4.3今日燃料油期货价格最新行情走势 原油上涨主力空头减仓月差小幅上行
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 燃料油 | 华泰期货 | 新加坡月差继续收窄 1. WTI 5月原油期货收涨0.99美元，涨幅1.61%，报62.58美元/桶;布伦特6月原油期货收涨0.36美元，涨幅0.52%，报69.37美元/桶;上期所原油期货主力合约SC1905夜盘收涨0.84%，报470.40元人民币;人民币上期所燃料油期货主力合约FU1905夜盘收涨0.49%，报2859元/吨。 2. 舟山保税燃油市场：4月1日舟山IFO 380cst参考价格为440美元/吨，较前日上涨3.5美元/吨;MGO参考价格为700.5美元/吨，较前日持平。 3. 普氏亚洲燃料油市场分析：市场消息人士周二表示，新加坡高硫燃料油当前供应继续保持充足，现货升水和月差都受到压制。来自西方的套利货物将继续流入新加坡，特别是在4月10日之后。贸易商需要清理手头的货物，市场结构应该已经转为Contango。另一位贸易商表示，目前船燃市场需求仍然乏善可陈。市场短期内可能会保持弱势，需要等待沙特阿拉伯采购的提升，或来自俄罗斯燃料油供应减少。在低硫燃料油市场，尚未出现对硫含量为0.5%的船用燃料的需求。ICE数据显示，截至3月28日，ICE交易的4月高硫燃料油合约持仓量下跌9.4%至1112万吨。截至3月28日，4月新加坡380 CST HSFO单边价格掉期的持仓量较3月掉期下跌15.2%至587.3万吨，而4月新加坡180 CST HSFO单边价格掉期持仓量上涨5.7%至793,000公吨;4月新加坡180 CST / 3.5%FOB鹿特丹barge价差掉期持仓量下跌42.4%至93,000公吨;而4月新加坡380 CST / 3.5%FOB鹿特丹barge价差掉期持仓量上涨8.4%至364万公吨;同时，4月粘度差价合约持仓量环比下跌33.4%至711,000公吨。 4. 普氏欧洲燃料油市场分析：4月份，地中海高硫燃料油启程前往东方的量较少，主要由于套利经济性不好。贸易商称，新加坡充足的HSFO供应继续拖累地区溢价，这也对西北欧产生了影响，到目前为止，本周没有船只离开鹿特丹。此外，东西方价差在ICE交易的价格为18.00美元/桶，相比之下3月4日的时候该价差为24.25美元/吨。 投资逻辑 昨日，新加坡高硫燃料油需求仍未有起色，船用油码头交货价格对MOPS升水(ex-wharf premium)依旧停留在2美元/吨左右的低位。需求端的低迷导致3月份流入的大量船货在短期内难以消化，市场结构继续承压运行，380cst燃料油掉期近月月差再度收窄(昨天月差的回升主要是由于换月的缘故)。就船燃端而言，中美贸易战依然是影响航运市场走势的重要因素，我们需要持续关注其进程;与此同时，燃料油发电需求将随中东地区气温上升而增加，但目前还没有看到明显的势头。国内市场方面，当前上期所燃料油期货主力合约FU1905与新加坡380cst掉期1904合约的内外盘价差大概在3美元/吨;与此同时，FU1905-FU1909的跨期价差为13元/吨，相较之下新加坡380cst掉期1905-1909的月差为23美元/吨;此外，FU1909-FU2001跨期价差为251元/吨，而新加坡380掉期1908-1912合约价差为47.5美元/吨，经汇率换算FU 91价差较外盘月差低69元/吨。参考外盘，59和91价差均有一定上涨空间，但1905合约距离交割期只有不到一个月的时间，上涨空间有限，相比之下我们更倾向多91价差。 策略：中性，等待新加坡基本面修复后考虑FU1909-2001正套 风险：船舶脱硫塔(预定)安装数量超预期增长;临近FU交割时多头接货能力(意愿)不足导致内外盘月差结构背离 |
| 中信期货 | 原油上涨主力空头减仓月差小幅上行 (1)4.2日，燃料油1905收于2865元/吨，1909收于2855元/吨，2001收于2597元/吨，1905-1909价差10元/吨，环比昨日上涨22元/吨，远月升水结构后空头小幅减仓打压行为有所收敛，比较神奇的是1909某多头在今天上涨的背景下大幅减仓，5-9月差重回远月贴水，两个仓位虽不属于同一公司，但是同时减仓促成了5-9月差向上修复;1909-2001价差258元/吨，环比昨日下降28元/吨。当日1905持仓145776手，1909持仓123152手，2001持仓72586手。今日上期所1905前二十仓位来看，多头共42335手，空头47904手，多-空仓差-5569手，环比昨日上涨1707手。 (2)4.1日各地380价格，新加坡426.5美元/吨，环比昨日上涨1.5美元/吨;鹿特丹409美元/吨，环比上涨3.5美元/吨;富查伊拉429.5美元/吨，环比上涨1美元/吨;舟山440美元/吨，环比上涨3.5美元/吨。 逻辑：昨日夜盘原油大涨，今日Fu出现一定程度的反弹，空头持仓第一位的国投安信象征性减仓1208手表示并非恶意打压市场，同时1909某大户持仓在原油上涨的背景下大幅减仓，两者促成了5-9价差重回远月贴水结构，观察持仓发现多头较为被动，没有任何持仓超过7500手，而空头前两位持仓均超过9000手，关于套保额度的申请目前较为神秘，我们相信该持仓结构反映的是多头不愿接货而非交易所对多头有所限制，Fu合约去年重新挂牌，该品种未来代表了舟山争夺亚太地区燃料油定价权的决心，价格受到压制其实是让利于实体。三月亚太地区燃料油到港633.8万吨(环比上涨17%，同比下降1%)，四月西部、中东至亚太燃料油大幅下降。当周三地库存环比同比小幅下降，全球检修高峰来临，供应、库存不断较少是大概率事件，当周新加坡380燃料油裂解价差企稳反弹，鹿特丹-新加坡运费降幅较大，运费下降将极大刺激燃油需求。 操作策略：观望 风险因素：上行风险：原油大幅上涨;下行风险：新加坡到港船货增加 | |
| 方正中期 | 行情综述：周二燃料油低开高走。1905 合约开盘 2833 元/吨，收盘 2865 元/吨，上涨 31 元/吨，最高2878.00 元/吨，最低 2812.00 元/吨，成交 78.31 万手，持仓 14.58 万手。1909 合约开盘 2849 元/吨，收盘 2855 元/吨，上涨 29 元/吨，最高 2886.00 元/吨，最低 2830.00 元/吨，成交 14.58 万手，持仓 12.32万手。 原油情况：虽然美元持续走高令油价上行空间受限，但减产行动的继续推进以及经济放缓忧虑降温为油价带来强劲支撑，油价收盘上涨。纽约商品期货交易所 WTI 5 月原油期货合约收盘上涨 0.99 美元，至 62.58美元/桶，涨幅 1.61%。洲际交易所布伦特 5 月原油期货合约收盘上涨 0.36 美元，至 69.37 美元/桶，涨幅0.52%。上海能源交易中心 5 月原油期货合约昨夜收盘上涨 3.9 元，至 470.4 元/桶，涨幅 0.84%。4 月 2 日，相关信息显示，美国正考虑加强对伊朗制裁力度，这将进一步打压该国的原油出口、同时委内瑞拉一个遭受美国制裁的原油出口终端再次出现运行中断的情況。伊朗和委內瑞拉原油产量下滑有助于加大 OPEC 减产行动带来的提振效果。 现货市场：4 月 2 日，山东市场委内瑞拉 380CST 到岸价 438.74 美元/吨，涨 2.9 美元/吨，到岸贴水至 15美元/吨。4 月 2 日新加坡高硫 380CST 黄埔到岸价：美金价格 440.74 美元/吨，涨 2.9 美元/吨，到岸贴水为 17 美元/吨。4 月 2 日 FOB 新加坡高硫 180 现货收盘跌 2.4 美元/吨至 425.5 美元/吨，380 现货收盘跌 1.5美元/吨至 421.9 美元/吨。 操作策略：API 公布，截至 3 月 29 日当周，美国原油库存增加 300 万桶至 4.517 亿桶，分析师预计为减少117.5 万桶。库欣库存增加 1.8 万桶，分析师预计为增加 68.8 万桶。此外，上周汽油库存减少 260 万桶，分析师预计为减少 164.8 万桶。同时上周精炼油库存减少 190 万桶，分析师预估为减少 54.8 万桶。整体来说，库存消息喜忧参半，建议关注今晚 EIA 库存情况。新加坡燃油方面，纸货 380 月间价差昨日强力上涨，月差从 0.9 美元/吨扩大至 2.2 美元/吨。近月需求有所走强，短期内原油仍有上行空间，燃油建议偏多思路操作，套利方式选取多 1905，空 1909 做多价差。 | |
| 信达期货 | 新加坡燃料油市场结构依然较弱，虽然西方炼厂的春节检修导致燃料油产量下降，但传导到新加坡市场大概要到4月中下旬。目前拖累燃料油价格表现的主要是需求端，BDI指数维持低位，船燃需求平淡且未有恢复迹象，近远月价差走弱，亚洲380cst燃料油现货较新加坡报价贴水继续扩大，降至近一年低位。后期随着流入新加坡的船货量收紧，新加坡燃料油库存有望加速去库，根据新加坡企业发展局数据，截至3月27日当周，新加坡残渣燃料油库存环比减少97万桶至1941.8万桶，降至近七周低位。 操作建议：新加坡燃油市场结构依旧较弱，价格走强需要需求端恢复的配合。国内FU1905合约走势明显弱于FU1909合约，经济预期转好利好远月合约，FU1905合约上前二十名持仓依然为净空持仓。预计燃油FU1905合约短期震荡偏强运行，区间2810-2980元/吨，FU1905和FU1909合约的正套头寸可继续持有。 | |
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