2.20今日国债期货价格最新行情走势 市场风险偏好波动加大期债震荡回落
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 国债 | 华泰期货 | 1. 2年期主力TS1903收盘涨0.06 %报100.53 元，成交量35手，减少17手，持仓量439手，减少8手。5年期主力TF1903收盘涨 0.04 %报99.80 元，成交量5092手，增加844手，持仓量6246手，减少1402手。10年期主力T1903收盘涨0.19 %报98.01 元，成交量31757手，增加2417手，持仓27174手，减少6529手。 2. 潘功胜：央行票据互换是央行与公开市场一级交易商之间开展的一种债券互换交易，是“以券换券”，不涉及基础货币吞吐，对银行体系流动性的影响中性，并非中国QE。 3. 央行货币政策司司长孙国峰：央行票据互换工具(CBS)主要是在永续债发行初期起到引导和培育市场的作用，更多的还是希望市场自身的力量发挥作用;很快我们将进行首次的CBS操作，大家也可以看一下操作的情况。 4. 日本央行行长黑田东彦周二表示，如果日元急剧上涨伤及经济并破坏实现2%通胀率目标的计划，日本央行准备好进一步扩大刺激政策。 5. 纽约联储主席John Williams周二表示，他对美国目前的利率水平感到满意，并认为除非经济增长或通胀意外走高，否则无需再次提高利率。Williams的表态强调了进一步收紧政策的门槛很高，并意味着进一步加息可能不会在近期发生。 6. 1月全国首套和二套房贷平均利率继续双降，业内认为，未来全国房贷利率市场还有回落空间。但目前银行贷款额度变化不大，所以现在的利率影响还很难刺激到需求。 7. 美联储梅斯特：美联储将在未来的会议中敲定资产负债表计划;重申美联储在未来的行动上持观望态度，如果经济表现好于预期，美国利率或许应该稍微上调;经济基本面稳健，风险有待观察;2019年将是美联储沟通方式转变的一年。 投资逻辑： 国债期货：期债在股债跷跷板的效应下，昨日出现小幅反弹。短期来说，社融增速出现超预期回升，表明前期宽信用政策的确产生了一定的修复性作用，或将对债市产生风险扰动并加大市场的波动力度。值得留意的是，本周三美联储将会公布1月份FOMC会议纪要，届时或将对资产负债表计划有所暗示或是敲定，无论缩表或是边际性转为扩表，都将对市场产生新的预期差，届时也将对期债走势形成新的影响逻辑。中期来说，由于信用数据本身领先经济名义增速4-8个月，伴随着货币宽松的格局仍将维持，预计利率中枢继续下移的方向不变，但是目前的宽信用托底政策对利率存在下行空间的削弱作用，预计未来利率进一步下行的时间仍存但是空间有限。 策略：谨慎看空 风险点：经济超预期回落 |
| 兴业期货 | 市场风险偏好波动加大，期债震荡回落 昨日国债期货早盘震荡运行，临近中午受股市走弱的影响，一度出现拉升，尾盘回吐部分涨幅，主力合约 TS1903、TF1903 和 T1903 分别上涨 0.04%、0.08%和 0.22%。近期公布的经济金融数据整体表现好于预期，市场情绪明显修复，叠加政策对经济支撑持续加码，风险资产表现强势。流动性方面，央行连续在公开市场暂停操作，叠加税缴期扰动，资金成本略有上行，但整体流动性仍较为充裕，预计资金面近期仍将维持平稳。现券方面，随着市场风险偏好波动加大，收益率涨跌不一。整体来看，市场宏观预期仍有不确定性，风险偏好波动加大，债市避险需求减弱，但流动性宽松仍对债市存支撑，期债单边操作上暂时观望。 | |
| 方正中期 | 股市上涨放缓 国债期货反弹走高 市场行情： 股票市场涨势放缓对国债期货的跷跷板压力减轻，昨日国债期货反弹走高。阶段性市场主要受市场对于国内政策和风险因素的预期影响，其中，中美贸易谈判结束释放冲突缓和信号，基本面上，近期部分经济数据出现回暖，叠加政策层面更加积极，1 月份表内贷款和社融数据超预期增长，这有利于国内经济下行放缓，基本面数据对近期债市形成一定压力。但经济的好转仍需一定时间，我们坚持国内经济年中探底的判断，因此当前基本面并不支持国债期货价格大幅走低。总体来看，阶段性市场风险偏好对国债期货形成压力，但中长期牛市格局并未结束，阶段调整后仍有望继续走高。 货币市场： 周二央行公告，考虑到现金回笼等因素推动流动性总量上升，银行体系流动性合理充裕，2 月 19 日不开展逆回购操作，当日无逆回购到期，公开市场无投放亦无回笼。货币市场资金利率小幅回升，但仍处于利率走廊下沿下方，资金面延续宽松。 债券市场： 一级市场，国开行增发三期金融债，其中 1 年期金融债中标利率 2.2806%，全场倍数 3.05，边际倍数 2.13;增发 5 年期金融债中标利率 3.2793%，全场倍数 3.62，边际倍数 15;增发 10 年期金融债中标利率 3.5803%，全场倍数 3.2，边际倍数 1.17。整体投标倍数较高，中标收益率低于中债估值，市场需求乐观。 | |
| 弘业期货 | 1. 2月份地方债将于今日开始发行。据统计，2月13日-19日，各地披露的文件显示，计划发行的地方债规模合计达2958.59亿元。1月份地方债发行规模为4179.66亿元。 2. 央行副行长潘功胜：央行票据互换是央行与公开市场一级交易商之间开展的一种债券互换交易，是“以券换券”，不涉及基础货币吞吐，对银行体系流动性的影响中性，并非中国版QE。 昨日5年期国债期货主力合约TF1903报收于99.820，涨幅0.04%，最高99.915，最低99.650，成交量5092手，持仓量6246手，日减仓1402手;10年期国债期货主力合约T1903报收于98.005，涨幅0.19%，最高98.195，最低97.745，成交量3.18万手，持仓量27174手,日减仓6529手;2年期国债期货主力合约TS1903报收于100.525，涨幅0.06%，最高100.525，最低100.435，成交量35手，持仓量439手，日减仓8手。昨日期债低开震荡，伴随着三大股指午后下探，国债期货开始上攻，尾盘涨幅回落，最终主力合约收涨。央行继续暂停逆回购操作，当前资金面有所收敛，整体资金价格小幅上涨。在中美贸易谈判的预期乐观和市场风险偏好较高的背景下，短期国债期货承压，不过中长期来看，期债仍将走强。 | |
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