3.21今日铜期货价格最新行情走势 铜价格或重新恢复反弹

利多因素逐步显现，铜价格或重新恢复反弹uBQ妈妈金融财经网财经门户

铜市逻辑：uBQ妈妈金融财经网财经门户

中期逻辑：全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。uBQ妈妈金融财经网财经门户

短期逻辑：由于铜精矿供应相对偏紧，因此整体精炼铜供应预期维持偏紧格局，特别是中国之外的供应较为紧张，中国市场方面，由于此前降税预期，库存继续处于积累状态，但随降税时间节点兑现，预估全球范围内库存重新分布阻力逐步消除，国内库存积累现状或将改观。另外，目前需求领域较为乏力，国网投资没有特别期待之处，汽车消费数据较差，此外，市场对未来宏观需求变化方面分歧较大。另外，从近几日观察情况来看，产业链下游逐步对降税有所反应，或引发短期采购行为，有利于铜价格恢复反弹结构，这或意味铜价格的震荡期或将结束。uBQ妈妈金融财经网财经门户

走势分析：uBQ妈妈金融财经网财经门户

20日，现货市场升贴水较上个交易日再度提升，不过随后遭遇成交困难，现货升水随后下调，但现货市场成交氛围已弱，加之下游企业采购热度下降，整体成交较此前一个交易日转淡。另外，从各个品牌之间价差来看，保持较大的幅度。uBQ妈妈金融财经网财经门户

上期所仓单20日继续增加，扣除降税因素之后，现货仍弱于期货市场，现货继续向期货仓单转化。uBQ妈妈金融财经网财经门户

20日，精炼铜现货进口亏损幅度较上个交易日变化不大;20日，洋山铜升水持平。uBQ妈妈金融财经网财经门户

20日,LME库存整体继续下降，并且仍然主要集中在美洲仓库，LME库存仍然以下降预期为主。另外，COMEX库存也延续下降格局。另外，智利国铜铜炼厂重启延期，美洲市场铜库存下降格局不变。uBQ妈妈金融财经网财经门户

另外，非洲方面，目前有消息称政策可能发生变化，正在核实。uBQ妈妈金融财经网财经门户

下游方面，乘联会分析报告显示，3月第一周全国乘用车市场零售达到日均3.4万台水平，同比增长达到-25%，3月起步零售较低，似乎市场尚未进入春季启动期。但相对于前几个月第一周的起步零售-40%以上的表现看，3月的第一周零售走势已经是逐步改善的趋势。今年3月初的新车节奏相对较慢，市场热度不足，未来应该稍有改善。uBQ妈妈金融财经网财经门户

总体上，由于铜精矿供应相对偏紧，因此整体精炼铜供应预期维持偏紧格局，特别是中国之外的供应较为紧张，中国市场方面，由于此前降税预期，库存继续处于积累状态，但随降税时间节点兑现，预估全球范围内库存重新分布阻力逐步消除，国内库存积累现状或将改观。另外，目前需求领域较为乏力，国网投资没有特别期待之处，汽车消费数据较差，此外，市场对未来宏观需求变化方面分歧较大。另外，从近几日观察情况来看，产业链下游逐步对降税有所反应，或引发短期采购行为，有利于铜价格恢复反弹结构，这或意味铜价格的震荡期或将结束。uBQ妈妈金融财经网财经门户

嘉能可抛售澳洲铜矿，沪铜震荡整理uBQ妈妈金融财经网财经门户

(1)上海电解铜现货对当月合约报升水860元/吨~升水1100元/吨，平水铜成交价格49940元/吨~50020元/吨，升水铜成交价格50120元/吨~50240元/吨。uBQ妈妈金融财经网财经门户

(2)澳大利亚铜生产商Aeris Resources Ltd表示已经出价5.75亿美元收购全球贸易及矿业公司嘉能可(Glencore)位于新南威尔士州的的铜矿。Aeris在一份声明中称，谈判处于后期阶段，出价包括5.25亿美元现金，0.5亿美元的Aeris股票以及应付给Glencore的特许权使用费。uBQ妈妈金融财经网财经门户

(3)智利矿业公司Antofagasta Plc预计今年全球铜缺口将达到10 -30万吨。因为全球铜产量增幅很小，同时消费却持续增长。uBQ妈妈金融财经网财经门户

逻辑：智利矿业预计2019年全球铜仍将供不应求，然而嘉能可已悄然抛售铜矿。虽然嘉能可保留了特许使用权，但是交易主要以现金结算，股权占比有限，抛售换现意图明显。上游铜矿干扰虽有提升趋势，但是国外铜冶炼厂检修多集中于上半年，所以短期利好效应恐将有限。结合伦敦库存上扬至19万吨左右，沪铜期货及保税库库存约100万吨，同时伦铜总持仓净多单下滑，与价格出现背离。uBQ妈妈金融财经网财经门户

操作建议：观望;uBQ妈妈金融财经网财经门户

风险因素：库存uBQ妈妈金融财经网财经门户

亟待新增驱动破僵局，沪铜耐心等待机会uBQ妈妈金融财经网财经门户

智利再现铜矿罢工威胁，铜矿干扰率有提升趋势，冶炼厂方面，Chuquicamata 冶炼厂重启延期，铜供应端偏紧格局延续，但需求整体表现依旧较为乏力，综合考虑，沪铜短期或难突破当前震荡区间，新单暂观望。期权方面，建议中长期持有牛市价差组合。uBQ妈妈金融财经网财经门户

要点：uBQ妈妈金融财经网财经门户

昨日铜价微跌。昨日美联储公布 3 月议息决议，维持利率不变，并预计 2019 年全年不加息，2020 年可能加息一次，计划 9 月停止缩表，下调今明两年经济增速及 PCE 通胀预期，美元回落，利多铜价。回到铜市，受 4 月 1 日下调增值税影响，本周以来现货持续高升水，昨日报升水 860 元/吨-1100 元/吨，市场买货意愿较低，下游维持刚需采购。从供给端来看，波兰铜业 KGHM 旗下的智利 Sierra Gorda 铜矿工会谈判延长，政府介入调解，旨在避免罢工。周二智利国家铜业表示，旗下冶炼厂重启所需时间超预期。整体来看，近期铜价走势纠结，而美联储超预期鸽派，美元回落或将助力铜价打破震荡格局，预计今日铜价上涨。uBQ妈妈金融财经网财经门户

观点：上涨。uBQ妈妈金融财经网财经门户

3月20日SMM 1#电解铜均价50090(40)，A00铝均价13940元(70);LME铜库存179275(-1.06%)吨,铝库存1172100(-0.53%)吨;行业动态：因飓风临近，力拓(Rio Tinto)周三表示，已基于标准程序暂缓其位于澳大利亚北部的Weipa铝土矿运营。投资建议：近期铜市场因担忧供应问题出现上涨，不过刺激不及预期，同时增值税将下调，欧央行下调经济增长预期，铜价出现回落，中期看中国经济当前仍稳中向好，政府解决企业融资困难，目前房地产投资增速相对良好，基建投资增速开始回升，下游需求相对稳定，当前货币政策稳健，财政政策偏积极，基本面相对偏好，操作上寻找机会建立多单。uBQ妈妈金融财经网财经门户