3.8今日国债期货价格最新行情走势 国债期价大幅反弹

1. 2年期主力TS1906收盘涨0.02 %报100.30 元，成交量65手，增加31手，持仓量297手，增加45手。5年期主力TF1906收盘涨 0.29 %报99.47 元，成交量5964手，增加1247手，持仓量13781手，增加249手。10年期主力T1906收盘涨0.55 %报97.73 元，成交量46308手，增加407手，持仓50411手，增加758手。4sX妈妈金融财经网财经门户

2. 财政部：今年实际减税减负数额会高于2万亿元，减税是积极财政政策头等大事，而深化增值税改革是减税降费核心内容。目前地方政府债务风险总体可控，已采取严格的措施，不允许发生新的隐性债务，同时稳妥化解存量;对于存量债务，已经发生了的，要求要稳妥化解。今年地方政府专项债将支持雄安新区等重大战略。4sX妈妈金融财经网财经门户

3. 财政部部长刘昆表示，今年的赤字安排是积极的，也是稳妥的;今年首次分中央和地方列报社会保险基金预算，将不折不扣落实减税降费。4sX妈妈金融财经网财经门户

4. 财政部副部长刘伟表示，将运用好政府采购政策支持中小企业发展，准备和相关部门一道对现有的一些办法作出调整，规定政府部门采购预算中，至少留30%的额度面向中小企业;对小微企业参与采购竞争时给予价格扣除政策;拟建立预付款保函制度，有订单提供保函，可以提前预付一部分货款，这个正在研究。4sX妈妈金融财经网财经门户

5. 欧洲央行：维持主要再融资利率在0%不变，边际贷款利率在0.25%不变，存款便利利率在-0.4%不变，符合预期;预计至少到2019年底维持利率不变，此前预计为2019年夏季。将于9月开始为期两年的定向长期再融资操作(TLTRO);银行将可以借最多30%的合格贷款;将在首次加息后持续再投资计划;固定利率全额分配(fixed rate full allotment)将至少持续至2021年3月。4sX妈妈金融财经网财经门户

投资逻辑：4sX妈妈金融财经网财经门户

国债期货：伴随着风险偏好边际性减弱以及近期降息预期的发酵，期债出现反弹行情。短周期来说，期债市场的利好似乎开始逐渐浮出水面，一是2月金融数据存在季节性回落的预期;二是股市短期或面临调整风险(监管凉风、海外股市潜在下跌风险)，这也将带来风险偏好的倾斜;三是欧央行重启TLTRO，超预期鸽派或也将继续发酵目前国内市场存在的降息预期。关注后续降息降准等货币政策的落地可能以及美联储3月议息会议关于缩表计划的阐述。中期来说，由于宏观经济周期仍处于探底状态，利率向下的方向或仍然存在(警惕二季度猪价的上涨因素)。若社融底已经在一季度形成，利率底最快也要在二季度才能构筑。伴随着信用的修复，利率债大概率已经处于牛市的尾部。4sX妈妈金融财经网财经门户

策略：谨慎看多4sX妈妈金融财经网财经门户

风险点：经济环比反弹4sX妈妈金融财经网财经门户

市场风险偏好回落 国债期货大幅反弹4sX妈妈金融财经网财经门户

市场行情：4sX妈妈金融财经网财经门户

昨日国债期货价格大幅反弹，其中 10 年期国债期货价格涨幅达 0.55%。股票市场高位波动加剧，市场风险偏好有所回落，从而对债市的压力减轻。基本面上，虽然近期系列利好政策密集发布，国内稳定经济的力度不断加大，大规模减税降费，地方政府债的增量发行等整体提升了市场对国内经济的乐观预期，但从政策底到经济底仍有一定时间，期间国内利率水平仍将继续走低。资金面上，央行连续 6 日暂停公开市场资金投放，但短期利率水平仍处于利率走廊下方，资金面整体保持宽松。总体来看，随着市场风险偏好的阶段性回落，国债期货压力缓解，而基本面的现实条件对债市的支撑仍然较为明显，国债期货的牛市周期并未走完。操作上，10 年期、5 年期国债期货中期目标位继续维持 100 和 101 的判断。4sX妈妈金融财经网财经门户

货币市场：4sX妈妈金融财经网财经门户

周四央行公告，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，当日不开展逆回购操作，连续第六个工作日暂停公开市场操作，当日无逆回购到期，如不考虑置换因素，有 1055 亿元 MLF 到期。近期货币市场资金面有所收敛，但资金利率仍维持相对较低位置，短期资金利率水平处于利率走廊下方，表明实际资金面仍然非常宽松。4sX妈妈金融财经网财经门户

债券市场：4sX妈妈金融财经网财经门户

一级市场，周四进出口行增发三期金融，其中 1、3、5 年期金融债中标利率分别为2.4227%、3.1431%、3.4635%，全场倍数分别为 2.34、3.22、2.82。另外，国开行增发 3 年、7 年期金融债中标利率分别为 3.0687%、3.7428%，全场倍数分别为 5.59、3.21。整体投标倍数较高，市场需求乐观。4sX妈妈金融财经网财经门户

长期流向宽松 国债多单轻仓4sX妈妈金融财经网财经门户

国内货币市场流动性较为充裕，春节之后，央行在公开市场操作净回笼货币，其它货币手段也开始陆续到期并未大规模续作。央行与银保监会致力于银行将对民营企业、小微企业实际利率下滑，货币传导逐步通畅，国债多单轻仓。4sX妈妈金融财经网财经门户

操作建议：多单轻仓4sX妈妈金融财经网财经门户

市场不确定性加大，期债暂时观望4sX妈妈金融财经网财经门户

昨日国债期货表现强势，早盘高开随后全天震荡上行， TS1906、TF1906 和 T1906 分别上涨 0.02%、0.29%和 0.51%，长债明显表现偏强。昨日财政部部长提到我国政府债务负债率风险非常低，对债市存一定利多支撑。流动性方面，欧央行宣布新的 TLTRO，全球流动性进一步宽松。公开市场方面，央行连续暂停逆回购操作，但市场资金面仍较为平稳，月内资金充裕，跨月资金基本平衡。整体来看，目前随着股市的连续上涨，但实质性利多因素有限，市场的风险偏好逐步回落，叠加市场对降息预期较强，债市情绪明显修复，但市场不确定性仍较强，新单建议暂时观望。4sX妈妈金融财经网财经门户