2.22今日纸浆期货价格最新行情走势 纸浆期价短期维持高位
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 纸浆 | 华泰期货 | 期价再创新高，防范回调风险 重要数据 2019年2月21日，纸浆1906合约收盘价格为5614元/吨，价格较前一日上涨2.15%，当日成交量为53.4万手，持仓量为17.1万手。纸浆1909合约收盘价格为5540元/吨，价格较前一日上涨2.40%，成交量为10244手，持仓量为23302手。 针叶浆方面：2019年2月21日，加拿大凯利普中国主港进口价为700美元/吨(2月净价)，俄罗斯乌针、布针中国主港进口价格为680美元/吨(3月陆运净价)，智利银星中国主港进口价格为710美元/吨(3月面价)。针叶浆山东地区价格方面，加拿大凯利普当日销售平均价格约为5850元/吨，俄罗斯乌针、布针当日销售平均价格约为5700元/吨，智利银星当日销售平均价格约为5725元/吨。 阔叶浆方面：2019年2月21日，巴西鹦鹉中国主港进口价格为720美元/吨(1月净价)，智利明星中国主港进口价格为680美元/吨(3月面价)，俄罗斯布阔和乌阔中国主港进口价格为650美元/吨(3月陆运净价)。国内阔叶浆市场价格方面，山东地区巴西鹦鹉当日销售平均价格约为5700元/吨，智利明星当日销售平均价格约为5675元/吨，印尼小叶硬杂当日销售平均价格约为5600元/吨。 市场消息称，加拿大Catalyst针叶浆狮牌2019年3月份外盘，较上轮提涨30美元/吨，其中雄狮面价733美元/吨，净价720美元/吨;金狮面价743美元/吨，净价730美元/吨。 2月18日至20日全国100家纸厂最新废纸报价信息，废纸价格全面上涨，有95家纸厂上调50-100元/吨，只有华东和华南地区的3家纸厂小幅下调30-50元/吨。 未来行情展望：虽然欧洲地区木浆港口库存以及中国地区木浆库存均创阶段新高，但库存的高企主要是由于阔叶浆造成，国内2018年漂针浆供给比上年同比减少，针叶浆基本面好于阔叶浆，且目前国内针叶浆和欧洲针叶浆价差为历史高位，价差有回归动力;Suzano表示未来将会减少亚洲地区的纸浆供给，短期内针叶浆期货价格或较为坚挺，有继续上涨可能。但上涨过程中木浆港口库存压力仍存，2月份纸浆价格的走势重点关注3-5月份文化纸消费旺季是否最终到来，港口木浆去库存能否顺利进行。长期来看，2018年四季度经济增速最新公布，为6.4%，自2009年一季度以来再次跌破6.5%的区间;2018年GDP增速为6.6%，创下自1990年以来的新低。经济增速的放缓会影响木浆及下游纸制品的消费，目前尚未看到经济筑底企稳的迹象，长期我们对纸浆期货持谨慎偏空的观点。 策略：外盘美金报价调增，推动期价走高，但港口库存继续累加，终端需求仍有待验证，继续追高存在风险，对纸浆期货持中性观点，可逢高做空。 风险点：政策风险、汇率风险、贸易战风险、自然灾害风险 |
| 中信期货 | 阔叶替代支撑仍存，纸浆短期维持高位 (1)国内现货价格：2月21日华东针叶浆低端现货价格继续反弹至5700元/吨，SP1906合约贴水至100元/吨，阔叶现货暂稳至5600元/吨，现货支撑和阔叶替代支撑仍存。 2)外盘现货价格：2月21日交割品针叶浆价格低端面价暂稳至695美元/吨(俄浆)，折合人民币为5500元/吨，阔叶(俄浆)CFR报价暂稳至650美元/吨，折合人民币价格5150元/吨，外盘套保压力位小幅下降至5770元/吨附近，外盘对盘面支撑有所减弱。 3)下游产品价格方面，2月21日，国废、白板纸、生活用纸价格仍有部分上调，涨势继续趋缓，给盘面的支撑有减弱，且下游产品库存仍结构性偏高，节前补库存后，需求或有一定透支，且下游利润持续缩水，恐影响未来需求回升。 逻辑：近期盘面延续震荡偏强走势，尽管盘面短期仍会受到现货平水压力，但短期现货价格持续抬升至5700附近，盘面反弹空间有增加，多头的安全边界有提升，而阔叶主流现货在5600附近，对盘面有替代支撑，因此短期仍处于高位;后市驱动去看，近期下游需求复苏，且外围浆厂春节也有检修计划，再加上国内外针阔叶现货价格上涨趋势仍在延续，短期现货和阔叶替代支撑逐步抬升，支撑叛卖你，不过下游产品库存结构性高企，且前期内外持续顺挂，1月份进口量已有增加，再加上近期浆价持续上涨，叠加纸厂复产将致下游利润或再次下降，反而或将压力逐步传导至上游，我们对后市纸浆行情谨慎乐观，往上的压力将是下游需求，往下的支撑将是阔叶替代。 操作策略：谨慎偏多，重点关注阔叶现货价格走势和节后需求恢复情况 风险因素： 上涨风险：浆厂故障、产区森林火灾、人民币再次加速贬值 下跌风险：纸厂抵触、厂商库存积累、整体宏观维持弱势 | |
| 方正中期 | 下游需求逐渐恢复 市场情绪偏多 一、纸浆: 1.木浆价格继续上涨，山东银星成交价 5700 元，纸厂开机对其需求有所提振。 2.非木浆延续刚需采购氛围，价格波动不大。 3.国废价格波动不大，供需情况尚可。 二、纸及纸板： 1.文化用纸价格稳中偏强，多家纸厂涨价，需求仍在恢复中。 2.生活用纸，保定厂家涨价意愿较强，具体情况有待观察。 3.白卡纸市场需求缓慢回升，经销商库存不高，多以观望为主。 三、展望： 纸浆期货增仓突破前高，现货市场延续偏强氛围，外盘报价上涨，带动国内现货价格普遍上调，目前山东地区银星成交均价在 5700 元/吨，升水期货 100 元/吨。下游纸厂陆续开机，同时 3 月机制纸需求将迎来季节性旺季，近两周文化纸、生活用纸和包装纸价格相继上涨，也利多上游纸浆市场。供给压力继续存在，并未明显缓解，但受宏观偏多影响，特别是近期中美关系发展势头较好，导致市场有意淡化供给利空，而着重关注下游纸厂补库预期。但人民币近期持续升值，年初以来已上涨 2.1%至 6.7 附近，国外价格虽保持坚挺，但进口成本将会被动下降。若按银星 3 月面价 710 美金计算，已基本平水期货，纸浆期货继续上涨面临压力。 | |
| 弘业期货 | 纸浆主力合约 SP1906 昨日夜盘小幅上涨，收盘价 5604元/吨，涨幅0.76%，合约整体走势区间震荡，交易活跃。进口量方面，山东、江浙沪、华南等地区针叶浆供货量均为正常，但由于目前春节过后纸浆需求纸厂原料采买力度小，所以商家现在偏向于实单实谈，市场整体购买力不足。预计二月下旬纸浆的走势区间震荡，但长期来看纸价最终会回归基本面，预计接下来纸浆的价格会微幅调整，走势一般。 | |
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