3.7今日国债期货价格最新行情走势 国债期价上行受阻

1. 2年期主力TS1906收盘跌0.04 %报100.27 元，成交量34手，增加22手，持仓量252手，减少6手。5年期主力TF1906收盘跌 0.01 %报99.19 元，成交量4717手，增加261手，持仓量13532手，减少114手。10年期主力T1906收盘涨0.12 %报97.24 元，成交量45901手，减少315手，持仓49653手，减少94手。E2m妈妈金融财经网财经门户

2. 发改委主任何立峰：政府投资突出精准投资，没有必要“大水漫灌”;正在草拟包括旧汽车、旧家电的回收政策，推动循环经济进一步发展。E2m妈妈金融财经网财经门户

3. 周三，美联储公布的褐皮书称, 美国经济活动在一月后期和二月继续扩大。在12个地方联储中，10家报告“略微到温和增长”，但费城和圣路易斯联储称增速持平。大约一半的地区都注意到了政府关门导致的包括零售、汽车销售、旅游、房地产、餐馆、制造业在内的一些行业经济活动的放缓。大多数地方联储称就业人口温和增长，在所有劳动技能层面，劳动力市场仍然保持紧俏、薪资有所增长。E2m妈妈金融财经网财经门户

4. 2019年启动居民养老基金委托投资工作省份名单为：河北、吉林、江苏、浙江、安徽、福建、河南、广东和青海。尚未列入启动名单的省区市将确保在2020年底前全部启动实施。各省全面启动后，每年新增委托投资资金将达到700亿元。E2m妈妈金融财经网财经门户

5. 2018年BBB级债券在美国和欧洲共同基金投资组合中所占比例约为45%。若在此时遇上由经济低迷导致的评级下调，投资者将被迫大量抛售垃圾债，市场就有可能崩溃。E2m妈妈金融财经网财经门户

6. 经合组织：将2019年全球GDP增速预期从3.5%下调至3.3%;将2019年美国经济增速预期下调至0.8%(此前为1.4%)，2020年增速为0.9%;下调2019年欧元区经济增速预期至1%(此前为1.8%)，2020年为1.2%(此前为1.6%);将中国2019年经济增速预期从6.3%下调至6.2%;将2019年德国经济增长预期自1.6%下调至0.7%。E2m妈妈金融财经网财经门户

投资逻辑：E2m妈妈金融财经网财经门户

国债期货：由于市场近期呈现风险偏好上升格局，长端利率出现明显的反弹向上。短周期来说，目前风险偏好仍处高位，市场或仍然缺失一个步入上涨平台的契机，预计短期或将维持震荡走势，关注后续降息降准等货币政策预期的形成以及美联储3月议息会议关于缩表计划的阐述。中期来说，由于宏观经济周期仍处于探底状态，利率向下的方向或仍然存在(警惕二季度猪价的上涨因素)。若社融底已经在一季度形成，利率底最快也要在二季度才能构筑。伴随着信用的修复，利率债大概率已经处于牛市的尾部。E2m妈妈金融财经网财经门户

策略：中性E2m妈妈金融财经网财经门户

风险点：经济环比反弹E2m妈妈金融财经网财经门户

经济预期乐观持续，期债上方压力仍存E2m妈妈金融财经网财经门户

昨日国债期货震荡走强，TS1906 下跌 0.04%、 TF1906 和 T1906 分别上涨 0.01%和 0.12%，长债明显表现偏强。本周初政府工作报告整体内容基本符合市场预期，对市场波动影响有限。海外方面，美联储下调美国经济评估，市场对国内加息预期走强。流动性方面，政府工作报告重提管好“货币供给总闸门”，市场短期内流动性预期偏谨慎。央行连续在公开市场净回笼叠加近期季末临近，债市流动性存一定压力。整体来看，目前市场对债市中期偏谨慎乐观，但短期内受流动性和宏观预期的共同影响，债市上方仍有一定压力，在股市未出现明显转弱信号前，债市难有强势表现。E2m妈妈金融财经网财经门户

市场风险偏好仍较高 国债期货上行受阻E2m妈妈金融财经网财经门户

市场行情：E2m妈妈金融财经网财经门户

当前市场风险偏好仍然较高，国债期货上行难度较大。两会期间系列利好政策不断发布，整体提升了市场的乐观预期，叠加国内稳定经济的力度不断加大，地方政府债的增量发行，都对利率债都造成了一定的压力。资金面上，央行连续 5 日暂停公开市场资金投放，但短期利率水平仍处于利率走廊下方，资金面整体保持宽松。总体来看，当前市场的风险偏好回升主要受政策乐观预期与国内外政治环境影响，但经济底仍未探明，国内仍有降低社会融资成本甚至降息的可能，国债收益率仍有进一步下探空间，我们不认为股市上行一定会造成国债价格的下跌。操作上，建议阶段性调整企稳后可继续买入国债期货。E2m妈妈金融财经网财经门户

货币市场：E2m妈妈金融财经网财经门户

周三央行公告，目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收央行逆回购到期等因素的影响，当日不开展逆回购操作，连续五个工作日暂停逆回购操作，当日有 600亿元逆回购到期，从而实现净回笼 600 亿元。近期货币市场资金面有所收敛，但资金利率仍维持相对较低位置，短期资金利率水平处于利率走廊下方，表明实际资金面仍然非常宽松。E2m妈妈金融财经网财经门户

债券市场：E2m妈妈金融财经网财经门户

宏观方面，2019 年 GDP 增速预期目标下调至 6%-6.5%，居民消费价格涨幅 3%左右。财政政策方面除了减税降费之外，进一步扩大财政赤字，增加地方专项债发行。整体经济工作的目标略超出此前市场的预期，有助于稳定当前国内经济，也进一步强化了市场的乐观预期。总体来看，地方政府专项债的增量发行与财政刺激力度的加大对利率债将形成一定的负面影响。E2m妈妈金融财经网财经门户

一级市场，周三财政部续发两期国债，3 年期国债中标利率 2.69%，全场倍数 2.17;续发 7 年期国债中标利率 3.1543%，全场倍数 1.94。整体市场需求一般。E2m妈妈金融财经网财经门户

资金面宽松 国债多单轻仓E2m妈妈金融财经网财经门户

政府工作报告在货币层面继续没有提距离的货币量化指标，这为其进行货币宽松提供了良好的舆论基础。虽然名义上“不是大水漫灌”，在实际投放上，规模越来越大。长期资金面预期宽松，国债多单轻仓。E2m妈妈金融财经网财经门户

操作建议：多单轻仓E2m妈妈金融财经网财经门户