4.22今日国债价格最新行情走势 国债期价震荡运行

短期方向性逻辑不足5br妈妈金融财经网财经门户

随着3月宏观数据的落地(利空兑现)叠加中小银行降准框架预期的回升，期债出现小幅反弹的行情。从中央政治局会议的表态来看，预计财政政策将成为二季度的主要接力棒，全面降准在一季度信贷超预期增量叠加通胀上行的逻辑下或难以实现，期债的交易窗口则来自于国常会所提到的中小银行降准，未来可持续关注。总的来说，期债在二季度面临的宏观环境相对复杂，一方面是随着Q1信贷的超预期发放，预计Q2信贷或有平滑收敛的可能。另一方面，随着猪价季节性因素叠加猪周期的影响，预计通胀仍有上行空间，无论是对货币政策或是期债价格均有负面的抑制作用。在多空因素的影响下预计期债仍以区间震荡行情为主，整体方向性逻辑不足。5br妈妈金融财经网财经门户

策略：中性5br妈妈金融财经网财经门户

风险点：全面降准预期再起5br妈妈金融财经网财经门户

央行操作无趋势 国债分歧加剧5br妈妈金融财经网财经门户

央行在4月上旬维持货币克制的操作，短期利率出现回暖迹象。上周央行重启逆回购操作，央行的“逆周期”调节加大了市场预期的不稳定性，且对央行投放的“规模”，多空均产生较强的“模糊”效应，从而导致市场预期分歧加剧，国债大幅波动。5br妈妈金融财经网财经门户

操作建议：观望5br妈妈金融财经网财经门户

基本面企稳预期走强，期债震荡运行5br妈妈金融财经网财经门户

上一交易日国债期货早盘小幅走强，午后震荡回落。 TS1906 上涨 0.03%、TF1906 和 T1906 分别下跌 0.02% 和 0.09%。上周宏观数据表现乐观，政治局会议后，市场普遍认为货币政策或有所收紧，整体宏观面对股市支撑较强，对债市存压力。上一交易日央行继续在公开市场净投放，资金面表现明显放松，预计本周流动性较为充裕。综合来看，目前宏观面对债市存一定压力，但资金面表现宽松，债市需求偏乐观，叠加期债位于相对低位，下方空间有限。5br妈妈金融财经网财经门户

国债期货短期内没有大行情。数据方面，3 月经济数据已经基本公布完毕，国债期货缺乏经济数据的利空支撑;资金面方面，MLF 冲击已经躲过，流动性扰动因素只剩下缴税以及地方债发行，央行有望继续通过逆回购投放资金，流动性不必太过担忧;利率方面，尽管央行降准降息紧迫性大大下降，不排除长端利率进一步上行，但利率大幅上行恐非经济能够承受，中央政治局会议强调稳健的货币政策要松紧适度，市场利率上行预计难以持续;股市方面，市场看涨信心十足，有望压制债市。技术面上看，十年期国债期货主力 T1906 上周五交易量小幅增加，持仓量继续下降，上周一的跳空缺口仍未得到回补，上行乏力。操作上，建议国债期货 T1906 暂时观望，继续关注 96 一线的支撑。5br妈妈金融财经网财经门户