3.1今日燃料油期货价格最新行情走势 新加坡库存上升静候需求恢复
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 燃料油 | 中信期货 | 主力空头减仓月差大幅向上修复，新加坡燃料油库存小幅上涨 (1)2.28日，燃料油1905收于2897元/吨，1909合约2791元/吨，1905-1909价差106元/吨，环比昨日大幅上涨44元/吨。当日1905持仓178918手，环比昨日减少15512手，1909持仓71926手，环比昨日上涨3446手。今日上期所1905前二十仓位来看，多头共50778手，空头47829手，多-空仓差2949手，环比昨日上涨5717手，空头继续大幅减仓，期价向上。 (2)2.27日各地380价格，新加坡428美元/吨，环比昨日上涨5.5美元/吨;鹿特丹406.5美元/吨，环比昨日上涨3.5美元/吨;富查伊拉422.5美元/吨，环比上涨2美元/吨;舟山440.5美元/吨，环比上涨8美元/吨。 (3)海关统计1月份5-7号燃料油进口154.57万吨，出口量74.53万吨，净进口量同比增长11.4%。2.25当周富查伊拉燃料油库存9792千桶，环比上涨19%，同比大涨102%。2.27日当周新加坡燃料油进口154.85万吨，出口量51.47万吨，净进口量环比上涨18.55万吨，当周燃料油库存21664千桶，环比上周小幅上涨5.4%，同比下降3.8%。 逻辑：昨日美国原油库存超预期下降，原油震荡向上，Fu主力空头大幅减仓，主力期价震荡向上，内盘5-9月差大幅向上修复。当周新加坡燃料油净进口量环比上涨，库存小幅环比上涨5.4%，同比还处在季节性低位，亚太地区燃料油裂解价差继续走强。从国内5-7号燃料油净进口量趋势来看，5月之前净进口量大概率持续下降，今日主力空头减仓5-9月差有较大程度的向上修复，我们倾向认为5-9月差不会暂时不会重蹈1-5价差的覆辙，有几点不同，首先去年11月燃料油供应大增，在原油、燃料油双重弱势的情况下，该价差弱势不难理解;其次当时临近交割月份，主力空头较为活跃，以上与目前5-9价差背景不同，3月并非1905合约交割月，此外3月亚太地区燃料油供应偏紧，目前空头持仓较为分散，主力打压概率偏低，因此5-9月差背离修复的概率较大(今日新加坡换算价差为185.9元/吨)。 操作策略：多Fu1905-1909 风险因素：上行风险：原油大幅上涨;下行风险：新加坡到港船货增加 |
| 方正中期 | 行情综述：周四燃料油大幅收涨。1905 合约开盘 2880 元/吨，收盘 2897 元/吨，上涨 60 元/吨，最高2905.00 元/吨，最低 2856.00 元/吨，成交 89.83 万手，持仓 17.89 万手。1909 合约开盘 2811 元/吨，收盘 2791 元/吨，上涨 11 元/吨，最高 2821.00 元/吨，最低 2770.00 元/吨，成交 5.15 万手，持仓 7.19万手。 原油情况：虽然美国 EIA 原油库存大降有效提振了市场情绪，但美元企稳以及特朗普政府可能对石油输出国组织(OPEC)施加更大压力令国际油价承压。纽约商品期货交易所 WTI 4 月原油期货合约收盘上涨 0.28 美元，至 57.22 美元/桶，涨幅 0.49%。洲际交易所布伦特 4 月原油期货合约收盘下跌 0.36 美元，至 66.03 美元/桶，跌幅 0.54%。上海能源交易中心 4 月原油期货合约昨夜收盘上涨 0.6 元，至 442.1 元/桶，涨幅为0.14%。2 月 28 日，2 月中国制造业采购经理指数回落至三年低位，这令市场对经济放缓担忧加重，从而拖累原油等风险资产的表现。2 月 27 日，美国能源信息署(EIA)公布报告显示，截至 2 月 22 日当周，美国原油库存急降 864.7 万桶至 4.459 亿桶，连续 5 周录得增长后上周再度录得下滑，且创 2018 年 7 月 13 日当周(33 周)以来最大单周降幅，市场预估为增加 284.2 万桶。美国精炼油库存减少 30.4 万桶，市场预估为减少 195.1 万桶。美国汽油库存减少 190.6 万桶，市场预估为减少 168.6 万桶。 现货市场：2 月 28 日新加坡高硫 380CST 黄埔到岸价：美金价格 429.83 美元/吨，涨 6.5 美元/吨，到岸贴水为 16 美元/吨。2 月 28 日 FOB 新加坡高硫 180 现货收盘涨 5.1 美元/吨至 424.2 美元/吨，380 现货收盘涨 5.3 美元/吨至 418.8 美元/吨。 操作策略：国际油价盘中曾一度跳水，但美国 GDP 数据公布，小幅收涨。美国第四季度 GDP 增长率高于经济学家此前平均预期的 2.3%，部分原因是设备支出增了长 6.7%，以及包括软件在内的知识产权增长 13.1%。EIA 数据公布，美国 12 月石油产出下降 0.5%至 1185 万桶/日，11 月产出为 1191 万桶/日，这与 EIA 原油产量周度数据不一致，真实产量数据有所减少。维持一季度油价震荡上行趋势不变。燃油方面，新加坡纸货380 月间价差缩窄至近期新低 1.9 美元/吨后有所反弹，目前涨至 2 美元/吨，近月涨幅有所增加，燃油跨期价差再次拉升，建议投资者目前以偏多思路操作，可以逢低买入燃油 1905 合约。 | |
| 华泰期货 | 新加坡库存上升，静候需求恢复 市场要闻与重要数据 1. WTI 4月原油期货收涨0.28美元，涨幅0.49%，报57.22美元/桶;布伦特4月原油期货收跌0.36美元，跌幅0.54%，报66.03美元/桶;上期所原油期货主力合约SC1904夜盘收涨0.14%，报442.10元人民币;上期所燃料油期货主力合约FU1905夜盘收涨1.74%，报2927元/吨。 2. 舟山保税燃油市场：2月27日舟山IFO 380cst参考价格为432.5美元/吨，较前日下降8美元/吨;MGO参考价格为720美元/吨，较前日持平。(数据来源：www.zsbunker.cn) 3. 普氏亚洲燃料油市场分析：当地时间周四，新加坡高硫燃料油基本面依然偏弱。一名位于新加坡的贸易商表示，当前船燃需求仍然很疲软，由于单边价格上涨，买家仍在犹疑不决。船燃单边价格从2月中旬开始跟随原油价格上涨。此外，贸易商表示由于中国春节假期的缘故，船燃需求在2月份通常会比较弱。另一方面，由于新加坡预计在3月份会接收较2月更多的船货，近期供应也会较为充足。此外，根据最新数据，美湾燃料油库存较前一周下滑112.2万桶至1524.2万桶，这是12月4日以来最大的周度降幅。 4. 普氏欧洲燃料油市场分析：根据PJK最新数据，ARA燃料油库存在2月27日当周录得91.1万吨，较前一周下降7%。当前燃料油船货仍持续不断地从ARA启程运往其他地方。当前燃料油东西价差(4月掉期)在ICE交易的价格为21.75美元/吨，该价差在本周一曾到达今年最低位的19.25美元/吨。 投资逻辑 根据IES最新数据，新加坡渣油库存在2月27日当周录得2166.4万桶，较前一周累库110.9万桶，增幅5.4%;从进出口数据来看，新加坡2月27日当周燃料油进口量为154.8万吨，出口量为51.5万吨;则计算可得当周净进口量为103.3万吨，较前一周上涨18.5万吨，涨幅21.8%。我们此前预计在2月底到3月初这段时间会有大批船货流入新加坡，再加上当地船燃消费仍未出现明显复苏迹象，短期内新加坡市场将承受供需两端的压力，处于相对过剩的状态。往前看，随着欧美以及亚洲炼厂进入春季检修高峰，燃料油产量下滑，供应端的压力会逐步缓解。因而当前我们更加关注需求端的情况，如果船燃消费恢复良好，那么新加坡市场可能在未来一两个月之内再度收紧，库存重新降至低位水平。国内市场方面，当前上期所燃料油期货主力合约FU1905与新加坡380cst掉期1904合约的内外盘价差大概在17美元/吨;与此同时，FU1905-FU1909的跨期价差为119元/吨，相较之下新加坡380cst掉期1904-1908的月差为22.75美元/吨，经汇率换算后内盘月差相较外盘月差大概低33元/吨，昨日FU 59月差大幅走强，内外盘月差重新收敛。 策略：中性，等待原油基本面进一步修复，等待新加坡地区船燃需求恢复 | |
| 信达期货 | 国内市场：2月28日舟山 IFO 380cst 参考价格为432.5美元/吨，环比减少1美元/吨，MGO参考价格为720美元/吨，环比增加4.5美元/吨。2月28日上期所燃料油库存为13050吨。 新加坡市场：新加坡亚洲燃料油市场情绪改善，裂解价差、现货溢价以及近远月跨期价差延续升势，其中3月380cst燃料油较布伦特裂解价差升至-3.86美元/桶。据普氏能源资讯，3月初新加坡将有大量船货到港，预计3月份来自西方的套利船货量在400万吨左右。供给增加的同时，需求端表现较为疲弱，波罗的海综合运价指数BDI从低位反弹，全球贸易量仍维持萎缩态势。截至2月28日当周，新加坡残渣燃料油库存增加110.9万桶至2166.4万桶，为两周高位，随着后期供过于求，库存有继续上行压力。 操作建议：新加坡燃料油市场结构偏弱，需求端未见走强迹象，短期内仍有累库压力，但成本端原油价格较为坚挺，燃油短期或维持震荡偏弱走势。 | |
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