5.7今日铜价格最新行情走势 仍维持震荡格局
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 铜 | 华泰期货 | 中期逻辑：全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。 短期逻辑：由于铜精矿供应相对偏紧，因此整体精炼铜供应预期维持偏紧格局，特别是中国之外的供应较为紧张，全球范围内库存重新分布，国内库存积累有所改变，国内库存进入下降阶段。另外，目前需求领域较为乏力，国网投资没有特别期待之处，汽车消费数据较差。随着近期中国PMI数据不及预期，以及对关税加征的担忧，铜价格节内重挫，但节后低开高走，回收大部分跌幅，当前铜市场缺乏足够的力量，整体价格仍维持震荡格局。 走势分析： 6日，现货市场升贴水较上节前上调80元/吨，一方面是由于铜价格重挫，另外一方面是假期结束之后，1905合约即将进入交割周，而仓单则延续下降局面，现货升水回归。但节后首个交易日市场成交比较清淡，由于价格下挫，下游企业观望氛围浓厚，迟迟未见下游采购，而套利买盘受限现货升水，参与兴趣也不高。 上期所仓单6日延续下降，现货市场升水提升，但是由于成交较少，因此仓单下降较为缓慢，不过现货维持升水继续吸引仓单。 6日，由于LME休市，精炼铜现货进口亏损幅度维持节前格局，另外，洋山铜升水再度小幅下降。 假期期间，LME库存下降900吨至22.83万吨，集中在美洲市场，另外，亚洲仓库有所下降，而COMEX自身库存仍在延续下降，从库存变化情况来看，基本上由贸易商主导，主要是由于2019年精炼铜长单比较多所致，从当前情况来看，北美库存重建或是LME美洲主导。 总体来看，由于铜精矿供应相对偏紧，因此整体精炼铜供应预期维持偏紧格局，特别是中国之外的供应较为紧张，全球范围内库存重新分布，国内库存积累有所改变，国内库存进入下降阶段。另外，目前需求领域较为乏力，国网投资没有特别期待之处，汽车消费数据较差。随着近期中国PMI数据不及预期，以及对关税加征的担忧，铜价格节内重挫，但节后低开高走，回收大部分跌幅，当前铜市场缺乏足够的力量，整体价格仍维持震荡格局。 |
| 中信期货 | 观点：宏观预期修正，铜价弱势震荡 信息分析： (1)上期所库存报219679吨，较前周减少17055吨，注册仓单减少至120012吨。非期交所上海库存0.8万吨，增加0万吨，广东库存1.08万吨，减少0.84万吨;保税区59.2万吨，减少2.1万吨。伦铜库存最新报228275吨，大幅增加32375吨，注销仓单增加至63900吨，注销比例上升至27.99%。 (2)截4月30日当周，对冲基金和基金经理小幅减少COMEX铜期货及期权净多头头寸，减少2259手，至净恐133手。 逻辑：关注中方赴美谈判，铜价继续偏弱。整体来看，五一长假期间，原油、基本金属等工业品均出现较大规模的调整，源于宏观预期修正。微观层面，国内库存继续下降，伦铜库存继续增加，全球总库存变化较小。另下周关注：刘副总理将于下周三访美，美国财长此前表示，这或是中美贸易问题最后的会谈，重点关注美国谈判团队对总统提交的会谈报告。技术图形上来，伦铜日线远离5日均线下方，日线MACD绿柱继续扩大，周线DIFF向下死叉DEA，红柱大幅收窄，连收3根阴线，弱势震荡格局延续，预计伦铜波动区间在6300-6100美元/吨。 操作上，市场震荡偏弱，继续逢高试空。 风险因素：国内库存大幅下降震荡偏弱 | |
| 信达期货 | 原料端：上周铜精矿加工费TC维持在65-69美元/吨；供应端:4月有7家冶炼厂检修，但电解部分延后，实际影响集中在5月。升贴水方面：现货报价持续下调，实际成交较差，LME贴扩大到25美元；库存方面：LME库存增至22.83万吨，上期所降1.7万吨至21.97万吨，保税区降2.1万吨至59.2万吨。 中美制造业PMI走弱拖累宏观经济复苏预期，而中美贸易纷争再起进一步激化市场悲观预期，股市商品集体下行。目前来看，铜依旧是宏观定价，供需矛盾并不突出。但考虑到铜精矿供应偏紧，5月国内检修影响开始体现，尽管旺季需求表现一般，但继续深跌空间有限，铜价料将维持宽幅区间震荡。对于中美贸易谈判，个人认为周五难以得出一致性结论，宏观氛围不确定性依旧施压市场表现。料将铜价偏弱震荡，操作上暂且观望。 | |
| 瑞达期货 | 隔夜沪铜主力 1906 合约震荡走强，铜基本面的强势支撑着铜价反弹。现货市场上，宏观的利空以及需求的疲弱令铜价处于下行通道中，暂未见止跌信号，市场尚处于空头掌控中，现货的升水高报低走更使市场买盘陷于信心缺失中，期货盘面近月再显无价差空间，也令投机套利者无所适从，市场表现疲弱，但持货商的持货成本暂难令现货退回到节前的贴水状态。操作上建议沪铜 1906 合约短期观望为主。 | |
| 国信期货 | 铜铝：铜震荡铝抗跌 聚焦宏观指引 周一，LME因假休市,国内有色夜盘涨多跌少，沪铜期货主力合约回升至48270元/吨一线，而沪铝主力则夺回万四重要心理。当前全球宏观经济预期正处于关键路口，中美贸易升级忧虑再起，美元指数高位徘徊，对国际大宗商品价格构成一定压力，而国内相关商品也受到不同程度拖累，有色铜铝在供应扰动和消费启动的利好预期仍发酵的背景下持稳偏强，铜价短期承压震荡调整，铝价围绕万四防守整固，若宏观政策面出现好转，有色板块有望迎来超跌反弹，建议投资者铜铝前多持有，控制仓位等待政策指引。 | |
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