2.22今日国债期货价格最新行情走势 国债期价波动降低
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 国债 | 华泰期货 | 1. 2年期主力TS1903收盘跌0.03 %报100.52 元，成交量59手，增加18手，持仓量357手，减少55手。5年期主力TF1906收盘涨 0.04 %报99.69 元，成交量4332手，增加954手，持仓量10081手，增加965手。10年期主力T1906收盘涨0.10 %报97.73 元，成交量37227手，增加14278手，持仓37943手，增加3950手。 2. 中金所提示交割相关事项：国债期货实行梯度限仓制度，T1903等合约自交割月份之前的一个交易日起，投机持仓限额为600手;超过持仓限额标准的予以强行平仓。 3. 统计截至2月21日的发行文件，2月份计划发行3210.67亿元地方政府债。从已发行的地方债来看，广东、海南、上海等地的多只地方债中标利率较下限上浮25bp，新疆四期地方债中标利率较下限上浮40bp。 4. 央行今日发放抵押补充贷款(PSL)719亿元，今日无逆回购操作。今日无逆回购到期，有1000亿元国库现金定存到期。 5. 央行：继续运用各种政策工具，引导金融机构加大对民营和小微企业支持力度;稳妥推进利率“两轨合一轨”，完善市场化的利率形成、调控和传导机制。 6. 央行：当前，我国金融体系以银行为主导，货币政策传导的中枢在银行，人民银行通过货币政策操作的市场化方式，激励和调节银行贷款创造存款货币的行为是有效的，货币政策仍有很大空间，央行大规模从金融市场上购买国债等资产意义不大，没有必要实施所谓量化宽松(QE)政策。 7. 券商中国获悉，《关于就资本市场减税降费措施征集意见的通知》系中证协下发，旨在征集证券公司在经营活动中减税降费的意见和建议，不涉及其它方面。 投资逻辑： 国债期货：由于美联储或将结束缩表的市场预期已经在前期打的较足，预期落地后对期债市场的拉动作用不大。此外，央行发放PSL719亿元，对信用的补充也对利率债产生了一定的打压效应。短周期来说，近期股债跷跷板效应表现较为明显，未来期债想要结束平台整理继续出现上行或需要风险偏好的再度倾斜以及新的预期差出现。中期来说，央行四季度货币政策报告表示未来将继续执行稳健的货币政策，但是没有必要实施所谓的量化宽松，表示前期市场对于央行直接购买国债或是股票的预期打空，但是伴随着央行继续保持稳健宽松的货币政策，对利率来说也是方向上的利好因素，但是目前的宽信用托底政策对利率存在下行空间的削弱作用，预计未来利率进一步下行的时间仍存但是空间有限 策略：中性 风险点：经济环比反弹 |
| 方正中期 | 股市上涨步伐放缓 国债期货有望继续回升 市场行情： 昨日国债期货探底回升，盘中股市大幅波动对国债期货影响显著，整体跷跷板效应明显。当前国内政策层面更加积极，这有利于对冲国内经济下行压力，另外中美贸易谈判预期较好，也有利于市场风险偏好回升，从而对近期国债价格形成一定压力。但经济的好转仍需一定时间，我们坚持国内经济年中探底的判断，因此当前基本面并不支持国债期货价格持续走低。外围方面，美联储 1 月份会议纪要进一步强化了鸽派预期，缩表进程逐步结束语加息进程明显放缓有利于收益率水平的回落，对我国货币政策宽松空间也有促进作用。总体来看，在政策预期向好与经济现实偏弱的组合下，股债在上半年同向而行的可能性较大。因此我们继续建议逢调整买入国债期货。 货币市场： 周四央行今日发放抵押补充贷款(PSL)719 亿元，与税期高峰、中央国库现金管理到期等因素对冲后，银行体系流动性处于合理充裕水平，当日无逆回购操作。另外当日有 1000 亿元国库现金定存到期。货币市场资金利率继续小幅回升，目前短期利率仍处于利率走廊下沿下方，整体资金面延续宽松态势。 债券市场： 一级市场，周四国开行增发两期金融债，其中增发 3 年期金融债中标利率 2.9275%，全场倍数 3.84，边际倍数 2.05;发行 7 年期金融债中标利率 3.68%，全场倍数 2.64，边际倍数 6.38。整体市场认购倍数较高，市场需求良好。 | |
| 弘业期货 | 1.央行发布四季度货币政策报告：货币政策仍有很大空间，央行大规模从金融市场上购买国债等资产意义不大，没有必要实施所谓量化宽松(QE)政策。下一阶段，人民银行将继续根据经济金融发展和金融宏观调控需要，不断完善人民币发行机制，疏通货币政策传导渠道，并以此促进金融更好地支持实体经济发展。 昨日5年期国债期货合约TF1906报收于99.690，涨幅0.04%，最高99.725，最低99.475，成交量4332手，持仓量10081手，日增仓965手;10年期国债期货合约T1906报收于97.730，涨幅0.10%，最高97.730，最低97.370，成交量3.72万手，持仓量37943手,日增仓3950手;2年期国债期货合约TS1903报收于100.520，跌幅0.03%，最高100.535，最低100.500，成交量59手，持仓量357手，日减仓55手。地方债发行密集，政府债券发行缴款对流动性存在扰动。同时，2月份申报纳税期限截至22日，在此前后一两个工作日为财政收税高峰期。昨日无逆回购到期，有1000亿元国库现金定存到期。央行未开展逆回购操作，但是发放抵押补充贷款(PSL)719亿元以呵护流动性的稳定。备受关注的美联储1月货币政策会议纪要公布后，在岸、离岸人民币兑美元上涨。昨日期债早盘窄幅震荡，午后伴随着A股的冲高后回落，期债表现为震荡下探后拉升，股债跷跷板效应明显。短期期债料以震荡为主，中长期上行格局未变。关注市场情绪的变化。 | |
| 国信期货 | 缓解舆论 国债波动降低 中国1月份社会融资量大幅增加，叠加一月份央行货币投放的手段，市场预期中国“货币宽松”。中国政府总理亲自解读货币“不是大水漫灌”，随后国内主要官方媒体纷纷解读“不是大水漫灌”的货币理念，这种反映本身预期了央行在货币投放方面遇到的舆论压力，短期央行动作将较为平静。国债波动降低。 操作建议：多单减仓 | |
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