4.4今日纸浆价格最新行情走势 纸浆价格延续震荡走势
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 纸浆 | 华泰期货 | 巴西发运中国数量大幅增加，短期谨慎追高 2019年4月3日，纸浆1906合约收盘价格为5430元/吨，价格较前一日上升1.72%，当日成交量为19.12万手，持仓量为9.65万手。纸浆1909合约收盘价格为5414元/吨，价格较前一日上涨1.69%，成交量为17666手，持仓量为33296手。1906和1909合约价差为16元/吨。当日注册仓单数量为0。 针叶浆方面：2019年4月3日，加拿大凯利普中国主港进口价为730美元/吨(3月净价)，俄罗斯乌针、布针中国主港进口价格为740美元/吨(4月海运面价)，智利银星中国主港进口价格为730美元/吨(4月面价)。针叶浆山东地区价格方面，加拿大凯利普当日销售价格区间为5500-5550元/吨，俄罗斯乌针、布针当日销售价格区间为5400-5400元/吨，智利银星当日销售价格区间为5400-5400元/吨。 阔叶浆方面：2019年4月3日，山东地区巴西鹦鹉当日销售价格区间为5400-5400元/吨，智利明星当日销售价格区间为5400-5400元/吨，印尼小叶硬杂当日销售价格区间为5300-5300元/吨。 巴西三月份纸浆出口中国数量公布，其中出口中国阔叶浆69.71万吨，环比增加179.42%，同比增加44.47%;出口中国针叶浆数量0.4万吨环比增加32.74%，同比增加323%。其他浆种出口量比较少。 未来行情展望：虽然欧洲地区木浆港口库存以及中国地区木浆库存均创阶段新高，但库存的高企主要是由于阔叶浆造成，且目前国内针叶浆和阔叶浆价差较小，存在替代效应;Suzano表示未来将会减少亚洲地区的纸浆供给，短期内针叶浆期货价格或较为坚挺。4月份纸浆价格的走势重点关注3-5月份文化纸消费旺季是否最终到来，阔叶浆价格能否依然保持高位。长期来看，2018年四季度经济增速为6.4%，自2009年一季度以来再次跌破6.5%的区间;2018年GDP增速为6.6%，创下自1990年以来的新低。经济增速的放缓会影响木浆及下游纸制品的消费，目前尚未看到经济筑底企稳的迹象，长期我们对纸浆期货持谨慎偏空的观点。 策略：替代效应支撑，但巴西3月发运中国数量大幅增加，5月国内港口库存压力或较大，对纸浆短期持中性观点，谨慎追高。 风险点：政策风险、汇率风险、贸易战风险、自然灾害风险 |
| 中信期货 | 技术性上升态势确认，关注远期合约 (1)针叶浆价格昨日继续下跌，目前最低可交割品牌价格为5400元/吨，期货升水30元/吨。阔叶浆目前最低价格5300元/吨。 (2)双铜纸部分品牌出现提价100元/吨。 逻辑：昨日期货的大幅上行，显然未影响到现货走势，针、阔叶价格依旧出现部分品牌的下跌。整体来看当前的下行，核心是下游利润的过低对原料价格采购欲望的偏低。近期文化纸的价格提涨，有助于在未来完结这一下行压力，但就目前来看，文化纸利润空间的恢复尚不足以完全支撑纸浆价格，现货层面木浆价格仍有下行空间。期货方面看，纸浆期货昨日技术性确认走好，前期技术性压力变为支撑，目前下方支撑在5366点。远期预期来看，由于文化纸的顺利提价，纸浆的基本面进入良性循环的可能性增大，叠加需求旺季，对于未来纸浆的走势并不悲观。操作角度，建议远期合约等待回调偏多交易。 操作：远期合约等待回调偏多交易 风险因素：利空因素：去库缓慢，下游进一步提价夭折。 | |
| 瑞达期货 | 虽然二三季度是纸厂产能投产高峰期，需求对期价将有所推动。但近期国内三个港口木浆库存仍较高;同时，欧洲港口木浆库存和全球木浆库存天数亦处于高位。此外，环保检查日趋严格，对纸浆需求将产生不利影响。从技术上看，SP1906 合约关注上方 5490 附近压力，短期建议在 5360-5490 区间交易。 | |
| 兴业期货 | 纸浆大幅上行驱动不足，浆价延续震荡走势 宏观上，中美贸易谈判或取得较乐观进展，市场风险偏好有所抬升，一定程度上对浆价形成提振。中观上，全球生产商和国内港口木浆库存均出现小幅下滑，加之后续木浆到港量有减少预期，对木浆高库存压力有所缓解;并且，近期部分文化用纸纸企上调纸价，浆市行情或暂获支撑。不过，现货方面，山东、江浙沪等地针叶浆及阔叶浆价格均有所下滑，叠加 4-5 月生活用纸淡季，盘面浆价或将受到压制。综合看，短期受宏观利好情绪影响，浆价小幅上行，但在无新增利多刺激下，持续上涨动能不足，浆价仍以震荡为主。策略上，建议 SP1906 合约单边暂观望。组合上，考虑到 6-9 月为整体纸品需求淡季对 9 月合约形成较大压力，建议 SP6-9 正套继续持有。 | |
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