6.26今日甲醇价格最新行情走势分析 甲醇期价短期承压

妈妈金融财经网 中亿财经网-卢倩 2019-06-26 09:50:59
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基差压力体现,补库支撑转弱,甲醇短期承压qyM妈妈金融财经网财经门户

(1)6 月 25 日国内甲醇现货价格延续偏弱,太仓低端价格回调至 2310 元/吨,鲁南、河南、河北、内蒙和四川的低端现货价格暂稳为 2060(-200)、2070(-200)、2000(-260)、1 800(-600)和 2050(-180 运费)元/吨,产区可交割货源低端价格暂稳至 2230-2400 元/吨,主力 09 合约升水太仓和产区低端现货价格分别为 60 和 140 元/吨,且产销窗口继续打开 ,关注产区压力积累;qyM妈妈金融财经网财经门户

(2)6 月 24 日 CFR 中国人民币价格回落至 2214 元/吨,09 合约顺挂外盘价格 158 元/吨,且东南亚转口关闭,叠加外围供应恢复预期,后市压力仍存;qyM妈妈金融财经网财经门户

(3)6 月 25 日 PP+MEG 主力盘面加工费回升至-198 元/吨,PP 盘面加工费下降至 1159 元/甲醇 吨,江苏 MTO(含 MEG)现货加工费仍维持低位,烯烃压力仍存;qyM妈妈金融财经网财经门户

逻辑:近期甲醇高位承压,2400 附近出现压力,价差去看,考虑到外盘和产区现货卖 保压力 震荡出现,且产区库存偏高,短期承压,另外就是驱动去看,前期反弹刺激补库暂告段落,且诚志近期可能投产兑现,驱动已被盘面消化,后劲略显不足;中长期去看,甲醇供需面仍未 见明显好转,产区高库存压力仍存,继续拖累盘面,除非 MTO 新产能陆续投产,才能看到持续改善,7 月后重点关注南京诚志、宁夏宝丰、鲁西化工以及中安联合等 MTO 新产能投放进程 。整体而言,继续关注原油和宏观带来的波动,短期关注价差压力和库存的变动,中期重点关 注未来MTO 新需求释放预期兑现。qyM妈妈金融财经网财经门户

操作策略:反弹谨慎,继续关注现货跟涨力度和基差压力qyM妈妈金融财经网财经门户

风险因素:qyM妈妈金融财经网财经门户

下行风险:贸易战风险加剧,原油持续弱势qyM妈妈金融财经网财经门户

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因此就甲醇自身的供需基本面而言,多空都有自己的逻辑,但上行空间均受限,甲醇走势多跟着原油和PP等相关品走势。目前高库存、期货升水、下游利润薄弱且外采乙烯利润更好,均不支撑多头。对空头不利的因素在于目前甲醇生产利润偏低,造成下行阻力大;期货升水程度过大,短期套保商或买现货抛期货,造成现货流通量降低,对现货有支撑。单边行情陷入震荡,91反套值得交易,昨天震荡一个月的反套,终于走出了震荡区间,对于目标看到-150左右,但是有两个风险值得警惕,第一个是7月中旬的主力移仓对反套会有扰动,会提供加仓或者再次介入的机会;第二个是供需格局的反转,无论是进口或者烯烃提前投产,如果高库存的压力有所缓解,则无条件止损离场。qyM妈妈金融财经网财经门户

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一、内地库存同比有压力,西北再度下调qyM妈妈金融财经网财经门户

(1)内地逐步进入传统需求淡季,久泰投产背景下的内地库存仍同比偏高,周初指导价维稳后出货一般,周二再度二次调降至1800(2)鲁南出货仍一般,淡季下游采购一般;鲁北继续受前期区外低价货源冲击价格偏低(3)宝丰二期8月MTO试车,甲醇投产延后,或8-9月潜在外购甲醇qyM妈妈金融财经网财经门户

二、当期港口仍面临集中到港冲击及伊朗沙特外盘装置复工压制港口;传闻诚志试车qyM妈妈金融财经网财经门户

(1)6月下本身到港偏多,伊朗ZPC1#165万吨及沙特Az175万吨如期复工施压美金(2)目前外购乙烯丙烯利润高于外购甲醇MTO利润,仍慎防兴兴MTO企业切换采购烯烃(3)传闻诚志二期明天试车;另外关注常州富德潜在Q4开车可能qyM妈妈金融财经网财经门户

平衡表展望:qyM妈妈金融财经网财经门户

(1)短期到港高峰或盘面短期击穿成本线,中期能否击穿关注春检外额外检修情况(2)展望平衡表6-7月平衡表仍走平至小幅累库,进入8-9月则展开中等幅度去库(大唐持续外卖背景+诚志MTO7月投产预期+鲁西MTO7月投产预期;8-12月含宝丰二期潜在外购预期)qyM妈妈金融财经网财经门户

策略建议:(1)单边:观望(关注成本线附近提前布局8-10月去库机会)。(2)跨品种: PE-3MA价差6-7月做缩(3)跨期,真正去库时间在8-10月利多01(8-9月宝丰二期潜在开始外采甲醇,Q4常州富德潜在重开),但慎防7月提早做预期,因此跨期不再建议反套,转为观望。qyM妈妈金融财经网财经门户

风险:外购乙烯丙烯利润与外购甲醇的MTO利润接近,慎防兴兴转向外采乙烯替代qyM妈妈金融财经网财经门户

瑞达期货

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目前国内甲醇装置春季检修结束,后期开工率或维持在高位。进口方面,国际装置整体开工情况较好,随着伊朗 2 套大型装置的重启,甲醇进口仍有增加的预期。从需求来看,虽然部分烯烃装置有复产和投产预期,但利润偏低或为其带来较大的不确定,加上东北亚乙烯单体近期表现偏弱,这将促使烯烃企业改用烯烃为原料,进而减少甲醇需求。从技术上看,隔夜 MA1909 合约低开震荡,但国际原油走高对甲醇期价或有所带动,短期建议在 2330-2400 区间交易。qyM妈妈金融财经网财经门户

此观点仅供参考,不构成操作建议。

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