3.11今日沥青期货价格最新行情走势 需求启动沥青期价有望走强
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 沥青 | 华泰期货 | 炼厂库存与社会库存的背离 观点概述： 汽柴油利润在春节节气结束有所回升之后，整理炼厂利润呈现下滑走势，特别是主产沥青的山东炼厂在中石油燃料油公司上调2月和3月份马瑞油结算价至5-7美金的历史高位后面临季节性的需求淡季，炼厂利润快速回落。此外受到原油价格以及商品市场整体波动的影响，沥青期价表现弱于现货价格，3月8日周五中燃油成本端利多结束后，在上周出现较大程度回调，反应出对于基建强预期和原料供应高成本两个远期利多因素，市场在何时应给出何种溢价并未达成一致。 从基本面情况来看，库存作为供需博弈的结果是反应市场强弱的重要指标。从2月底至3月初，比较显著的一个变化是炼厂库存与社会库存的背离，呈现炼库累库低预期，社会库存快速回升，库存压力向社会库存转移的问题。根据百川资讯的报道，截至3月10日当周，山东地区的社会库存已达到87%的高位，整体全国社会库存也涨至40%。基于前期走访调研的结果，国内沥青贸易库存可以分为下游贸易周转库和期现套利投机库存两个部分，其中周转库主要用于进口资源的周转，而期现投机库主要为国产资源。在进口量并未出现大幅上涨的情况下，社会库存的快速累积存在投机需求的拉动。 短期沥青市场仍将维持季节性淡季的走势，对于基建和原料两个中长期利多因素，市场并未过早给出较高溢价是较为理智的行为，短期市场仍为季节性淡季主导。原料端，目前委内瑞拉的僵局情况应该是多方博弈最坏的结果，后期其海上浮仓的增加存在倒逼产量减少的可能性;而基建方面，正在召开的“两会”确定新增专项债发行2.15万亿的额度与市场预期相符，目前来看仍在向着偏强的预期发展。 策略建议及分析： 建议：谨慎看空，社会库存向炼厂累积，做空1906合约，布局1906和1912合约反套 风险：委内瑞拉马瑞油出现断供;国际油价持续大幅回调 |
| 方正中期 | 上周国内沥青现货价格均有所上涨。整体开工率有所提升，部分地区沥青供应有所增加。长三角地区天气逐步转好，终端需求短暂恢复，后期部分炼厂恢复沥青生产，整体资源较为宽松。山东地区刚需较为清淡，沥青上涨动力减弱。东北地区当地焦化以及船燃市场需求尚可，炼厂出货顺畅，库存处于低位。西北地区主力炼厂产销稳定，但库存处于仍然偏高，短期内仍将稳价销售。盘面上，沥青主力 1906 合约上周震荡下跌，但成本端高位以及现货居稳，盘面整体跌幅有限，技术上关注 3200 附近支撑。 | |
| 中信期货 | 库存低位叠加沥青成本支撑，需求启动沥青有望走强 逻辑：当周沥青主力期价出现近6%的回调，把上周五马瑞贴水驱动的拉涨抹平，沥青-WTI价差回调，我们认为更多的是受到增值税下调(16%→13%)以及国内其他高库存压力化工品利空情绪的带动，因为当周现货价格稳中有升，需求相对健康。三月马瑞贴水环比二月上涨2.8美元/桶，路透显示三月国内委内瑞拉原油到港量69万吨(环比下降65%，同比下降60%)，到港量大幅减少带来了贴水上涨，原料的缺少势必会造成沥青供应的紧张(1-2月份山东马瑞原油加工量同比去年下降原料需求下降，但对原料供应紧张局面的缓解有限)。沥青炼厂利润当周为负值，未来除非现货价格推涨否则炼厂开工提升幅度有限。当周主力期价大幅下挫实现了基差的向上修复，现货上涨较为缓慢，未来一周天气好转，施工增多，有望实现现货带动期货的基差向上修复。 策略建议：逢低多，多1906-1912 风险因素： 上行风险：原油超预期大涨，需求超预期。 下行风险：全国大范围持续降雨，原油大跌。 | |
| 弘业期货 | 上周最后两个交易日期价不断下行，最低一度下探3228。现货方面，国内道路沥青市场行情平稳运行，仅中化泉州沥青价格小幅下降50元/吨，自春节以来首次下降炼厂，主要因下游需求受降雨影响。2月份马瑞原油到岸折合人民币3377元/吨,炼厂成本支撑明显，但下游需求有限，高价下游拿货积极性不足，后期短线看不排除横盘整理可能。供应方面压力不大，整体库存偏低位，部分地区炼厂陆续恢复生产。国际原油期货行情出现回调，鼓舞空头士气，沥青期货市场短期行情或出现波动，中长期仍是看涨思路，目前点位可逢低介入多单机会。 | |
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