3.6今日国债期货价格最新行情走势 各项经济目标确定国债期价延续反弹
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 国债 | 华泰期货 | 1. 2年期主力TS1906收盘涨0.00 %报100.31 元，成交量12手，减少7手，持仓量258手，减少6手。5年期主力TF1906收盘涨 0.03 %报99.18 元，成交量4456手，减少1952手，持仓量13646手，增加190手。10年期主力T1906收盘涨0.07 %报97.12 元，成交量46216手，减少7544手，持仓49747手，增加1370手。 2. 今年GDP增长目标6%-6.5%，减轻税费2万亿，稳步推进房地产税立法;积极的财政政策要加力提效，赤字率拟按2.8%安排，比去年预算高0.2个百分点;今年拟安排地方政府专项债券2.15万亿元，比去年增加8000亿元;合理扩大专项债券使用范围;继续发行一定数量的地方政府置换债券，减轻地方利息负担。 3. 深化增值税改革，今年将制造业等行业现行16%的税率降至13%，将交通运输业、建筑业等行业现行10%的税率降至9%;保持6%一档的税率不变，但通过采取对生产、生活性服务业增加税收抵扣等配套措施，确保所有行业税负只减不增。 4. 支持大型商业银行多渠道补充资本，增强信贷投放能力，鼓励增加制造业中长期贷款和信用贷款;今年国有大型商业银行小微企业贷款要增长30%以上。 5. 乘联会：1月乘用车市场零售216.1万辆，同比下降4.0%，环比下降2.8%，相对于去年4季度同比下降17.0%的增速，1月零售增速大幅改善 6. 银保监会主席郭树清：金融供给侧改革要进一步完善机构体系、市场体系和产品体系;房地产金融政策总方针不会有改变;结构性去杠杆要明显降低企业杠杆率，稳住家庭杠杆率;目前家庭部门个人贷款比较多，可能与买房、炒房有关系;银保监会日前提出“结构性去杠杆达到预期目标”，那只是说明达到了当年的目标。 投资逻辑： 国债期货：伴随着两会的召开，意味着政策也到了落地兑现期，期债稍强而现券则尾盘走弱。短周期来说，结构性减税等宽信用政策以及美国部分经济数据的走好或仍然对期债市场有一定的抑制作用，市场目前仍然缺失一个步入上涨平台的契机，预计短期或将维持震荡走势，关注后续降息降准等货币政策预期的形成。中期来说，根据往年信用周期起步到经济增速企稳的大类资产表现来看，社融底往往先于利率底出现，利率底又前置于经济底。也就是说，假设社融底已经在一季度形成，利率底最快也要在二季度才能构筑。伴随着信用的修复，利率债大概率已经处于牛市的尾部。 策略：中性 风险点：经济环比反弹 |
| 方正中期 | 各项经济目标确定 国债期货延续反弹 市场行情： 昨日国债期货延续反弹走势，虽然股票市场继续走高对债市仍有一定的跷跷板压力，但债市阶段性调整结束，下方支撑明显。昨日政府工作报告中对于 2019 年各项经济工作目标进行确认，GDP 增速目标适度下调，通胀目标保持稳定，整体经济状况对债市的支撑作用仍然较高。资金面上，月初货币市场资金利率全面走低，短期利率水平仍处于利率走廊下沿下方，资金面宽松对市场形成提振。总体来看，政策支持下虽然部分经济数据出现转暖迹象，但经济底仍未探明，政策预期向好与经济偏弱的组合下，股债在上半年同向而行的可能性较大。因此我们继续建议待阶段性调整企稳后可继续买入国债期货。 货币市场： 周二央行公告，目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收央行逆回购到期等因素的影响，今日不开展逆回购操作。为央行连续四个工作日暂停逆回购操作，当日有 1200 亿元逆回购到期。月初货币市场资金面重回宽松，资金利率全面走低。 债券市场： 政策方面，3 月 5 日十三届全国人大二次会议开幕，国务院总理李克强做政府工作报告，2019 年 GDP 增速预期目标下调至 6%-6.5%，居民消费价格涨幅 3%左右，单位国内生产总值能耗下降 3%左右。财政政策方面除了减税降费之外，进一步扩大财政赤字，增加地方专项债发行。整体经济工作的目标略超出此前市场的预期，有助于稳定当前国内经济，也进一步强化了市场的乐观预期。 数据方面，3 月 5 日公布的 2 月财新中国通用服务业经营活动指数(服务业 PMI)录得 51.1，较 1 月回落 2.5 个百分点，为 2018 年 11 月以来新低，且低于历史均值。 | |
| 兴业期货 | 流动性边际收紧，期债仍有下行压力 昨日国债期货全天窄幅震荡，TS1906 下跌 0.01%、 TF1906 和 T1906 分别上涨 0.04%和 0.08%。昨日政府工作报告整体内容基本符合市场预期，对市场波动影响有限。流动性方面，政府工作报告重提管好“货币供给总闸门”，市场短期内流动性预期偏谨慎。叠加近期季末临近，且目前市场对股市热情较高，债基等存一定赎回压力，债市流动性存一定压力。整体来看，目前市场对债市中期偏谨慎乐观，但短期内受流动性和宏观预期的共同影响，债市上方仍有一定压力，在股市未出现明显转弱信号前，债市难有强势表现。 | |
| 国信期货 | 货币经济相匹配 国债多单轻仓 政府工作报告，在货币政策方面，并未放到政府工作报告的“定量目标”位置。提出了与经济向匹配的货币措辞，这给货币政策带来较大的弹性。将会避免社会对货币政策舆论压力。中长期国内促进实际利率下行，国债多单轻仓。 操作建议：多单轻仓 | |
| 以上内容仅供参考，不构成操作建议！ | ||
