3.7今日燃料油期货价格最新行情走势 1909-2001月差大幅向上修复
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 燃料油 | 华泰期货 | 富查伊拉库存回落 1. WTI 4月原油期货收跌0.34美元，跌幅0.60%，报56.22美元/桶;布伦特5月原油期货收涨0.13美元，涨幅0.20%，报65.99美元/桶;上期所原油期货主力合约SC1904夜盘收涨0.9%，报438.10元人民币;上期所燃料油期货主力合约FU1905夜盘收跌0.34%，报2918元/吨。 2. 舟山保税燃油市场：3月5日舟山IFO 380cst参考价格为440.5美元/吨，较前日上升1.5美元/吨;MGO参考价格为715.5美元/吨，较前日上升0.5美元/吨。 3. 普氏亚洲燃料油市场分析：当地时间周三，亚洲低硫燃料油市场需求表现平稳，来自北亚电厂的燃料油需求在本周有所展现。印尼国家石油公司发布了一则出售0.4%硫含量的减压渣油的标书，装船时间在4月份到6月份之间，该公司通常每个月出售3批船货(每批8万桶)。此外，新加坡高硫燃料油供需基本面保持平稳，市场预计将在2季度受到炼厂检修以及中东发电需求的支撑。 4. 普氏欧洲燃料油市场分析：本周，西北欧燃料油市场由于380cst船燃成品调和受限而受到支撑，当前在欧洲调和原料(用来降低重质燃料油粘度以达到船燃规格)的供应较为紧张。有贸易商透露，一些调和料可以从美国运往欧洲，但欧洲市场需要继续保持紧张以支撑(调和料)套利船货的经济性。 投资逻辑 根据普氏数据，富查伊拉重馏分及渣油库存在3月4日当周录得857.7万桶，较前一周下降121.5万桶，降幅12.41%。虽然本周降幅明显，但当前富查伊拉库存仍处于近几个月来的高位水平。目前来看，当地供应处于较为充足的状态，船用油升水也较1月份时大幅降低，背后的一个重要原因可能是来自伊朗的燃料油供应增加。虽然遭受制裁，但伊朗可以通过走私的手段将燃料油运往富查伊拉，具体细节我们在3月月报中有过阐述。往前来看，3月份中东炼厂检修力度提升，燃料油产量将随之下滑，叠加ADNOC的渣油催化裂化装置复产，(除伊朗外)中东地区供应近期应该会呈现逐步收紧的态势，但未来还需持续关注伊朗燃料油的出口情况。国内市场方面，当前上期所燃料油期货主力合约FU1905与新加坡380cst掉期1904合约的内外盘价差大概在19美元/吨;与此同时，FU1905-FU1909的跨期价差为80元/吨，相较之下新加坡380cst掉期1904-1908的月差为26美元/吨，经汇率换算后FU 59价差相较外盘月差大概低91元/吨;此外，FU1909-FU2001跨期价差为303元/吨，而新加坡380掉期1908-1912合约价差为56美元/吨，经汇率换算FU 91价差较外盘月差低74元/吨。参考外盘，59价差仍有一定上涨空间，但盘面FU1909-2001正套头寸可能会对59价差形成一定压制。 策略：中性，可考虑FU1909-2001正套 风险：船舶脱硫塔(预定)安装数量超预期增长;临近FU交割时多头接货能力(意愿)不足导致内外盘月差结构背离 |
| 方正中期 | 行情综述：周三燃料油维持弱势震荡。1905 合约开盘 2952 元/吨，收盘 2945 元/吨，上涨 6 元/吨，最高 2964.00 元/吨，最低 2894.00 元/吨，成交 105.99 万手，持仓 19.72 万手。1909 合约开盘 2834 元/吨，收盘 2856 元/吨，上涨 25 元/吨，最高 2863.00 元/吨，最低 2786.00 元/吨，成交 7.44 万手，持仓9.77 万手。 原油情况：美国原油库存报告好坏参半令油价延续震荡走势，加之美元近来的强势也令油价承压，但是OPEC 的减产依旧为市场提供了一定的支撑。纽约商品期货交易所 WTI 4 月原油期货合约收盘下跌 0.34 美元，至 56.22 美元/桶，跌幅 0.60%。洲际交易所布伦特 5 月原油期货合约收盘上涨 0.13 美元，至 65.99 美元/桶，涨幅 0.20%。上海能源交易中心 4 月原油期货合约昨夜收盘上涨 3.9 元，至 438.1 元/桶，涨幅为 0.90%。3 月 6 日，美国能源信息署(EIA)公布报告显示，截至 3 月 1 日当周，美国原油库存急升 706.9 万桶至 4.529亿桶，增幅创 1 月 25 日当周(6 周)以来最大，市场预估为增加 120.3 万桶。更多数据显示，上周俄克拉荷马州库欣原油库存增加 87.3 万桶，连续 3 周录得增长。此外，上周美国国内原油产量持平于 1210 万桶/日。另外，美国精炼油库存减少 239.3 万桶，连续 3 周录得下滑，且创 2018 年 12 月 21 日当周(11 周)以来最大单周降幅，市场预估为减少 144 万桶。美国汽油库存减少 422.7 万桶，连续 3 周录得下滑，且创 2018 年 10月 26 日当周(19 周)以来最大单周降幅，市场预估为减少 208.4 万桶。 现货市场：3 月 6 日，山东市场委内瑞拉 380CST 到岸价 443.14 美元/吨，跌 0.3 美元/吨，到岸贴水至 15美元/吨。3 月 6 日新加坡高硫 380CST 黄埔到岸价：美金价格 444.14 美元/吨，涨 0.3 美元/吨，到岸贴水为 16 美元/吨。3 月 6 日 FOB 新加坡高硫 180 现货收盘跌 1.3 美元/吨至 429.9 美元/吨，380 现货收盘跌 2.3美元/吨至 425.5 美元/吨。 操作策略：利比亚最大油田已经重启，该油田拥有 31.5 万桶/日的原油产量，自 12 月以来一直因不可抗力而被迫关闭，重启之后必然会部分抵消 OPEC 减产行动带来的利好。EIA 公布，截至 3 月 1 日当周，美国原油库存急升 706.9 万桶至 4.529 亿桶，增幅创 1 月 25 日当周(6 周)以来最大，市场预估为增加 120.3 万桶。美国汽油库存减少 422.7 万桶，连续 3 周录得下滑，且创 2018 年 10 月 26 日当周(19 周)以来最大单周幅，市场预估为减少 208.4 万桶。原油库存增加，但汽油库存大降，EIA 数据好坏参半。后市来看，国际油价仍处于平台震荡期，目前仍不具有大涨或者大跌的动能。燃油方面，纸货 380 月间价差再次缩窄至 2.3 美元/吨，国内燃油价差也扩大至 120 元/吨，由于近期原油市场利空消息较多，建议投资者可以多 1909，空 1905进行套利。 | |
| 中信期货 | 1909-2001月差大幅向上修复，富查伊拉库存下降新加坡裂解价差继续走强 (1)3.6日，燃料油1905收于2945元/吨，1909收于2856元/吨，2001收于2548元/吨，1905-1909价差89元/吨，环比昨日下降25元/吨;1909-2001价差308元/吨，环比昨日上涨60元/吨，大幅向上修复，与新加坡月差趋近。当日总持仓346572手(1905持仓197164手，1909持仓97668手，2001持仓51140手，当日2001持仓继续增长，9-1月差大幅修复)。今日上期所1905前二十仓位来看，多头共63259手，空头62233手，多-空仓差1026手，环比昨日下降4691手，多头力量减弱。 (2)3.5日各地380价格，新加坡439美元/吨，环比昨日上涨0.5美元/吨;鹿特丹408.5美元/吨，环比昨日下降1美元/吨;富查伊拉435.5美元/吨，环比上涨2.5美元/吨;舟山440.5美元/吨，环比上涨1.5美元/吨。 (3)3.4日富查伊拉燃料油库存8577千桶，环比上周下降12.4%，同比去年上涨31.9%。 逻辑：今日Fu主力期价呈现宽幅震荡的走势，今日2001合约不断增仓，在2020年以后高硫380断崖式需求下跌驱动下，9-1月差大幅向上修复，5-9月差受到较大程度拖累。三月预计亚太地区到港持续下降,ARA地区燃料油不断去库，ARA地区与新加坡380价差-30.5美元/吨，套利空间限制套利船货;富查伊拉与新加坡380价差-3.5美元/吨，基本无套利空间。2019年第九周三地燃料油总库存环比上涨6.36%，同比处于季节性中值水平，当周新加坡燃料油需求启动，出口量大增，此外3-4月份是全球炼厂检修高峰，燃料油供应或进一步削减，亚太地区燃料油裂解价差有望继续走强。国内来看，当日5-9价差受到9-1月差拖累下行，在9-1月差修复结束后，5-9月差有望继续向上修复。 操作策略：多Fu1905-1909 风险因素： 上行风险：原油大幅上涨; 下行风险：新加坡到港船货增加 | |
| 信达期货 | 新加坡市场：新加坡亚洲燃料油市场情绪改善，裂解价差、近远月跨期价差延续升势，其中 380cst现货升水3.35美元/吨。据普氏能源资讯，3月初新加坡将有大量船货到港，较2月份的船货量会有较大提升，供应充裕导致新加坡码头交货升水为3-4美元/吨，较2月份水平回落近一半。供给改善的同时，需求端表现却较为疲弱，波罗的海综合运价指数小幅回升，但全球贸易量依然低迷。截至2月28日当周，新加坡残渣燃料油库存增加110.9万桶至2166.4万桶，为两周高位，随着后期供过于求，库存有继续上行压力。富查伊拉燃料油库存也录得增加，欧洲ARA燃油库存有所下降。 操作建议：新加坡燃料油市场结构偏弱，需求端未见走强迹象，短期内仍有累库压力，但成本端原油表现较为坚挺，预计燃油短线以高位震荡为主，关注上方3000元/吨的压力位，运行区间2890- 3000元/吨。 | |
| 以上内容 ，不构成操作建议！ | ||
