5.29今日白糖价格行情走势分析 郑糖短期大概率维持震荡格局
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 白糖 | 华泰期货 | 白糖：郑糖远强近弱 期现货跟踪：外盘ICE7月合约收盘价11.75美分/磅，较前一交易日上涨0.09美分，内盘白糖1909合约收盘价4950元，较前一交易日上涨1元。郑交所白砂糖仓单数量为19531张，较前一交易日减少323张，有效预报仓单4张。国内主产区白砂糖柳州现货报价5270元/吨，较前一交易日持平。市场消息方面，5月27日云南省人民政府新闻办公室《云南省防汛抗旱工作媒体通气会》新闻发布会公布，至5月25日，全省农作物受灾面积已达1212.05万亩，成灾381.65万亩，绝收21.39万亩。 逻辑分析：外盘原糖方面，虽市场对下一年度全球糖料出现供需缺口的预期未有改变，但当前年度北半球主产区丰产已定，Unica最新双周报显示巴西中南部制糖率继续回升，或带动当前年度供应压力仍然存在，接下来巴西继续关注原油期价和雷亚尔走势，北半球印度、泰国和中国更多关注需求和新作天气;国内郑糖方面，上周国内白糖期价大幅下跌，远月相对弱于近月，1-9价差大幅回落，主要源于巴西农业部和Unica消息称中国承诺在2020年5月之前取消额外关税，即贸易保障关税，这意味着配额外进口关税从2019年5月22日开始的85%下调至50%，这引发市场对后期进口的担忧。在期货价格下跌之后，配额外进口后的套保利润仅有小幅下降，而贸易利润甚至有所扩大，接下来建议继续关注国内现货价格和外盘原糖期价走势。 策略：谨慎看空，建议谨慎投资者观望为宜，激进投资者空单可以考虑继续持有。 风险因素：政策变化、巴西汇率、原油价格、异常天气等 |
| 中信期货 | 观点：短期无趋势，震荡对待 信息分析： (1)昨日，郑糖小幅震荡。成交量有所下降，持仓量增加 0.27 万手，主力合约全天上涨 0.02%。 (2)巴西中南部压榨同比仍落后。巴西蔗产联盟 Unica 公布的报告显示，5 月上半月巴西中南部共压榨 3863 万吨甘蔗，同比下降 9.7%，食糖产量159 万吨，同比下降 16%。截至 5 月上半月，巴西中南部累计压榨甘蔗8415 万吨，同比下降 18.27%，累计产糖 297.5 万吨，同比下降 28.43%，累计生产乙醇 40.16 亿公升，同比下降 17%。甘蔗制糖比为 32.29%，低于上年同期的 35.15%。 (3)原糖投机净空增加。美国商品期货交易委员会 CFTC 最新的报告显示，截至 5 月 21 日当周，对冲基金及大型投机客原糖净空仓较上周增35006 手，至 113856 手，其中投机多头头寸减少 1521 手，至 2087788手，投机空头头寸增加 33485 手，至 322644 手。 逻辑：近期，取消配额外关税这一消息引发市场大跌，远月跌幅明显，因进口成本将大幅下降;南方甘蔗压榨进入尾声，产量预计在 1070 万吨左右，与糖协前期预估一致。近期，宏观及政策不确定性大，给郑糖带来干扰;广西甘蔗市场化，加重了市场分歧。5 月 22 日后，配额外关税下调，预计后期食糖进口量加大。我们认为，后期预计产销情况仍要偏快，近月难有深调，远月受关税下调影响，难有大涨。外盘方面，原糖或已见底，中期仍处于低位震荡偏强态势，目前配额外进口利润已经打开;巴西方面，新榨季开始，产糖量预计有所增加;印度生产进度较快，产量或高于预期，但要关注印度出口情况;泰国产糖量同比仍增。从大周期来看，郑糖虽处于熊市后期，但熊市仍未走完。 操作建议： 5 月空单持有，关注 1-5 正套机会。 风险因素：进口政策变化、极端气候、走私严控 | |
| 浙商期货 | 甘蔗糖压已结束，目前处于去库存阶段，可期夏季备货对需求的提振。近期云南干旱情况较为严重，初步预估，或减少新年度产量10-20万吨。关注官方对巴西保障措施关税到期后的通知，短期内消息施压于远月合约。4月进口34万吨，同比减少，外媒传闻150万吨许可证已发放，若属实则进口量或施压于供应端。SR909震荡区间4850-5050 | |
| 弘业期货 | 洲际交易所(ICE)原糖期货周五收高，本周累计上涨近1%。7月原糖合约收高0.09美分或0.8%，报每磅11.66美分。价格处在上一交易日的区间之内交投。期糖之前曾连续五周周线下跌，本周上升近1%。南宁中间商站台暂无报价;仓库报价5180-5360元/吨，报价不变，成交一般。南宁集团厂仓报价5120-5200元/吨，南宁仓自提5240元/吨，报价不变，成交一般。柳州中间商站台报价5270元/吨，仓库报价5250-5270元/吨，报价不变，成交一般。柳州集团站台报价5230-5270元/吨，报价不变，成交一般。来宾中间商仓库报价5210-5260元/吨，报价不变，成交一般。 | |
| 银河期货 | 【重要资讯】 1. 5月上半月，巴西中南部甘蔗压榨量及糖产量同比下滑，巴西甘蔗行业组织 Unica公布的报告显示，5 月上半月巴西中南部共压榨甘蔗 3863 万吨，较去年同期减少9.7%;同期糖产量共计 159 万吨，同比减少 16%。 2. 柳州站台报价 5270 元/吨，仓库报价 5180-5270 元/吨。南华厂仓报价 5120-5200元/吨，南宁仓自提 5240 元/吨，报价不变，成交一般。凤糖站台报价 5230-5270 元/吨，报价不变，取消批量优惠。东糖厂仓报价 5170-5230 元/吨，报价不变，成交一般。 【交易策略】 1. 单边：震荡偏弱，关注 4900 附近支撑。 2. 套利：关注反套。 3. 期权：观望。 | |
| 英大期货 | 郑糖震荡整理，建议短线操作 国内盘面：2019年5月28日白糖主力1909合约震荡收跌，开盘4945元/吨，收盘4950元/吨，较前一交易日结算价跌19元/吨或0.38%，成交量57.68万手、持仓量58.68万手。 外盘走势：洲际交易所(ICE)原糖周二震荡收涨，糖11号7月合约收盘较前一交易日收盘价涨每磅0.09美分或0.77%，报每磅11.79美分。 基本面消息： 1.中国4月份进口食糖34万吨，同比减少13万吨，环比增加28万吨。2018/19榨季截至4月底我国累计进口糖139万吨，同比增加2.78万吨，2019年1-4月累计进口54万吨，同比减少36.19万吨。 2.2019/20榨季截至5月上半月，巴西中南部累计压榨甘蔗8415万吨，同比下降18.27%,其中32.29%的甘蔗用于产糖，低于上年同期的35.15%;截至5月上半月糖厂累计产糖297.5万吨，同比减少28.43%;累计产乙醇40.16亿公升，同比减少17%，其中含水乙醇30.62亿公升，无水乙醇9.54亿公升。 3.美国商品期货交易委员会(CFTC)最新报告显示，截至5月21日当周，对冲基金及大型投机客的原糖净空持仓较前周大增35006手至113856手。其中投机多头头寸减少1521手至208788手，投机空头头寸增加33455手至322644手。期间原糖主力合约最低跌至11.36美分的七个月低位。总持仓较前周增加24460手至1030604手。 4.印度联邦政府预计印度2019/20榨季连续第三年糖过剩，包括糖库存在内的糖供应总量预计为4400万吨，而印度国内的糖需求量仅为2600万吨。在印度总理 Narendra Modi 获得印度大选压倒性胜利后，表示要与巴西争夺全球最大产糖国地位，因此预计印度政府将继续大力支持糖业，预计会给全球糖市带来压力。 现货方面：5月28日下午白糖继续保持近跌远涨的走势，主产区现货报价维持不变，总体成交一般，个别下调幅度较大的集团二次报价，具体情况如下：广西：南宁中间商站台暂无报价;仓库报价5170-5350元/吨，报价不变，成交一般。南宁集团厂仓报价5120-5200元/吨，南宁仓自提5240元/吨，报价不变，成交一般。柳州中间商站台报价5270元/吨，仓库报价5180-5270元/吨，报价不变，成交一般。柳州集团站台报价5230-5270元/吨，报价不变，成交一般。来宾中间商仓库报价5230-5260元/吨，报价不变，成交一般。钦州/防城中间商仓库报价5200-5260元/吨，报价不变，成交一般。贵港中间商仓库报价5230-5375元/吨，报价不变，成交一般。云南：昆明中间商报价5000-5020元/吨，大理4960-4970元/吨，祥云4970元/吨，报价不变，成交一般。云南集团昆明报价5010元/吨，祥云、大理报价4960-4970元/吨，报价不变，成交一般。广东：湛江中间商报价5200元/吨，报价不变，成交一般。新疆：乌鲁木齐中间商报价5200-5250元/吨，报价不变，成交一般。 观点总结：4月销售数据好于预期、政策面偏空，关注原糖走势。5月28日郑糖1909合约震荡收跌0.38%。新榨季全球或出现供给短缺，但近期数据显示印度、泰国增产及出口问题对市场构成压力。洲际交易所ICE原糖主力周二震荡收涨0.79%。进一步关注外盘走势及国内消息，目前市场维持震荡格局的可能性较大。操作上，多单可逢高减持，谨慎做空，区间短线操作为主。 | |
| 宏源期货 | 郑糖对技术超卖的修复性反弹，高度有限 要点 1.原糖：国际市场基金大幅增持空头部位，但短线出现了跌势放缓，源于市场预期巴西更青睐生产乙醇，但原糖的弱势在去库存化难题背景下一时难改。 2. 国内现货：昨日(5月28日)，主产区现货报价具体情况如下：柳州中间商站台报价5270元/吨(-60);南宁中间商站台暂无报价;湛江中间商报价5200元/吨(-100);昆明中间商报价5000-5020元/吨(-20)。 3. 郑糖盘面回顾：昨日(5月28)，SR1909合约开盘4945，收跌19点(跌幅0.38%)，报收4950，增仓9608手，持仓为586752手。 4. 18/19 榨季全国产量1080 万吨，略有增产，未来生产增减周期面临打破。许可已经发放完毕135-150万吨猜测均有，今年配额内的194.5万吨预计会发完，其中包括巴基斯坦糖在配额内。未来即使贸易救济到期恢复到50%的进口关税也不可怕，关键在于量的控制。 5. 缅甸媒体报道称：中国不采购从缅甸出口的成品白糖原料，但因采购含54%糖分、45%水混合而成的糖浆，缅甸和中国接壤的木姐一带地区出现了糖浆厂。 6. 截至5月上半月糖产量同比减少28%，32.29%的甘蔗用于产糖。 小结：郑糖远月2005创出4648的新低，已经逼近了按目前国际糖价恢复至50%关税的接轨价区域。远月在连续暴跌后技术超卖，迎来了修复式的反弹，但上方高度有限，2001上方阻力4950,2005上方阻力4820，而近月909这两个交易日来走势偏弱。月底市场关注发放配额的敏感时间节点，对近月承压。若无新的事件驱动，郑糖就将进入下行中继途中的弱势区间整理，909参考4850-5000,2001参考4750-4950,2005参考4650-4850，建议背靠区间谨慎操作。 | |
| 以上观点仅供参考，不构成投资建议。 | ||
