3.12今日纸浆期货价格最新行情走势 现货继续走低纸浆期价短期反弹下行
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 纸浆 | 华泰期货 | 盘面基差较大，盘面浆价短期下行空间有限 重要数据 2019年3月11日，纸浆1906合约收盘价格为5432元/吨，价格较前一日上涨0.44%，当日成交量为23.5万手，持仓量为13.4万手。纸浆1909合约收盘价格为5378元/吨，价格较前一日上涨0.56%，成交量为8494手，持仓量为25208手。1906和1909合约价差为54元/吨。 针叶浆方面：2019年3月11日，加拿大凯利普中国主港进口价为730美元/吨(3月净价)，俄罗斯乌针、布针中国主港进口价格为680美元/吨(3月陆运净价)，智利银星中国主港进口价格为710美元/吨(3月面价)。针叶浆山东地区价格方面，加拿大凯利普当日销售平均价格约为5800元/吨，俄罗斯乌针、布针当日销售平均价格约为5650元/吨，智利银星当日销售平均价格约为5600元/吨。 阔叶浆方面：2019年3月11日，智利明星中国主港进口价格为680美元/吨(3月面价)，俄罗斯布阔和乌阔中国主港进口价格为650美元/吨(3月陆运净价)。国内阔叶浆市场价格方面，山东地区巴西鹦鹉当日销售平均价格约为5650元/吨，智利明星当日销售平均价格约为5650元/吨，印尼小叶硬杂当日销售平均价格约为5550元/吨。 Arauco发布2018年四季度报告，报告显示四季度纸浆产量90.1万吨，环比下降7.87%，同比上升8.03%;浆销量85.1万吨，环比下降11.63%，同比下降4.06%。2018年Arauco纸浆总产量为379.1万吨，较2017年增加7.8万吨，2018年纸浆总销量为368.3万吨。 未来行情展望：虽然欧洲地区木浆港口库存以及中国地区木浆库存均创阶段新高，但库存的高企主要是由于阔叶浆造成，国内2018年漂针浆供给比上年同比减少，针叶浆基本面好于阔叶浆，且目前国内针叶浆和阔叶浆价差较小，存在替代效应;Suzano表示未来将会减少亚洲地区的纸浆供给，短期内针叶浆期货价格或较为坚挺，有继续上涨可能。但上涨过程中木浆港口库存压力仍存，3月份纸浆价格的走势重点关注3-5月份文化纸消费旺季是否最终到来，港口木浆去库存能否顺利进行。长期来看，2018年四季度经济增速最新公布，为6.4%，自2009年一季度以来再次跌破6.5%的区间;2018年GDP增速为6.6%，创下自1990年以来的新低。经济增速的放缓会影响木浆及下游纸制品的消费，目前尚未看到经济筑底企稳的迹象，长期我们对纸浆期货持谨慎偏空的观点。 策略：替代效应支撑，且目前基差又拉大至较高水平，盘面浆价继续下行空间有限，对纸浆期货持谨慎偏多观点，可逢低建仓。 风险点：政策风险、汇率风险、贸易战风险、自然灾害风险 |
| 中信期货 | 纸浆现货继续走低，期货短期反弹下行趋势不改 (1)山东地区最低可交割品牌价格继续下跌至5600元/吨，基差168元/吨。山东地区阔叶价格维持，在5550元/吨。 逻辑：短期，纸浆国内现货在库存压力及期货带动下出现下行。下游纸品加工利润较低，旺季订单还未确认，加上涨价落实缓慢，因此短期采购刚需为主。因此高库存叠加弱需求，导致现货反弹乏力，出现下行。但价格下方存在支撑，一者是进口货源提价带来的价格支撑，二者是，随着4、5月份的需求复苏，库存压力可能在需求恢复中被消化。需求复苏逻辑的证伪则需要后期的观察，现阶段还难以确认。因此，中期预期向好，期货持续下行空间存在边界。技术看，反弹压力位关注10日均线处。 操作：短线交易可反弹至压力位后偏空交易。中线观望。 风险因素： 利空因素：纸厂开始抵触、浆厂再次降价。 利多因素：浆厂集中检修、宏观政策释放、人民币大幅贬值。 | |
| 瑞达期货 | 近期港口库存仍较高，据不完全统计，2 月下旬，国内青岛、常熟、保定纸浆库存合计 197 万余吨，较 1 月下旬增加 18%，较去年 2 月下旬增加 60%。节后上游挺价对浆价的驱动将逐步减弱，但部分纸品需求将季节性好转，2019 年二三季度是纸厂产能投产高峰期，需求对期价有所推动。从技术上看，SP1906 合约关注下方 5370 附近支撑，短期建议在 5370-5460 区间交易。 | |
| 兴业期货 | 纸浆供稳需弱，SP1906 前空持有 宏观方面，2 月份金融数据不及预期，或对浆价形成一定利空。中观方面，近期国内木浆现货市场高价成交存在较大压力，部分品牌针叶浆价格出现不同程度的下滑，跌幅在 25-50 元/吨不等。加之 2 月份青岛港、常熟港木浆库存再创新高，国内港口木浆高库存难以去化，盘面浆价继续受到压制。下游需求面回暖幅度有限，纸浆价格难有提振。综合看，纸浆供稳需弱，浆价面临回调压力。策略上，建议 SP1906 合约前空继续持有，若下游需求有明显回暖迹象，则需注意及时离场，止损区间：5600-5620。 | |
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