2.27今日锌期货价格最新行情走势 短期锌价有回落压力
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 锌 | 华泰期货 | 现货方面，LME锌现货升水18.25美元/吨，前一交易日升水18.5美元/吨。根据SMM，上海0#锌主流成交21780-21820元/吨，0#普通对1903合约报贴水20-升水10元/吨;下游恢复仍缓慢，消费带动力并无明显提升，整体成交一般，成交货量较昨日差距不大。 库存方面，2月26日LME锌库存减少0.89 万吨至6.95 万吨。根据我的有色，2月25日锌锭库存22.82 万吨，较上周五增加0.51 万吨。镀锌库存 111.79 万吨，较上周增加1.38 万吨。 观点：LME锌库存近日大幅下滑，锌库存处于历史低位，谨防外盘逼仓风险。供给端炼厂供给瓶颈(搬厂、环保以及设备问题)等待突破，节后库存释放明显大于此前预期，因此市场开始提前炒作炼厂在高利润下的增产预期，因此预计随着外围利好逐渐消化，锌价或仍将承压下行。中线看，供给端锌矿TC高位震荡，矿山供给宽松预期逐渐得到验证，锌冶炼利润高企，预计高利润模式难以维持，因此待市场因素如环保、搬厂等问题解决(时间节点或出现在19年一季度以后)，预计炼厂开工难以长期维持低位(待观察)，锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端，金属端供给增量也将上升，届时进口窗口打开预期仍存，锌锭供给料将增加，预计后续逼仓风险将逐渐降低。整体看中期沪锌仍存下行空间。 策略：单边：中性，观望。套利：观望。 风险点：宏观风险。 |
| 方正中期 | 锌，震荡。国内锌锭累库存延续，但幅度弱于往前，可能是今年春节过早市场有一定的延迟效应。目前的宏观利好有释放完毕的迹象，德国、韩国、日本、美国近期的经济数据上都表明了全球呈现共振性衰退的可能性，中美谈判完后国内或将陆续释放风口。国内的市场主导情绪其实还是看 A 股，目前多空分歧增大，带动市场交投整体活跃，但可能出现一定的恐慌预期，铜、锌等大基建板块均受此刺激影响。回归锌基本面，2 月 23 日(周六)矿难监管开始发力，内蒙古将开展一个月的安全起底工作，预计对市场产能投放产生持续影响，这是个为期一个月以上的中长线利好，预计将对锌价有着 300-500 元/吨的抬升，由于供给问题短线价格可能继续拉高。目前最重要的风险点是(今天)27 号夜间美国莱特西泽递交贸易谈判说明给国会审核，目前市场对贸易谈判的利好可能已经 price in，不排除出现超预期利空事件的可能，建议短线做多或考虑观望至 28 日。同时 3 月 3-5 日召开的两会会给后续的宏观定调，有色将呈现较为明显的右侧机会，着重建议届时右侧交易。 | |
| 中信期货 | 关注中国2月PMI表现，短期沪锌有回落压力 信息分析： (1)昨日国内有色板块震荡调整，沪锌期价也小幅下调，伦锌表现相对抗跌。此外，昨日沪锌期货近强远弱结构有所弱化，内弱外强格局维持。 (2)昨日LME锌库存加速减少8925吨至6.9475吨，主要为新奥尔良、弗利辛恩和鹿特丹的减少所致。此外LME锌注销仓单量也大幅下降至1.6675万吨，占库存比例24.00%。昨日上期所锌仓单库存小幅增加584吨至28933吨。 (3)至2月25日LME锌升贴水(0-3)为18.25美元/吨，LME锌现货月对三月升水维持升水态势。 (4)昨日国内锌现货价下调。上海地区0#普通品牌对沪锌1903合约继续下调至贴水20-升水10/吨，下游恢复仍缓慢，整体成交偏淡;天津市场对沪市维持贴水50元/吨附近，下游采购积极性有所回升，市场成交稍有好转;广东市场对沪市贴水90元/吨附近，持货商积极出货，下游尝试压价补库，成交僵持。 (5)据SMM数据显示，3月份国内自产锌矿加工费为5900-6400元/吨，较上月提升250元/吨;同时3月份国内自产锌矿加工费235美元/干吨，环比上月也提高了25美元/干吨。显示国内锌矿供应呈现进一步趋松态势。 逻辑：LME锌库存持续去化至逾十年新低，加上LME锌现货维持升水态势，故目前来看，伦锌支撑略强。国内方面，节后下游恢复尚缓慢，短期关注3月传统旺季启动前库存的进一步累积幅度。在锌矿供应充裕的背景下，23日的银漫矿业安全事故对锌矿供应冲击或不大。宏观方面，重点关注中国2月份PMI数据的表现。整体来看，基于内外基本面的差异，预计近期锌价内强外弱格局将延续。由于国内库存支撑减弱，叠加锌中远期供应回升预期，短期国内锌价有回落压力。 操作建议：趋势性操作可尝试逢高沽空;把握沪锌期货买近卖远机会。 风险因素：美元指数大幅波动，宏观情绪明显变动 | |
| 兴业期货 | 需求预期逐步修复，沪锌前多轻仓持有 因节后周期性累库以及对冶炼厂突破产能瓶颈的预期逐步增强，锌价上冲乏力。但考虑到国内稳增长政策对于基建投资支持增强，消费端的回暖将带动锌锭库存的去化，预计锌价在产能释放前存在做多机会，因此建议前多轻仓持有。 | |
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