4.9今日纸浆价格最新行情走势 冲高回落橡胶期价小幅收涨

冲高回落，尾盘小幅收涨9sD妈妈金融财经网财经门户

重要数据：2019年4月8日，纸浆1906合约收盘价格为5450元/吨，价格较前一日上升0.66%，当日成交量为94428手，持仓量为86640手。纸浆1909合约收盘价格为5438元/吨，价格较前一日上涨0.67%，成交量为15520手，持仓量为33960手。1906和1909合约价差为12元/吨。当日注册仓单数量为0。9sD妈妈金融财经网财经门户

针叶浆方面：2019年4月8日，加拿大凯利普中国主港进口价为730美元/吨(3月净价)，俄罗斯乌针、布针中国主港进口价格为740美元/吨(4月海运面价)，智利银星中国主港进口价格为730美元/吨(4月面价)。针叶浆山东地区价格方面，加拿大凯利普当日销售价格区间为5500-5550元/吨，俄罗斯乌针、布针当日销售价格区间为5400-5450元/吨，智利银星当日销售价格区间为5450-5450元/吨。9sD妈妈金融财经网财经门户

阔叶浆方面：2019年4月8日，山东地区巴西鹦鹉当日销售价格区间为5350-5350元/吨，智利明星当日销售价格区间为5350-5350元/吨，印尼小叶硬杂当日销售价格区间为5250-5300元/吨。9sD妈妈金融财经网财经门户

2月份日本出口至中国纸浆总计3.33万吨，环比上涨61.02%，同比上涨47.23%。其中，本色浆同比下滑，其他纸浆均同比上涨。1-2月，日本累计出口至中国纸浆5.39万吨，同比上涨26.47%(1.13万吨)。9sD妈妈金融财经网财经门户

未来行情展望：虽然欧洲地区木浆港口库存以及中国地区木浆库存均创阶段新高，但库存的高企主要是由于阔叶浆造成，且目前国内针叶浆和阔叶浆价差较小，存在替代效应;Suzano表示未来将会减少亚洲地区的纸浆供给，短期内针叶浆期货价格或较为坚挺。4月份纸浆价格的走势重点关注3-5月份文化纸消费旺季是否最终到来，阔叶浆价格能否依然保持高位。长期来看，2018年四季度经济增速为6.4%，自2009年一季度以来再次跌破6.5%的区间;2018年GDP增速为6.6%，创下自1990年以来的新低。经济增速的放缓会影响木浆及下游纸制品的消费，目前尚未看到经济筑底企稳的迹象，长期我们对纸浆期货持谨慎偏空的观点。9sD妈妈金融财经网财经门户

策略：替代效应支撑，但巴西3月发运中国数量大幅增加，5月国内港口库存压力或较大，对纸浆短期持中性观点，谨慎追高。9sD妈妈金融财经网财经门户

风险点：政策风险、汇率风险、贸易战风险、自然灾害风险9sD妈妈金融财经网财经门户

针叶浆现货止跌上涨，纸浆基本面向好发展9sD妈妈金融财经网财经门户

(1)针叶浆价格昨日出现普涨，目前最低可交割品牌价格为5425元/吨，期货升水25元/吨。阔叶浆目前最低价格5270元/吨，与此前持平。9sD妈妈金融财经网财经门户

(2)文化纸提价仍在进一步扩散，出厂价及市场价部分品种上涨50-100元/吨。昨日金东纸业双铜纸出厂价普提50元/吨，双铜纸市场成交价部分涨100元/吨。9sD妈妈金融财经网财经门户

逻辑：昨日针叶浆价格止跌上涨。阔叶浆价格继续下行。文化纸提价仍在扩散。基本面变化与前期预期相同，维持正向发展，今年旺季行情依旧可期待。未来的行情驱动点，依旧是，1、下游利润预期会在提价过程中会逐步恢复，利润恢复的同时，将加大纸厂的采购积极性;2、国内针叶库存低于阔叶，而针、阔叶价差存在扩大可能。以上两点核心逻辑在当前市场中正逐步验证。预期纸浆期货上行仍将在旺季期间有所维持，当前价格并不高估，尚不至于出现明显压力。交易层面维持偏多交易策略。9sD妈妈金融财经网财经门户

操作：远期合约等待回调偏多交易9sD妈妈金融财经网财经门户

风险因素：利空因素：大量纸浆集中到港;下游无法再次提价，开工持续低迷。9sD妈妈金融财经网财经门户

成交偏向刚需 期价缩量震荡9sD妈妈金融财经网财经门户

一、纸浆:9sD妈妈金融财经网财经门户

1.木浆现货成交仍偏向刚需，低位报价有所抬升，业者低价惜售，上下游博弈仍在持续。9sD妈妈金融财经网财经门户

2.非木浆价格运行平稳，下游纸厂刚需备货，实盘波动较小。9sD妈妈金融财经网财经门户

3.国废跌至暂缓，纸厂继续调低采购价格，短期延续弱势。9sD妈妈金融财经网财经门户

二、纸及纸板：9sD妈妈金融财经网财经门户

1.文化纸价格稳中有升，需求变动不大，但市场信心仍显不足，经销商也是以消化库存为主，随采随用，刚需成交仍是主流。9sD妈妈金融财经网财经门户

2.生活用纸市场延续弱势，纸厂库存继续增加，报价下跌 100 元/吨。9sD妈妈金融财经网财经门户

3.白卡纸下游维持刚需，经销商库存压力较小，市场价格持稳。9sD妈妈金融财经网财经门户

三、展望：9sD妈妈金融财经网财经门户

纸浆期货窄幅震荡，持仓维持低位。现货价格持稳，需求变化不大，下游文化纸旺季已过，成品纸需求也难有较强表现，从而限制上游木浆需求。目前港口库存维持高位，预计 4 月到港延续 3 月下滑趋势，供应压力短期缓解，但巴西 3 月出口中国量再度增加，从而使5-6 月国内阔叶到港回升。阔叶浆供需情况较差，针叶浆情况尚可，对盘面形成支撑的同时，价格上涨后阔叶浆非标套利的出现也将限制其上行空间。目前尚未看到 6 月仓单注册，但淡季高库存也将限制盘面上行空间，建议在宏观偏多氛围刺激下盘面走强后，短线高位抛空，下方看 5340 元9sD妈妈金融财经网财经门户

下游需求回暖迹象偏弱，浆价延续震荡走势9sD妈妈金融财经网财经门户

昨日部分商家针叶浆报盘提涨 50 元/吨，据闻俄针叶浆价格亦有窄幅上扬。同时，国内港口木浆库存环比下降，文化用纸规模纸企涨价落实情况尚可，一定程度上对业者交投信心形成支撑。但是，除文化用纸企业外，其他下游纸厂成交仍偏寡淡，其中生活用纸出货受阻，去库存压力偏大，纸价持续下跌，短期整体需求回暖迹象偏弱。综合看，宏观利好情绪带动浆价小幅上行，下游需求未有回暖情况下，持续上涨动能不足，再加上期价对现货出现升水情况，亦对期价形成压制，浆价仍以震荡为主。策略上，建议 SP1906 合约单边暂观望。组合上，考虑到 6-9 月为整体纸品需求淡季对 9 月合约形成较大压力，建议 SP6-9 正套继续持有。9sD妈妈金融财经网财经门户