2.15今日燃料油期货价格最新行情走势 利多因素支撑裂解价差
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 燃料油 | 华泰期货 | 新加坡库存超预期大涨 市场要闻与重要数据 1. WTI 3月原油期货收涨0.51美元，涨幅0.95%，报54.41美元/桶;布伦特4月原油期货收涨0.96美元，涨幅1.51%，报64.57美元/桶;上期所原油期货主力合约SC1903夜盘收涨1.2%，报442.00元人民币;上期所燃料油期货主力合约FU1905夜盘收涨0.07%，报2902元/吨。 2. 舟山保税燃油市场：2月13日舟山IFO 380cst参考价格为432美元/吨，较前日上升6美元/吨。(数据来源：www.zsbunker.cn) 3. 普氏亚洲燃料油市场分析：当地时间周四，新加坡高硫燃料油掉期对Brent裂解价差继续保持强势，贸易商将其强势归功于OPEC的减产与美国对委内瑞拉的禁运。一名位于新加坡的贸易商表示，在沙特减产以及委内瑞拉政治风险发酵的背景下，市场可以预见到燃料油收率的下滑。根据当前减产协议，由沙特主导的OPEC国家共需减产80万桶/天，而俄罗斯主导的非OPEC国家将减产40万桶/天。据新加坡相关炼厂消息，OPEC国家一般会先减产价值相对较低的重质原油。与此同时，美国对委内瑞拉的制裁进一步支撑了燃料油的强势，制裁导致委内瑞拉对美国约50万桶/天的原油出口受到阻碍，由于美国炼厂一般用委内瑞拉的重质酸油作为二次装置进料，而如果这些美国炼厂无法从其他地方获取足够的替代酸油资源，他们就不得不从欧洲进口直馏燃料油，这将限制欧洲流向新加坡的船货量。 4. 普氏欧洲燃料油市场分析：当前，由于供应的下滑，欧洲高硫燃料油市场依然表现出反季节性的强势。新加坡船燃市场对欧洲高粘度燃料油(如M-100与RMK 500)的需求保持旺盛，也由于亚洲市场当前用于降低粘度的调油料供应较为充足，不过与此同时套利船货的经济性依然较差。此外，由于天气转好的缘故，土耳其海峡装船延期的状况有所缓和。 投资逻辑 根据IES最新数据，新加坡渣油库存在2月13日当周录得2315.5万桶，较前一周累库383.9万桶，涨幅19.8%，当前库存水平也从5年同期最低位迅速升至5年平均水平。作为市场反应，燃料油现货升水以及月差均有所收窄，但与此同时裂解价差依然保持强势。从IES公布的进出口数据来看，新加坡2月13日当周燃料油进口量为178.4万吨，较前一周上涨186%;与此同时出口量为46.4万吨，较前一周涨幅66%。由此可推断本周净进口量的大幅上涨是累库的直接原因。但从路透船期数据来看，2月亚洲燃料油预计到港量不足500万吨(主要是西区和中东流入量大幅下滑)，而根据IES数据新加坡2月至今的进口量大概已超过300万吨，因此在未来两周进口量可能难以维持高位，此外中国春节假期的结束会带动部分船燃需求回升，将进一步消耗库存。因而，我们认为近期新加坡库存将再度回落至相对低位的水平，本周库存的超预期大涨更多是由于船货到港时间的分布不均所致。国内市场方面，当前上期所燃料油期货主力合约FU1905与新加坡380cst掉期1904合约的内外盘价差大概在22美元/吨;与此同时，FU1905-FU1909的跨期价差为157元/吨，相较之下新加坡380cst掉期1904-1908的月差经汇率换算大概为176元/吨，内盘月差相较外盘月差低19元/吨。参考外盘，FU 59价差仍有一定的上涨空间，而两地月差在近日有所收敛。 策略：中性操作，等待原油基本面修复;考虑FU1905-FU1909正套 风险：船舶脱硫塔(预定)安装数量超预期增长;临近FU交割时多头接货能力(意愿)不足导致内外盘月差结构背离 |
| 中信期货 | 新加坡库存环比增加20%，但供应端利多因素支撑裂解价差 (1)2.14日，燃料油1905收于2944元/吨，1909合约2785元/吨，1905-1909价差159元/吨，环比昨日下降1元/吨。当日1905持仓354172手，环比昨日上涨38914手，1909持仓59664手，环比昨日上涨570手;当日总成交量为1482696手，环比昨日下降64168手，今日上期所1905前20仓位来看，多头增加11130手，空头增加9365手，多方力量相对强势。 (2)舟山2.13日现货价格432美元/吨，环比昨日上涨6美元/吨。 (3)2.11日富查伊拉燃料油库存7816千桶，环比上周下降10%，同比去年上涨47.5%，2.13日，IES当周新加坡燃料油库存23155千桶，环比上周上涨20%，同比去年上涨1.4%;进口量178.41万吨，出口量46.38万吨。中国来看，2.13当周新加坡出口至中国燃料油17.47万吨。2019年1月中国5-7号燃料油进口154.6万吨，环比12月持平，同比去年下降4.5%。 逻辑：富查伊拉库存当周环比下降，新加坡地区进口量大增导致库存环比增加20%，但仍处于季节性低位，1月中旬以来欧洲地区焦化装置开工较高刺激了该地区燃料油需求，使得ARA地区燃料油库存不断下降，三地总库存处于季节性低位，阿联酋Ruwais炼厂RFCC装置2.5重启后，中东至亚太地区燃料油供应大幅减少，美国制裁委内瑞拉后需要从其他地区寻找重油替代，重油资源更加紧张利多燃料油，此外亚太地区燃料油需求恢复后，燃料油裂解价差有望继续走强。国内来看，2.13当周新加坡出口至中国17.47吨，随着春节后保税燃料油需求恢复，进出口量有望恢复常态，在亚太地区燃料油走强的背景下，月差有望继续走强。 操作策略：多Fu1905-1909 风险因素： 上行风险：原油大幅上涨; 下行风险：新加坡到港船货增加 | |
| 方正中期 | 行情综述：周四燃料油低开高走，大幅收涨。1905 合约开盘 2886 元/吨，收盘 2944 元/吨，上涨 51 元/吨，最高 2953.00 元/吨，最低 2852.00 元/吨，成交 142.89 万手，持仓 35.42 万手。1909 合约开盘 2740元/吨，收盘 2785 元/吨，上涨 49 元/吨，最高 2788.00 元/吨，最低 2696.00 元/吨，成交 4.69 万手，持仓 5.97 万手。 原油情况：虽然最新公布的 EIA 原油库存全面利空，但是 OPEC 减产行动带来的利好影响仍在发酵，市场风险情绪得到改善，从而抵消了原油市场消息面的部分利空影响。纽约商品期货交易所 WTI 3 月原油期货合约收盘上涨 0.51 美元，至 54.41 美元/桶，涨幅 0.95%。洲际交易所布伦特 4 月原油期货合约收盘上涨0.96 美元，至 64.57 美元/桶，涨幅 1.51%。上海能源交易中心 3 月原油期货合约昨夜收盘上涨 6.2 元，至442.0 元/桶，涨幅为 1.42%。2 月 14 日，最新数据显示，沙特 1 月从 12 月产量水平减产 35 万桶/日至 1020万桶/日。沙特能源部长法利赫日内接受采访时表示，沙特预计将继续减产，3 月料将进一步下降至 980 万桶/日。2 月 14 日，美国能源信息署(EIA)公布报告显示，截至 2 月 8 日当周，美国原油库存增加 363.3 万桶至 4.508 亿桶，升至 2017 年 11 月以来新高，市场预估为增加 266.8 万桶。同时美国精炼油库存增加 118.7万桶，连续 3 周录得下滑后再度录得增长，市场预估为减少 114.2 万桶。美国汽油库存增加 40.8 万桶，连续 3 周录得增长，市场预估为增加 82.6 万桶。此外，上周美国国内原油产量继续持平于 1190 万桶/日历史高位，连续 4 周录得持平。 现货市场：2 月 14 日，山东市场委内瑞拉 380CST 到岸价 422.93 美元/吨，涨 8.51 美元/吨，到岸贴水至15 美元/吨。2 月 14 日新加坡高硫 380CST 黄埔到岸价：美金价格 424.93 美元/吨，涨 8.51 美元/吨，到岸贴水为 17 美元/吨。2 月 14 日 FOB 新加坡高硫 180 现货收盘涨 12.1 美元/吨至 421.9 美元/吨，380 现货收盘涨 11.06 美元/吨至 418.7 美元/吨。 操作策略：国际能源署(IEA)发布报告称，今年全球原油市场除石油输出国组织(OPEC)以外的供应增幅较大，这令市场的消化能力面临挑战。IEA 维持 2019 年的全球原油需求增幅 140 万桶/日不变，报告指出：“油价走低以及中国石化项目为原油需求提供支撑，但美国经济增速放缓则将限制需求的上升空间。”与此同时，IEA 将全球除 OPEC 以外的原油供应增幅从之前的 160 万桶/日上调至 180 万桶/日。美国零售数据公布，美国 2018 年 12 月商品零售收入全线下降，环比减少 1.2%，远不及预期及前值，创下了 2009 年 9 月以来最大单月跌幅。近期国际油价推涨仍是受到 OPEC 减产超预期所导致，一季度维持原油强势震荡上行不变，二季度受季节性因素影响，油价仍有上涨需求，但三季度之后，受需求下滑影响，油价可能面临大幅回调。燃料油方面，近期高裂解价差表明燃料油需求仍向好，高粘度燃料油供给偏紧，价格支撑强，建议投资者偏多思路操作燃料油，可以逢低做多。 | |
| 信达期货 | 国内市场：2月13日舟山 IFO 380cst 参考价格为432美元/吨，环比增加6美元/吨。2月14日上期所燃料油库存为26800吨 新加坡市场：亚洲380cst燃料油现货报价溢价跌至2.61美元/吨，近月跨月价差降至2.25美元/吨，较布伦特裂解价差收窄至2.25美元/桶。中东、日本等地的燃料油船货集中运往新加坡，贸易商预计2 月份接收的套利船货量在350万吨左右，较前一月有所下滑。截至2月13日当周，新加坡残渣燃料油库存激增383.9万桶至2315.5万桶，为近十个月高位。波罗的海综合运价指数小幅回升至608，需求端保持相对弱势。 操作建议：油价回升带来成本端直撑，同时新加坡燃料油套利船货供应保持偏紧，但受到需求端走弱以及新加坡燃油库存攀升的拖累，或限制燃油上行空间。预计燃油短期内震荡偏强运行，短线上测2970元/吨压力位。 | |
| 以上内容仅供参考，不构成操作建议！ | ||
