2.28今日燃料油期货价格最新行情走势 短期油期价或维持震荡偏弱

主力空头减仓期价上行，重点关注两地月差背离修复PIg妈妈金融财经网财经门户

(1)2.27日，燃料油1905收于2854元/吨，1909合约2792元/吨，1905-1909价差62元/吨，环比昨日下降6元/吨。当日1905持仓194430手，环比昨日减少38712手，1909持仓68480手，环比昨日上涨424手。今日上期所1905前二十仓位来看，多头共53193手，空头59548手，多-空仓差-2768手，环比昨日上涨12920手，空头大幅减仓，期价向上。PIg妈妈金融财经网财经门户

(2)2.26日各地380价格，新加坡422.5美元/吨，环比昨日下降5.5美元/吨;鹿特丹403美元/吨，环比昨日下降5美元/吨;富查伊拉420.5美元/吨，环比持平;舟山433.5美元/吨，环比下降5.5美元/吨。PIg妈妈金融财经网财经门户

(3)海关统计1月份5-7号燃料油进口154.57万吨，出口量74.53万吨，净进口量同比增长11.4%。2.25当周富查伊拉燃料油库存9792千桶，环比上涨19%，同比大涨102%。PIg妈妈金融财经网财经门户

逻辑：原油下挫后低位反弹，今日Fu主力空头大幅减仓，主力期价震荡向上，两地月差背离仍较为突出。当周富查伊拉燃料油库存环比同比均大涨给予空头以信心打压月差，但是中东Ruwais炼厂RFCC装置2.5日重启后阿联酋到亚太地区燃料油供应大幅下降，增长的库存后期会逐渐被该装置消化;亚太地区燃料油裂解价差并未受该地区燃料油库存大增而减弱。国内来看，一月份国内5-7号燃料油净进口量环比大增，一月需求相比去年较弱，今日力空头减仓5-9月差有一定程度的修复，我们倾向认为5-9月差不会暂时不会重蹈1-5价差的覆辙，有几点不同，首先去年11月燃料油供应大增，在原油、燃料油双重弱势的情况下，该价差弱势不难理解;其次当时临近交割月份，主力空头较为活跃，以上与目前5-9价差背景不同，3月并非1905合约交割月，此外3月亚太地区燃料油供应偏紧，目前空头持仓较为分散，主力打压概率偏低，因此5-9月差背离修复的概率较大。PIg妈妈金融财经网财经门户

操作策略：多Fu1905-1909PIg妈妈金融财经网财经门户

风险因素：上行风险：原油大幅上涨;下行风险：新加坡到港船货增加PIg妈妈金融财经网财经门户

富查伊拉库存攀升PIg妈妈金融财经网财经门户

市场要闻与重要数据PIg妈妈金融财经网财经门户

1. WTI 4月原油期货收涨1.44美元，涨幅2.59%，报56.94美元/桶;布伦特4月原油期货收涨1.18美元，涨幅1.81%，报66.39美元/桶;上期所原油期货主力合约SC1904夜盘收涨1.6%，报443.40元人民币;上期所燃料油期货主力合约FU1905夜盘收涨0.95%，报2864元/吨。PIg妈妈金融财经网财经门户

2. 舟山保税燃油市场：2月26日舟山IFO 380cst参考价格为433.5美元/吨，较前日下降5.5美元/吨;MGO参考价格为715.5美元/吨，较前日下降2.5美元/吨。(数据来源：www.zsbunker.cn)PIg妈妈金融财经网财经门户

3. 普氏亚洲燃料油市场分析：当前新加坡高硫燃料油市场仍未从2月中下旬的弱势中走出。贸易商预计新加坡3月份将接收更多来自欧美的船货，这一预期对市场造成压力。而除欧美外，当前来自中东的现货供应也在增加。沙特阿美美孚炼厂(Samref)投标出售8万-8.9万吨700cst高硫燃料油，装船日期在3月14日到16日;此外，阿联酋ADNOC阿布扎比出售了6万吨来自Ruwais炼厂的380cst中硫燃料油(硫含量2.25%)给Vitol，装船日期在3月10日-20日。自从去年9月份开启延迟焦化装置后，ADNOC几乎就没有在市场上出售中硫燃料油了。而ADNOC最近还出售了一批9万吨的来自Ruwais炼厂的100cst直馏燃料油给埃克森美孚，成交价格对180cst MOPS升水20美元/吨。此外，新加坡船燃市场仍然表现较弱。有贸易商表示当前已经得到关于(0.5%硫含量)低硫船用油的询价，但目前仅有询价，而没有实际的订单。PIg妈妈金融财经网财经门户

4. 普氏欧洲燃料油市场分析：当地时间周三，3.5%鹿特丹裂解价差M1小幅走强，当前来到-3.8美元/桶，由于货物仍在持续不断地从当地出发前往东方，西北欧燃料油市场维持相对偏紧的状态。据其他新闻，沙特阿美计划在未来5年将燃料油产量削减至零，而2017年沙特阿美在国内炼厂的燃料油产量为20.6万桶/天。PIg妈妈金融财经网财经门户

投资逻辑PIg妈妈金融财经网财经门户

根据普氏最新数据，富查伊拉重馏分及渣油库存在2月25日当周录得978.2万桶，较前一周累库157.6万桶，涨幅19.18%。近期中东地区燃料油供应增加，同时BDI指数也持续走低，疲软的航运市场将一定程度抑制船燃消费，供需两端的压力促使当地库存积累。从5月份开始将进入中东地区的燃料油消费旺季，在此之前当地货物的消耗更多需要仰仗于船燃需求的恢复。国内市场方面，当前上期所燃料油期货主力合约FU1905与新加坡380cst掉期1904合约的内外盘价差大概在14美元/吨;与此同时，FU1905-FU1909的跨期价差为65元/吨，相较之下新加坡380cst掉期1904-1908的月差为22美元/吨，经汇率换算后内盘月差相较外盘月差大概低81元/吨，近期FU相对外盘明显走弱，使得内外盘价差收窄，两地月差的差距拉大。PIg妈妈金融财经网财经门户

策略：中性，等待原油基本面进一步修复，等待新加坡地区船燃需求恢复PIg妈妈金融财经网财经门户

行情综述：周三燃料油小幅收涨。1905 合约开盘 2830 元/吨，收盘 2854 元/吨，上涨 36 元/吨，最高2866.00 元/吨，最低 2817.00 元/吨，成交 99.30 万手，持仓 19.44 万手。1909 合约开盘 2756 元/吨，收盘 2792 元/吨，上涨 62 元/吨，最高 2805.00 元/吨，最低 2748.00 元/吨，成交 4.18 万手，持仓 6.85万手。PIg妈妈金融财经网财经门户

原油情况：最新公布的美国 EIA 原油库存意外大降有效提振了市场情绪，不过美国产量续刷纪录新高以及美元适度反弹均限制了油价的上行空间。纽约商品期货交易所 WTI 4 月原油期货合约收盘上涨 1.44 美元，至 56.94 美元/桶，涨幅 2.59%。洲际交易所布伦特 4 月原油期货合约收盘上涨 1.18 美元，至 66.39 美元/桶，涨幅 1.81%。上海能源交易中心 4 月原油期货合约昨夜收盘上涨 7.0 元，至 443.4 元/桶，涨幅为 1.60%。2 月 27 日，美国能源信息署(EIA)公布报告显示，截至 2 月 22 日当周，美国原油库存急降 864.7 万桶至 4.459亿桶，连续 5 周录得增长后上周再度录得下滑，且创 2018 年 7 月 13 日当周(33 周)以来最大单周降幅，市场预估为增加 284.2 万桶。美国精炼油库存减少 30.4 万桶，市场预估为减少 195.1 万桶。美国汽油库存减少 190.6 万桶，市场预估为减少 168.6 万桶。PIg妈妈金融财经网财经门户

现货市场：2 月 27 日，山东市场委内瑞拉 380CST 到岸价 422.32 美元/吨，跌 7.11 美元/吨，到岸贴水至15 美元/吨。2 月 27 日新加坡高硫 380CST 黄埔到岸价：美金价格 423.33 美元/吨，跌 7.1 美元/吨，到岸贴水为 16 美元/吨。2 月 27 日 FOB 新加坡高硫 180 现货收盘涨 6.7 美元/吨至 419.1 美元/吨，380 现货收盘涨 6.5 美元/吨至 413.5 美元/吨。PIg妈妈金融财经网财经门户

操作策略：EIA 原油大降，国际油价受此影响大涨。目前美元指数下跌趋势较为明显，也强力支撑了国际油价。EIA 数据显示美国产量再次增长 10 万桶/日至 1210 万桶/日，再创历史新高，此外美国 2 月 22 日当周原油进口创 1996 年以来单周新低，库欣原油库存创 2017 年 12 月以来单周新高。整体来看，EIA 数据喜忧参半，目前市场投资者仍关注于 OPEC 减产以及中美贸易谈判所带来的的利好消息面上，短期内来看，油价大跌动能不足，仍有上行空间。燃油方面，纸货 380 月间价差继续缩窄至 1.9 美元/吨，燃油近期需求较为疲软，远月价格走势更强，短期内仍建议投资者偏多思路操作燃油。PIg妈妈金融财经网财经门户

国内市场：2月26日舟山 IFO 380cst 参考价格为433.5美元/吨，环比减少5.5美元/吨，MGO参考价格为715.5美元/吨，环比减少2.5美元/吨。2月27日上期所燃料油库存为24250吨。PIg妈妈金融财经网财经门户

新加坡市场：新加坡3月380cst燃料油较布伦特裂解价差升至-3.63美元/桶。据普氏能源资讯，3月初新加坡将有大量船货到港，预计3月份来自西方的套利船货量在400万吨左右。供给增加的同时，需求端表现较为疲弱，波罗的海综合运价指数BDI跌至630点左右的低位，全球贸易量大幅减少。截至2月20日当周，新加坡残渣燃料油库存减少260万桶至2055.5万桶，随着后期供过于求，库存有上行压力。PIg妈妈金融财经网财经门户

操作建议：新加坡市场仍有累库压力，供需格局有继续走弱迹象，同时成本端原油价格的快速回升带了一定支撑，燃油短期或维持震荡偏弱走势，运行区间2800-2900元/吨。PIg妈妈金融财经网财经门户