5.13今日原油价格最新行情走势 油期价短期或维持高位区间震荡
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 原油 | 中信期货 | 上周油价震荡。金融风险施压单边：1)特朗普在 5 月 6 日凌晨突然声称，于上周五把 2000 亿美元中国对美出口商品的关税从 10%提升到 25%，并对剩余 3250 亿美元中国输美商品也将很快加征 25%的关税。贸易谈判遇阻风险施压中美股市回落，风险传递油价。2)美油基金净多持仓年初期持续上行，多空比增至接近去年十月高位，拥挤交易风险增大。 供需偏强支撑月差：1)上周美国油品库存全面去化，原油季节性去库窗口临近，炼厂开工恢复后有望进入持续去库。2)周三美国能源部长表示沙特正在增产，周四被“消息人士”迅速否认称六月沙特出口维持低位。欧佩克维持减产，美国产量不及预期，从供应端提供支撑。3)美国炼厂利润持续上行，全球检修即将结束，成品油需求旺季来临，从需求端提供支撑。 地缘风险溢价维持：1)美国派驻航母前往伊朗进行威慑;伊朗宣布部分推出伊核协议进行反制。目前伊朗寄希望于欧盟及国际社会进行调停;无论后期是否会爆发热战冲突，伊朗产量或均将面临较大下行压力。2)委内瑞拉国家石油公司 PDVSA 上周面临债务到期风险，因 Citgo 目前在瓜伊多控制下，马杜罗拒绝偿还贷款，瓜伊多向美国政府请求援助，暂未得到实际资金支援。 3)利比亚内战进入僵持阶段，国家石油公司总裁发布公开信，希望国际社会关注对原油供应中断风险。 总体而言，短期多空影响因素分化。压力主要来自金融端，支撑来自供需及地缘。单边走弱回调震荡，月差结构维持偏强。在中美股市企稳前，短期或维持偏弱震荡;基本面回暖背景下，中期暂维持偏强预期。后期重点关注沙特产量政策变化。本周关注 OPEC 及 IEA 月报发布。 |
| 国信期货 | 油价短期或维持高位区间震荡 中美贸易谈判没有达成协议，市场担心加征关税抑制石油需求增长。市场继续关注美国与伊朗紧张关系对石油供应的影响，沙特和俄罗斯等全球主要产油国仍然坚持在6月底之前继续减产。美国活跃钻井数量再次减少，截止5月10日的一周，美国在线钻探油井数量805座，比前周减少2座;比去年同期减少39座。技术面，SC1906短期或维持在470-500区间震荡运行。操作建议，震荡思路操作为主。 | |
| 瑞达期货 | 国际原油市场呈现涨跌互现，布伦特原油期价上涨 0.4%至 70.62 美元/桶一线， WTI 原油期价下跌 0.06%至 61.66 美元/桶一线。中美十一轮贸易磋商未达成协议，双方表示未来将继续磋商;俄罗斯 4 月产量仍高于协议减产目标，美国施压 OPEC 使得市场担忧 OPEC+减产前景，沙特计划满足因制裁伊朗而产生的需求;EIA 月报上调今明两年美国原油产量增幅预估，这压制短期原油期价呈现调整;美国加强对伊朗及委内瑞拉实施制裁，利比亚冲突升级令市场担忧供应中断;美国和伊朗之间的紧张关系升级，伊朗宣布暂停部分核协议承诺，地缘局势动荡对油市有所支撑;贝克休斯数据显示美国石油活跃钻井减少 2 座。技术上，SC1906 合约期价企稳 475 区域支撑，上方测试 495 区域压力，短线上海原油期价呈现高位整理走势。操作上，建议 475-495 元/桶区间交易。 | |
| 兴业期货 | 不确定性较高，原油单边暂观望宏观方面，国际贸易局势再度陷入紧张之中，美国将对华关税提升至 25%，市场避险情绪升温，打压原油市场需求预期，成为油价上方的一大阻力;基本面，美伊矛盾仍在发酵，伊朗原油出口受阻，而以沙特为首的 OPEC 国家在增产问题上持观望态度，叠加俄罗斯管道污染问题仍未解决，其原油出口持续受限，整体供应端维持偏紧格局，对油价形成支撑; 综合考虑，在当前全球贸易局势不确定性较强、美伊局势不稳、OPEC+态度尚不明确的情形下，短期油价波动预计加剧，难有趋势性突破行情，稳健者建议等待机会。本周重点关注 OPEC、EIA 月报、美国零售销售数据，及多名美联储官员讲话内容。 单边策略建议：观望。 | |
| 宏源期货 | 沙特增产与伊朗出口下降存在时间差，布伦特短期或难大跌 要点： 1、 原油期货价格: SC：490元/桶(+0.93%);WTI:61.4元/桶(-0.42%);BRENT：70.88美元/桶(+0.77%) 2、 在美国对采购伊朗石油豁免到期之前，中国炼油商囤积伊朗原油，推动中国4月原油进口量达到1,064万桶/日。 3、 根据最新的消息，伊拉克决定提高原油产品的贴水，表明中东出口商正试图利用亚洲买家争相替换因美国制裁而损失的伊朗原油的机会获利。OPEC第二大产油国伊拉克将面向亚洲客户的主要产品巴士拉轻质原油的官方售价提高至2012年以来的最高水平，中东地区以及非美地区的实货紧张成为托起市场的重要力量。 小结： 国内和东北亚的炼油厂需求比较多的是重质、高硫原油，北美湾区的炼油厂需求最多的也是重质、高硫原油。国内沿海、东北亚的炼油厂加工最多的是Kuwait、Arab Heavy、Mars、Iran Heavy原油。北美湾区炼油厂加工最得多的是Mars、Maya、Arab Heavy等原油。美国出口的原油主要部分Mars，多数是LLS、WTI原油;伊朗出口的是Iran Heavy、Iran Light还有南帕斯凝析油。根据EIA的报告，美国国内多数的原油都是API°为30—55，但是国内沿海、美国湾区炼油厂多数需要的都是API°为22—30，供应与需求产生。美国最主要的三个原油出口目的地是加拿大、韩国、中国，三个国家最高进口量都达到了60万桶/天，其它国家/地区维持20万桶/天左右的进口量。但加拿大进口美国原油主要用来作为油砂的稀释剂，油砂还要管输到美国湾区的，所以美国最大的客户是韩国、中国。中国炼油厂多数采购美国原油都要二次调和后才能炼制，并且多数沿海炼油厂的常减压装置都是按照中东原油设计的，需要一段时间进行加工参数的摸索。伊朗、美国出口量最终由价格决定。 伊朗的原油多数都是中质、重质原油，重质原油供应富余量最大的就是沙特。沙特约有120—150万桶/天的富余产能，而且可以短时间增加的;其他可以增加原油产量的国家有：加拿大，产能有，但受到管道能力输送能力的限制，最快2020年才能增加原油出口量;伊拉克增量有限，2019年至多再增产30—50万桶/天;唯一存在悬念的是巴西了，预测增产30—50万桶/天。 沙特能够短期弥补伊朗这部分重质原油供应的缺口。但沙特的夏季电力消费高峰期将至，常规沙特夏季与比平时增加50—70万桶/天的原油消费，就算沙特增加原油产量，真正可供出口的增量，也要等到沙特夏季电力消费高峰过去，即沙特弥补伊朗重质原油供应缺口可能要等到8—9月份。 美国原油出口受限。短短几年时间，美国的石油及下游制品的出口量从2015年的不足400万桶/天，激增至2018年的约600万桶/天，增幅达到50%左右。但是，受制于几个原油到湾区的管道未能投用，整个美国原油生产商的出口量受限，最快也有6-7月份左右才能投用。美国成品油最大的客户就是邻国的墨西哥，汽油约60%、柴油约30%都出口至墨西哥。如果美国限制伊朗原油出口的话，短时间还是不能有国家弥补的，就算不管原油的API°，直接用美国的原油，最快也要6—7月份左右才能弥补上伊朗原油的缺口。 我们看到，短期伊朗出口原油下降，导致迪拜原油价格走高，阿曼与迪拜掉期价差从4月29日的0.05攀升至0.75美元/桶，2018年10月阿曼原油逼仓历历在目。上周五BRENT、DUBAI月差继续走强，WTI月差走弱，B/W价差扩大至8.96，BRENT DFL和CFD再创新高，显示对BRENT实货需求的强劲。 近日EFS持续扩大，昨日达3.26。EFS一方面与轻重油价差有关，但目前来看，我们认为下游炼厂的成品油利润差可能是影响 EFS 主要因素。对于炼厂来说，汽柴油采收率相对是固定的，但如果汽柴比偏离太大，炼厂可以进行微调，即柴油裂解利润强劲可能会刺激对中质原油的需求;汽油裂解利润强劲会刺激轻质原油的需求。今年以来，美国汽油裂解价差较年初增加12.6美元/桶，柴油较年初下降0.5，总体WTI321裂解价差较年初增加8.22，同样ICE柴油与BRENT原油的裂解价差较年初增加0.4，新加坡柴油与DUBAI原油的裂解价差较年初增加2.6。汽油裂解利润的好转推动轻质原油的需求，LLS与MARS价差已从3月25日的-0.9回升至目前的2.3，目前轻油较重油供需面相对前期偏紧，叠加EFS价差在2月下旬至3月初0.5以下的低位驱动了大量西向东套利，EFS持续扩大至3.26。我们认为，伊朗出口下降的是重质油，虽然沙特中期能够弥补伊朗供应的缺口，但沙特等国增产与伊朗出口下降存在一定的时间差，布伦特原油短期难出现大幅下跌。但WTI由于产量增加，出口受限，相对偏弱，B/W价差有望扩大至9以上。 | |
| 此观点仅供参考，不构成操作建议。 | ||
