4.15今日沥青期货价格最新行情走势 继续保持淡季观点

继续保持淡季观点Zxq妈妈金融财经网财经门户

观点概述：Zxq妈妈金融财经网财经门户

进入4月份之后，整体沥青市场淡季特点愈发明显，从周度的炼厂库存指标来看，山东地区炼厂库存逐步向5年均值靠拢，百川资讯统计的4月11日当周的山东地区炼厂库存达到31%，距离5年均值33%差距明显缩小。而华东地区在4月份第二周库存维稳，但近期连续的降雨天气，势必会使得贸易商拿货积极性降低，传导至炼厂库存累积。目前沥青期现市场出现一定程度的僵局，需求季节性淡季，供给端逐步恢复，导致炼厂库存逐步累积，但目前仍处于向5年均值靠拢的阶段，全国库存超过5年均值，但主力市场华东和山东，仍在均值以下。库存并未上涨至使得山东和华东炼厂出现大幅降价的压力，特别是近期原油价格保持强势，沥青期现价格仍受到一定程度的成本端支撑。Zxq妈妈金融财经网财经门户

交通固定资产投资呈现累积同比恢复的过程，但道路施工形成对沥青的需求更大可能是从传统的9月份向前提前一个月至一个半月，并在9月份之后保持高需求，目前来看，需求的偏强仍是预期，并不能成为沥青季节性淡季的主导。维持未来3个月的淡季行情的判断，沥青期价主要是原油作为外部因素重回主导。美国对委内瑞拉和伊朗的制裁，叠加OPEC+继续减产，使得全球市场中重质原油短缺，沥青成本端高企。Zxq妈妈金融财经网财经门户

展望来看，大格局走势仍是季节性淡季，自身利多因素较少，而外生利多因素主要为原油偏强，导致单边做空沥青期价并不可取。在需求疲软的情况下可继续观察利润的进一步收缩。Zxq妈妈金融财经网财经门户

策略建议及分析：Zxq妈妈金融财经网财经门户

建议：谨慎看空，方向性可尝试继续做空炼厂利润，原油端可采用交割标的为中质含硫原油的SC合约。Zxq妈妈金融财经网财经门户

风险：委内瑞拉马瑞油出现断供;国际油价持续大幅回调Zxq妈妈金融财经网财经门户

上周沥青价格指数有所减弱，主力合约期价从3550一线回调至3500上下震荡。短线来看外盘原油期货市场行情依然利好沥青市场，沥青期货市场仍保持强势。但炼厂沥青库存继续提升抑制价格上行的氛围凝聚。现货方面价格持稳，下游终端道路施工需求恢复缓慢。贸易商备货积极性不高，多数炼厂销售情况一般。然而原油成本价格支撑，沥青生产成本偏高，炼厂降价可能性不高。后期来看，沥青市场价格横盘整理为主，多空因素交织导致上涨动力不强。沥青期市高位震荡，趋势跟随原油波动。Zxq妈妈金融财经网财经门户

三月产量环比大幅上涨沥青需求发力，五月马瑞到港大幅下降Zxq妈妈金融财经网财经门户

逻辑：当周沥青主力期价震荡下行，三月沥青产量环比大增 33%同比大增 32%，路透显示四月中国马瑞原油到港同比上涨 35%，四月贴水下调 1.3 美元/桶(折合成本下调 57 元/吨)，四月起增值税由 16%下调至 13%，因此当周炼厂开工环比小幅上涨，以上因素对沥青期价带来了一定的压制;但当周成品油较弱对冲了减税的利好，炼厂利润进一步恶化，五月到港较少预示着四月炼厂开工维持低位是大概率事件，五月国内马瑞到港量仅有 55 万吨(2 月份Upgrader 着火以及三月停电影响五月的到港船货)，三月量产量环比二月增加 61.31 万吨，(环比增幅 33%)厂库增加 9.49 万吨，社会库存增加 14.05 万吨(环比增幅 25%)，剩下的 37.77 万吨算为实际消耗，如此高的产量环比增速库存积累速度较慢证明需求其实很好，一旦产量增速下降，需求维持那么去库存就是大概率事件，关注社会库存出现拐点逢低买入(此外 4 月 13 日上午十时江苏丹阳圣通建设集团路面工程有限公司发生大火，该公司年产 120 万吨再生路面沥青，该消息或对盘面带来一定的影响)。Zxq妈妈金融财经网财经门户

策略建议：逢低多，多 1906-1912Zxq妈妈金融财经网财经门户

风险因素：下行风险：全国大范围持续降雨，原油大跌。Zxq妈妈金融财经网财经门户

国际油价重心抬升给沥青带来成本支撑，且委内瑞拉危机使得后期马瑞原油供应存在下降预期。近期国内沥青综合开工率仍低于近年同期水平，而国内沥青库存大幅上升，并高于近年同期水平，主要因下游需求尚未明显恢复。不过，进入二季度，下游道路施工陆续恢复，或带动沥青消费的增长。从技术上看，bu1906 合约后市关注期价在 3420 附近的支撑，建议轻仓逢低买入思路操作。Zxq妈妈金融财经网财经门户