5.20今日原油价格最新行情走势分析 中东局势紧张原油期价震荡下跌
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| 原油 | 华泰期货 | 市场分析 根据海关总署数据，中国4月份原油进口量再创新高，达到1067万桶/日，同比增加100万桶/日，然而这部分的进口增量并非被炼厂消化，绝大部分进入到了库存当中，根据卫星库存监测机构Kayrros的数据来看，5月份中国原油库存大幅攀升，截至5月12日当周，中国原油库存当周环比增加超过2000万桶，目前来看，中国是今年全球原油库存增加最为明显的地区。截至5月中旬，全球原油库存同比增加1.15亿桶，其中中国库存增加近7000万桶，中东北非地区(MENA)增加2200万桶，欧洲地区减少1700万桶，美国地区增加3400万桶，近期中国库存的快速增加引发一些市场担忧，就是中国的原油进口是否已经超买?需求透支是否会导致后续进口的动力有所放缓，这已经成为当前原油市场的焦点问题，通常而言，中国的原油采购时间要比进口到岸提前2~3个月，从Kpler跟踪的船期来看，5~6月份中国的海运进口量维持在850万桶/日，因此二季度进口预计仍会相对坚挺，但往后看7、8月份的进口量可能偏低，据悉目前7月装的实货市场上中国的买盘偏少，我们认为4月份进口量创新高的原因主要有以下几个因素：1、增值税的下调; 2、主营在伊朗豁免到期前加快补库;3、地炼到货大幅增加;4、恒力石化投产。根据Kayrros数据，中国库存增加较为明显的两个地区是东北(大连、营口等)和舟山，同比增幅均在2000~3000万桶。对应中国4月份的伊朗进口量达到91万桶/日，相比今年一季度几乎翻倍，部分的伊朗油进入到了大连或者舟山的保税仓储，这与库存数据基本一致，我们认为后续主营的进口动力可能放缓，因为增值税下调以及伊朗的因素逐步消退，Back的市场结构下炼厂可能选择消化前期库存为主。但上半年地炼买兴可能维持偏强，根据金联创数据，地炼4月份到岸936.7万吨，环比大增近20%，但港口库存增加不明显，预计大部分原油进入到地炼厂库当中。商务部在4月24号追加下发了第一批原油进口的补充配额，共计7家地炼获得430万吨配额，这几家炼厂的第一批配额使用量超过50%，这是商务部发出的鼓励地炼原油进口的积极信号，考虑到第二批原油配额将预计在6月份下发，这一政策激励依然存在，此外考虑到近期油价与升贴水较为坚挺且地炼利润尚可，我们认为地炼可能仍会在近期加大采购力度。恒力石化4月份采购了800万桶沙特原油，预计5月份进口600~800万桶沙特原油，此外还有部分巴轻以及巴西马林原油，随着恒力石化全面投产与开工负荷的提升，预计将支撑整体民营炼厂的原油采购，因此总结来看，虽然主营的原油进口动力可能因为消化库存而放缓，但民营炼厂的采购意愿依然偏强，我们认为中国后续的原油进口量可能从4月份高位回落，但依然是相对稳健的，预计原油进口量维持在1000万桶/日仍旧是常态，但后续重点需要关注国内成品油的消费与出口情况。 策略：中性，前期布伦特正套续持(买首行抛六行) 风险：伊朗、委内等供应中断不及预期或沙特增产超预期 |
| 信达期货 | 利多因素： (1)4艘商业船只在阿联酋富查伊拉外海附近遭到袭击，其中包括2艘沙特油轮。(2)伊朗威胁封锁霍尔木兹海峡，美国向中东部署航母战斗群，美伊对峙升级。(3)根据OPEC数据，OPEC成员国4月减产执行率为168%，沙特产量降至974.2万桶/日。(4)沙特一条主要石油管道的两座泵站遭到无人机袭击，沙特阿美关闭了该管道。(5)EIA数据显示，截至5月10日当周，美国原油产量下滑10万桶/日，连降两周。(6)油轮数据及行业消息人士称，5月截至目前，伊朗石油出口降至25-50万桶/日。(7)贝克休斯数据，截至5月17日当周，美国活跃石油钻机数降至802座，为去年3月以来最低水平。(8)利比亚内战陷入僵持阶段，或导致下一次大规模石油供给中断。 利空因素：(1)中美贸易战升级，中国针对美国加征关税行为提出反制措施，市场担忧情绪升温。(2)俄罗斯一些官员和企业暗示，当前的减产协议到期后，俄罗斯不愿继续减产。(3)EIA数据显示，截至5月10日当周，美国商业原油库存增加543.1万桶。(4)EIA预计美国七大页岩油产区6月原油产量将增加8.3万桶/日至849万桶/日的新高。(5)沙特计划满足其接到的6月份所有买家的订单，尤其是来自原伊朗石油买家的订单。 操作建议：本轮减产协议即将到期，沙特进一步降产空间有限，减产利好推动减弱。油市关注焦点移至中美贸易谈判和地缘政治。中美摩擦升级引发了短期的投资者悲观情绪，获利了结盘增多。但伊朗与美国的博弈，利比亚内战均提高了油价风险溢价，在供给收紧背景下，极易形成脉冲式上涨趋势。短期内油价仍将震荡偏强运行，预计WTI 61-65美元/桶，Brent 70-74美元/桶，SC 490-520元/ 桶。 | |
| 国信期货 | 原油：中东局势紧张 油价维持震荡偏强 市场继续关注波斯湾局势和中美贸易争端。美国制裁伊朗行动升级，已经引发波斯湾实质性的供应威胁。截止2019年5月10日当周，美国原油出口量日均334.7万桶，比前周每日平均出口量增加102.5万桶，比去年同期日均出口量增加78.1万桶，美国原油日均产量1210万桶，比前周日均产量减少10.0万桶，比去年同期日均产量增加137.7万桶。技术面，SC1906突破站稳500上方，后市或维持震荡偏强。操作建议，前期多单可轻仓持有。 | |
| 弘业期货 | 隔夜消息： 1. 沙特能源大臣Al-Falih：在联合减产监督委员会(JMMC)，大多数成员国都愿意延长石油减产协议至下半年。石油市场是脆弱的，我们不会被油价所愚弄。亚洲地区对沙特石油的需求已经回暖，但美国对沙特石油的需求已经下滑。 2. 沙特能源大臣Al-Falih：OPEC+可能会调整石油减产力度，但并不知道是否存在这样的必要性。将确保石油需求得到满足，不会向市场提供“潮水一样的”石油。我们希望伊朗以国家和平与稳定的状态重返中东地区(事务)。 3. 俄罗斯能源部长Novak：在我看来，清理俄罗斯通过Druzhba向欧洲输送石油的管线(里超标氯化物的工作)将不会耗费太长时间。 4. 洲际交易所(ICE)持仓周报：至5月14日当周，投机者所持布伦特原油净多头头寸下降8864手合约，至397311手合约。 5. 美国5月17日当周石油钻井数802口，前值805口。 行情研判： 周五，原油价格小幅收跌，今日早盘Brent原油高开后涨逾1.10%交投于73美元附近。周日，OPEC减产监督会议落下帷幕，OPEC+联合减产监督委员会(JMMC)大多数成员国倾向于延长石油减产协议，并建议在未来数周内关注原油库存和市场平衡。目前，经合组织(OECD)的石油库存水平比五年均值高出1300万桶，我们预计如果OPEC+保持当前的减产执行水平，库存将在今年夏季回归均值水平，届时在高油价背景下，OPEC是否会放松减产将成为油市转折点。 | |
| 瑞达期货 | 国际原油市场呈现震荡回落，布伦特原油期价下跌 0.6%至 72.21 美元/桶一线， WTI 原油期价下跌 0.17%至 62.76 美元/桶一线。贸易局势陷入僵局，市场避险情绪升温;阿联酋海域油轮遭遇攻击，沙特阿美石油设施遭到无人机攻击，市场担忧中东原油供应安全问题，美国加强对伊朗及委内瑞拉实施制裁，美国和伊朗之间的紧张关系升级，伊朗声称做“最高水平”军事准备，沙特领导的联军空袭也门胡赛武装，中东地缘局势持续动荡支撑油市。美国施压 OPEC 使得市场担忧 OPEC+减产前景，沙特计划满足因制裁伊朗而产生的需，这可能压制原油上行空间;据悉，OPEC+联合减产监督委员会(JMMC)大多数成员国倾向于延长原油减产协议;短线原油期价呈现高位震荡。技术上，SC1906 合约期价回测 5 日均线支撑，上方测试 515-520 区域压力，短线上海原油期价呈现强势震荡走势。操作上，建议依托 505 元/桶短多交易，目标 520，止损 500。 | |
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