5.27今日原油价格最新行情走势分析 原油期价小幅反弹
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 原油 | 华泰期货 | 近期市场担忧全球库存持续攀升对市场带来压力，我们在上期周报中重点分析了中国原油库存增加的主要原因，更多是增值税以及伊朗豁免到期所导致的采购节奏前置，的确会透支后期的一些需求，但总体的利空是有限的，因为大炼化项目正式投产所带来的刚需是有持续性的，具体分析可以参考上期周报，本期周报我们重点探讨另外一个显著累库的地区——美国。不同于一季度远低于季节性的累库表现，4、5月份开始美国去库存力度远弱于预期，且近期这种情况还在恶化，今年4月份美国商业原油库存累库近1700万桶，而过去5年同期平均季节性累库幅度还不到500万桶，5月份前两周则更加夸张，半月时间累库850万桶，而过去5年平均5月全月季节性去库200万桶，从地区上来看，主要是PADD2与PADD3区这两个区域的库存趋势脱离了正常轨迹，我们认为这两个区域累库的原因存在较大的差异，中西部地区的累库主要原因是炼厂开工低迷，截至上周EIA公布的周度数据来看，中西部炼厂的开工率已经跌至82.7%，而正常年份同时期的开工率通常在95%以上，2018年开工率甚至超过100%，因此中西部炼厂自5月份以来的原油加工量就要比正常年份低30~40万桶/日，比去年低近60万桶/日，我们认为近期炼厂开工不及预期的原因主要由于中西部密西西比河流域的洪涝，Mississippi Floodway的水位仅比2011年洪灾期间低60厘米，而一旦其开闸泄洪，可能对其流域下游炼厂密集的路易斯安那州(炼能240万桶/日)产生更为严重的影响，因此为了防范洪涝可能对炼厂产生的损害，HollyFrontier已经关闭了其位于阿肯色河附近的Tulsa炼厂(炼能13万桶/日)，如果洪涝持续，恐怕在密西西比河流经区域的Wood River炼厂(30万桶/日)与Memphis炼厂(20万桶/日)也会受到影响，此外受洪水影响Tallgrass Energy也临时关闭了Pony Express管道，重启时间待定，目前洪水已经对中西部的原油物流以及下游炼厂生产产生较大影响，后续需要关注洪涝灾害的持续情况。美湾地区累库的原因来看，炼厂与进出口影响均有限，因此我们更加偏向于是产量增长较快的影响， EIA周度数据中的误差项(Unaccounted for barrels)近2周已经高达80万桶/日，其产量存在明显低估的概率较大，近期Permian地区完井速度的明显加快，而近期Epic40万桶/日的NGL转原油管道项目据悉即将进入Linefill阶段，预计其正式投产时间可能要早于市场预期，贸易商提前备货，近期Midland对Cushing的价差持续收窄，但短期来看，美湾炼厂开工与出口的增加尚不能完全抵消近期产量的较快增长，进而造成累库，我们预计这一现象只有等待Epic管道正式投产之后，将这部分的产量增长转化为出口增长，从而避免累库。因此，总的来看，中西部累库的原因更多是因为外生性的洪灾影响，未来的趋势需要边走边看，而美湾累库的原因更多是内生性的，短期需要更多出口来消化。 |
| 信达期货 | 利多因素： (1)根据OPEC数据，OPEC成员国4月减产执行率为168%，沙特产量降至974.2万桶/日。(2)油轮数据及行业消息人士称，5月截至目前，伊朗石油出口降至25-50万桶/日。(3)贝克休斯数据，截至5月24日当周，美国活跃石油钻机数降至797座。(4)美国即将迎来夏季出行和燃油消费传统旺季，原油库存压力有望缓解。(5)利比亚内战陷入僵持阶段，或导致下一次大规模石油供给中断。(6)美国总统特朗普向中东地区额外派遣1500人军队，美伊关系紧张情绪有所升温。 利空因素： (1)中美贸易战升级，华为、海康威视等受到美国制裁，引发对全球经济放缓和原油需求疲软的担忧。(2)EIA数据显示，截至5月17日当周，美国原油库存升至2017年7月以来最高水平。(3)IHS Markit表示，5月初美国制造业PMI降至50.6，为2009年9月以来最低。(4)Rystad Energy预测，美国页岩油生产商会加快石油产出，2019年产量增幅料达16%。(5)5月份美国制造业采购经理人指数预览值环比下滑2个点至50.6，创2009年9月以来最低值。 操作建议： 减产协议推动的利好影响减弱，地缘政治风险暂现缓和，中美贸易战升级，美国加大对中国科技企业制裁力度，加重了投资者对经济表现和原油需求前景的担忧。上周油价录得年初以来最大单周跌幅，恐慌情绪大幅宣泄后不易过分悲观，随着美国夏季出行和燃油消费传统旺季来临，美国原油库存压力有望缓解，会对油价形成较强支撑。预计油价震荡上行，短期以修复行情为主，运行区间WTI 58-61美元/桶，Brent 68-71美元/桶，SC 470-490元/桶。 | |
| 国信期货 | 原油：美国钻井平台持续减少 油价小幅反弹 美国活跃钻井平台减少至2018年3月份以来最低。通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止5月24日的一周，美国在线钻探油井数量797座，比前周减少5座;比去年同期减少62座。美国与伊朗关系紧张加剧，欧美原油期货小幅反弹。技术面，SC1907大幅下挫后，短期关注460附近支撑情况。操作建议，等待反弹遇阻可考虑继续做空思路为主。 | |
| 瑞达期货 | 国际原油市场出现反弹，布伦特原油期价上涨 1.4%至 68.69 美元/桶一线， WTI 原油期价上涨 1.2%至 58.63 美元/桶一线。经合组织下调今年全球经济预测，欧元区、美国 5 月 Markit 制造业 PMI 表现不佳，全球贸易风险的忧虑加剧，市场避险情绪升温;据悉，OPEC 考虑会议推迟至 7 月初召开，沙特希望继续减产，而俄罗斯要求放松减产，OPEC+内部对于下半年产量政策有所分歧;EIA 数据显示上周美国原油及成品油库存均出现增加，美国原油产量回升;贸易紧张局势及全球经济放缓抑制需求前景，，原油期价呈现高位调整;美国石油钻井数量连续三周减少，OPEC 减产和中东紧张局势对市场有所支撑。技术上，SC1907 合约期价考验 460 区域支撑，上方反抽 482-485 区域压力，短线上海原油期价呈现高位调整走势。操作上，建议 460-485 元/桶区间交易。 | |
| 兴业期货 | 供需前景分化，原油注意风控一方面，当前国际贸易局势一度变得更加紧张，叠加欧美经济数据表现都比较差，避险情绪难消退，令投资者对原油的需求预期进一步恶化，对油价打压明显;另一方面，美国原油钻机数连续第三周减少，暗示美国原油产量的上涨空间受到限制，同时美国向中东增兵，伊朗问题仍是油市后续最大的不稳定因素，此外技术面而言，当前油价底部支撑较强，进一步下破的动力存疑，激进者前空继续持有，稳健者新单不宜追空。本周重点关注中国的制造业 PMI 数据、美国的 PCE 数据，同时对国际贸易局势和英国脱欧的相关消息保持关注。单边策略建议：观望。 | |
| 此观点仅供参考，不构成操作建议。 | ||
