3.5今日国债期货价格最新行情走势 国债期价仍有下行压力
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 国债 | 华泰期货 | 1. 2年期主力TS1906收盘涨0.01 %报100.33 元，成交量19手，增加7手，持仓量264手，增加4手。5年期主力TF1906收盘涨 0.10 %报99.14 元，成交量6408手，增加1641手，持仓量13456手，增加357手。10年期主力T1906收盘涨0.23 %报97.05 元，成交量53760手，增加13372手，持仓48377手，增加936手。 2. 银保监会：要依法处置高风险机构，严厉打击非法金融活动，对“有照行车”和“无照驾驶”做到监管全覆盖;抓紧研究优化银行体系的具体政策措施，积极开发个性化、差异化、定制化金融产品;加大金融创新力度，逐步完善银行贷款的抵押模式和押品结构;对民营企业特别是小微企业，在信贷投放方面要公平对待，更加注意尊重市场规律、坚持精准支持，但也要防止盲目支持、突击放贷。 3. 国务院总理李克强：民营企业政策没有变，也不可能变，会始终坚持“两个毫不动摇”，一视同仁对待公有制和非公有制企业，一视同仁对待国有企业和民营企业;政府服务必须围着市场主体和人民群众转，下一步我们会加快步伐，特别要加强公平公正监管，为各类市场主体营造一视同仁的市场发展环境。 4. 日本首相安倍晋三：没有强有力的货币政策就无法退出通缩;货币政策对就业市场有所改善;相信安倍经济学和央行在起作用。黑田东彦：日本经济不再出现通缩;企业创新为低通胀作出贡献;债券市场面临问题，但7月的措施对情况有所改善;仍然计划维持强有力的宽松政策;需要持续关注银行的中介功能。 5. 深圳多家银行下调房贷利率，首套房贷利率均值为5.46%，环比1月份监测均值5.57%下降1.97%;二套房贷利率均值为5.74%，环比1月份监测均值5.80%下降1.03%。 投资逻辑： 国债期货：在基本面数据相对真空的背景下，期债在前期弱势的情况下出现小幅反弹。短周期来说，两会期间市场的政策预期仍然充斥着金融市场(一档增值税或下调3%)，宽信用政策或仍然对期债市场有一定的抑制作用，期债目前仍然缺失一个步入上涨平台的契机，预计短期或将维持震荡走势。未来引领市场重回上行区间的预期或来自于货币的降息政策，由于3月政策事件较多，两会、美联储议息会议等都会对金融资产造成扰动，届时仍需关注预期差的形成。中期来说，根据往年信用周期起步到经济增速企稳的大类资产表现来看，社融底往往先于利率底出现，利率底又前置于经济底。也就是说，假设社融底已经在一季度形成，利率底最快也要在二季度才能构筑。伴随着信用的修复，利率债大概率已经处于牛市的尾部。 策略：中性 风险点：经济环比反弹 |
| 方正中期 | 股市冲高回落 国债期货见底回升 市场行情： 昨日国债期货探底回升收涨，在股票市场大幅冲高回落的背景下，市场风险偏好有所回落。基本面上，月初国内官方制造业 PMI 数据继续走弱，但财新制造业 PMI 数据明显好于预期，整体制造业仍处于收缩区间，但开始出现一定的转好迹象。资金面上，月初货币市场资金利率全面走低，资金面宽松对市场形成提振。总体来看，当前基本面对国债期货价格仍有较强支撑。在政策预期向好与经济现实偏弱的组合下，股债在上半年同向而行的可能性较大。因此我们继续建议待阶段性调整企稳后可继续买入国债期货。 货币市场： 周一央行公告，目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收央行逆回购到期等因素的影响，当日不开展逆回购操作。这是央行连续第三个工作日暂停逆回购操作，当日有 400 亿元逆回购到期。月初货币市场资金面重回宽松，资金利率全面走低。 债券市场： 一级市场，周一农发行增发 3 年期金融债中标利率 3.1201%，全场倍数 2.07，边际倍数 2.73;增发 5 年期中标利率 3.4668%，全场倍数 1.87，边际倍数 1.48。整体市场需求情况一般。 | |
| 中信期货 | 流动性边际收紧，期债仍有下行压力 昨日国债期货早盘表现偏弱，午后出现大幅反弹， TS1906、TF1906 和 T1906 分别上涨 0.01%、0.13%和 0.3%。受昨日股市午后出现回落的影响，债市昨天下午表现偏强，市场对债市中期仍存较乐观预期。流动性方面，上周央行行金稳局局长提到需警惕流动性幻觉，叠加季末临近，且目前市场对股市热情较高，债基等存一定赎回压力，债市流动性存一定压力。整体来看，目前市场对债市中期偏谨慎乐观，但短期内受流动性和宏观预期的共同影响，债市上方仍有一定压力，在股市未出现明显转弱信号前，债市难有强势表现。 | |
| 国信期货 | 长期货币宽松 国债多单轻仓 由于1、2月份本身是中国经济活动的淡季，央行在1月份大幅投放货币对1、2月份的经济数据影响尚未真正开始。可能导致前两月的经济数据并不乐观，在经济数据不乐观的情况下，央行更加积极货币投放，从长期预期，国内货币宽松。国债多单轻仓。 操作建议：多单轻仓 | |
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