3.7今日纸浆期货价格最新行情走势 纸浆期价震荡偏弱下行空间有限

浆价走势震荡偏弱，但预计下行空间有限2J8妈妈金融财经网财经门户

重要数据：2J8妈妈金融财经网财经门户

2019年3月6日，纸浆1906合约收盘价格为5556元/吨，价格较前一日下降0.07%，当日成交量为34.8万手，持仓量为13.7万手。纸浆1909合约收盘价格为5474元/吨，价格较前一日下跌0.26%，成交量为10962手，持仓量为26062手。1906和1909合约价差为82元/吨。2J8妈妈金融财经网财经门户

针叶浆方面：2019年3月6日，加拿大凯利普中国主港进口价为700美元/吨(2月净价)，俄罗斯乌针、布针中国主港进口价格为680美元/吨(3月陆运净价)，智利银星中国主港进口价格为710美元/吨(3月面价)。针叶浆山东地区价格方面，加拿大凯利普当日销售平均价格约为5825元/吨，俄罗斯乌针、布针当日销售平均价格约为5690元/吨，智利银星当日销售平均价格约为5700元/吨。2J8妈妈金融财经网财经门户

阔叶浆方面：2019年3月6日，智利明星中国主港进口价格为680美元/吨(3月面价)，俄罗斯布阔和乌阔中国主港进口价格为650美元/吨(3月陆运净价)。国内阔叶浆市场价格方面，山东地区巴西鹦鹉当日销售平均价格约为5700元/吨，智利明星当日销售平均价格约为5700元/吨，印尼小叶硬杂当日销售平均价格约为5600元/吨。2J8妈妈金融财经网财经门户

芬兰森林研究所数据显示，2018年芬兰纸浆产量达到820万吨，较2017年增长6%，较最近10年平均产量增长18%。2J8妈妈金融财经网财经门户

2019年2月份针叶化机浆雪山外盘报价560美元/吨，较上轮提涨10美元/吨。2J8妈妈金融财经网财经门户

未来行情展望：虽然欧洲地区木浆港口库存以及中国地区木浆库存均创阶段新高，但库存的高企主要是由于阔叶浆造成，国内2018年漂针浆供给比上年同比减少，针叶浆基本面好于阔叶浆，且目前国内针叶浆和阔叶浆价差较小，存在替代效应;Suzano表示未来将会减少亚洲地区的纸浆供给，短期内针叶浆期货价格或较为坚挺，有继续上涨可能。但上涨过程中木浆港口库存压力仍存，3月份纸浆价格的走势重点关注3-5月份文化纸消费旺季是否最终到来，港口木浆去库存能否顺利进行。长期来看，2018年四季度经济增速最新公布，为6.4%，自2009年一季度以来再次跌破6.5%的区间;2018年GDP增速为6.6%，创下自1990年以来的新低。经济增速的放缓会影响木浆及下游纸制品的消费，目前尚未看到经济筑底企稳的迹象，长期我们对纸浆期货持谨慎偏空的观点。2J8妈妈金融财经网财经门户

策略：4月份针叶浆外盘美金报价预计仍会调涨，对3月份纸浆期货持谨慎偏多观点，可逢低建仓。2J8妈妈金融财经网财经门户

风险点：政策风险、汇率风险、贸易战风险、自然灾害风险2J8妈妈金融财经网财经门户

需求复苏叠加阔叶替代支撑，纸浆短期回调有限2J8妈妈金融财经网财经门户

(1)国内现货：3月6日华东针叶浆低端现货价格小幅回调至5680元/吨，现货价格松动对盘面或有一定压制，SP1906合约贴水至140元/吨，不过阔叶低端现货暂稳至5600元/吨，阔叶替代支撑仍存，仍能限制其回调空间。2J8妈妈金融财经网财经门户

2)外盘现货：3月5日交割品针叶浆价格低端面价稳至690美元/吨(俄浆)，折合人民币为5447元/吨，阔叶(俄浆)CFR报价暂稳至650美元/吨，折合人民币价格5136元/吨，不过近日鹦鹉和金鱼阔叶下调55美金，价格出现松动，关注后期是否继续下调，导致低端价开始松动。2J8妈妈金融财经网财经门户

3)下游产品价格有些上涨乏力：3月4日，国废黄板纸价格继续小幅回调，少数白卡纸和双胶纸上调，其他浆纸价格稳定，随着需求陆续回升，浆纸出货有所加快，短期压力有缓解。2J8妈妈金融财经网财经门户

逻辑：昨日纸浆盘面继续弱企稳，继续考验550附近支撑，基差仅有小幅回归，且阔叶替代支撑仍存，继续限制短期下行空间，但也能看到针叶和阔叶价格开始有所松动，关注是否扩大后带来压力;从基本面去看，3月份下游逐步复苏，浆纸去库陆续开始，短期或促使纸价上涨，进而带来一定支撑，且今年宏观利好政策以及06合约交割货源偏少，增强了多头信心，不过目前的国外浆厂和港口库存非常高，昨日阔叶部分外盘面价已出现大幅回落(猜测是高库存压力所致，1月份的库存数据有展示)，且下游逐步复苏后会给自身利润带来压力，进而传导至盘面，整体来看，我们认为浆价短期仍维持高位，但中期操作上仍以反弹抛空为主。2J8妈妈金融财经网财经门户

操作策略：谨慎偏弱，继续关注阔叶现货和需求恢复状况2J8妈妈金融财经网财经门户

风险因素：2J8妈妈金融财经网财经门户

上涨风险：浆厂故障、产区森林火灾、人民币再次加速贬值2J8妈妈金融财经网财经门户

下跌风险：纸厂抵触、厂商库存积累、整体宏观维持弱势2J8妈妈金融财经网财经门户

纸浆现货成交一般 关注成品纸需求情况2J8妈妈金融财经网财经门户

一、纸浆:2J8妈妈金融财经网财经门户

1.木浆价格持稳，山东银星成交价 5700 元，纸厂开机对其需求有所提振。2J8妈妈金融财经网财经门户

2.非木浆延续刚需采购氛围，价格波动不大。2J8妈妈金融财经网财经门户

3.国废价格波动不大，供需情况尚可。2J8妈妈金融财经网财经门户

二、纸及纸板：2J8妈妈金融财经网财经门户

1.文化用纸价格稳中偏强，市场多以观望为主，成交一般。2J8妈妈金融财经网财经门户

2.生活用纸涨价消息频传，实单落实情况尚需验证。2J8妈妈金融财经网财经门户

3.白卡纸市场需求缓慢回升，经销商库存不高，多以观望为主。2J8妈妈金融财经网财经门户

三、展望：2J8妈妈金融财经网财经门户

纸浆期货夜盘小幅下跌，延续震荡走势，市场交投情况一般。现货市场未有明显变化，价格持稳，但高位报盘有回落迹象，市场情绪较为谨慎。下游成品纸提价后，落实情况不一，成交也多以刚需为主。进入 3 月，年初宏观数据将相继公布，前期数据真空期下宏观偏多的情况也将逐渐改变，纸浆价格进一步走势取决于成品纸需求情况，在下游纸厂原料库存偏低情况下，若成品纸需求回升，则纸厂补库将利多纸浆需求，当前价格下港口可贸易库存实则低于市场表观感受，届时浆价仍有上涨空间。另外，关注中加关系对针叶浆进口影响，及 4月后仓单注册情况。短线可关注 5500 元支撑。2J8妈妈金融财经网财经门户

纸浆主力合约SP1906昨日收盘5552元/吨，价格较前一交易日结算价下跌0.39%，合约整体走势区间震荡。现货方面，现货市场贸易商报价坚挺，但下游纸厂对高位浆价持观望态度，多以按需采购为主，市场整体购买力不足。库存方面，港口库存继续累加，2月下旬国内青岛、常熟纸浆库存合计约190万吨，较1月下旬增加约20%，短期库存压力仍偏大。预计本周纸浆的走势区间震荡，下探空间有限，长期行情走势重点关注三、四月份文化用纸的消费旺季和库存消耗情况。2J8妈妈金融财经网财经门户