炭第二轮提涨，但山西个别钢厂考虑近期钢材利润的持续萎缩及自身库存的高位，已明确拒绝本轮涨价，钢焦博弈日益加剧。综合来看，焦炭走势或震荡偏强。 焦煤：进口煤方面，中蒙口岸运管单及皮重相符问题检查趋严，对蒙煤通关量造成一定影响;产地煤方面，晋中灵石前期检查停运煤矿顺利复产，产地焦煤产量趋稳。需求方面，因华东及山西部分地区限产情况增多，市场对焦企环保预期仍然较强，焦煤需求持续走弱。现货方面，焦煤供需持续走弱，加之矿方库存压力仍旧较大，部分煤矿对后市仍不看好，煤种间分化加剧，山东地区已再次下跌配煤价格，但山西稀缺低硫焦煤价格坚挺并仍有上涨预期。综合来看，焦煤走势或震荡偏弱。操作建议上，二青会今日召开，山西各地环保检查及限产情况增多，买 J1909-卖 JM1909 组合继续持有，卖 JM1909 前空继续持有。 | |
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