2.15今日纸浆期货价格最新行情走势 现货价格收涨期价高位回落
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 纸浆 | 华泰期货 | 纸浆1月进口量大幅增加，期价震荡下行 重要数据 2019年2月14日，纸浆1906合约收盘价格为5414元/吨，价格较前一日下跌0.81%，当日成交量为43.3万手，持仓量为12.3万手。纸浆1909合约收盘价格为5324元/吨，价格较前一日下跌0.97%，成交量为8310手，持仓量为20058手。 针叶浆方面：2019年2月14日，加拿大凯利普中国主港进口价为700美元/吨(2月净价)，俄罗斯乌针、布针中国主港进口价格为630美元/吨(2月陆运净价)，智利银星中国主港进口价格为680美元/吨(2月面价)。针叶浆山东地区价格方面，加拿大凯利普当日销售平均价格约为5800元/吨，俄罗斯乌针、布针当日销售平均价格约为5650元/吨，智利银星当日销售平均价格约为5675元/吨。 阔叶浆方面：2019年2月14日，巴西鹦鹉中国主港进口价格为720美元/吨(1月净价)，智利明星中国主港进口价格为650美元/吨(2月面价)，俄罗斯布阔和乌阔中国主港进口价格为610美元/吨(2月陆运净价)。国内阔叶浆市场价格方面，山东地区巴西鹦鹉当日销售平均价格约为5650元/吨，智利明星当日销售平均价格约为5625元/吨，印尼小叶硬杂当日销售平均价格约为5600元/吨。 12月份俄罗斯漂针木浆总计出口13.23万吨，环比上涨53.62%，其中出口至中国10.47万吨，环比上涨78.37%;漂阔木浆总计出口3.10万吨，环比下滑34.80%，其中出口至中国阔叶浆量环比下滑56.19%至1.36万吨;本色浆总计出口3.54万吨，环比下滑25.16%，其中出口至中国1.18万吨，环比下滑50.73%。12月份俄罗斯主要纸浆除漂针木浆出口量上涨外，其余纸浆出口量均下滑。 海关总署周四公布的数据显示，中国1月纸浆进口为227.4万吨，环比增加28.7%。 未来行情展望：虽然欧洲地区木浆港口库存以及中国地区木浆库存均创阶段新高，但库存的高企主要是由于阔叶浆造成，国内2018年漂针浆供给比上年同比减少，针叶浆基本面好于阔叶浆，且目前国内针叶浆和欧洲针叶浆价差为历史高位，价差有回归动力;Suzano表示未来将会减少亚洲地区的纸浆供给，短期内针叶浆期货价格或较为坚挺，但木浆港口库存压力仍存，2月份纸浆价格的走势重点关注3-5月份文化纸消费旺季是否最终到来，港口木浆去库存能否顺利进行。长期来看，2018年四季度经济增速最新公布，为6.4%，自2009年一季度以来再次跌破6.5%的区间;2018年GDP增速为6.6%，创下自1990年以来的新低。经济增速的放缓会影响木浆及下游纸制品的消费，目前尚未看到经济筑底企稳的迹象，长期我们对纸浆期货持谨慎偏空的观点。 策略：浆价已反弹至上市后高位，需求端尚未看到明显改善，关注节后纸厂开工情况，对纸浆期货持谨慎偏空观点，可逢高做空。 风险点：政策风险、汇率风险、贸易战风险、自然灾害风险 |
| 方正中期 | 现货价格收涨 期货高位回落 一、纸浆: 1.木浆价格上涨，纸厂开机对其需求有所提振。 2.非木浆延续刚需采购氛围，价格波动不大。 3.国废价格波动不大，供需情况尚可。 二、纸及纸板： 1.文化用纸价格持稳，纸厂相继开机，需求仍在恢复之中。 2.生活用纸，保定厂家涨价意愿较强，具体情况有待观察。 3.白卡纸市场需求缓慢回升，经销商库存不高，多以观望为主。 三、展望： 纸浆期货夜盘继续下跌，盘中再破 5400 元，后尾盘小幅反弹，持仓上看，多空主力均大幅增加。现货走势则相对较强，江浙沪等地木浆价格普遍上涨 50-100 元/吨，下游纸厂陆续开工，纸浆需求也将随之好转，但机制纸需求情况未知，现货价格涨跌互现，市场预期偏谨慎。而在供给压力存在的情况下，下游机制纸需求情况对浆价影响较大。短期，在实际需求未知而供应压力存在的情况下，仍建议偏空对待。 | |
| 中信期货 | 现货平水压力仍存，纸浆仅维持高位 (1)国内现货价格：2月14日华东针叶浆低端现货价格再次上涨至5600元/吨，SP1906合约贴水再次扩大至186元/吨，阔叶现货反弹至5500元/吨，现货支撑再次增强。 2)外盘现货价格：2月14日交割品针叶浆价格低端面价稳至650美元/吨(俄浆)，折合人民币为5188元/吨，阔叶(俄浆)DAF报价暂稳至600美元/吨，折合人民币价格4795元/吨，外盘套保压力位暂稳至5460元/吨，目前进口俄浆卖保仍有利润，对盘面仍有一定压力。 3)下游产品价格方面，2月14日，国废、浆纸价格以稳为主，现货利润再次缩窄，对盘面施压。 逻辑：近期盘面出现连续回调，再次受阻于现货平水压力，资金再次增仓盘面，大概率是外盘套保资金进场施压;后市去看，近期下游需求复苏，且外围浆厂春节也有检修传闻，再加上现货价格再现上涨，短期现货支撑依然存在，浆价继续大幅回调的概率不大，继续考验阔叶的替代支撑，不过下游产品库存高企，且近两月内外持续顺挂，未来进口仍有增加预期，再叠加了卖期保值累库，以及系你请浆价上涨以及纸厂复产或致下游利润或再次下降，进而将压力逐步传导至上游，我们对近期纸浆行情不过于悲观，等待压力继续积累;当然长期来看，我们仍认为最差供需面的时候已过去，底部大概率已出来的观点仍不变，长期仍持震荡反弹观点。 操作策略：短空长多，重点关注库存和外盘针叶价格走势 风险因素： 上涨风险：浆厂故障、产区森林火灾、人民币再次加速贬值 下跌风险：纸厂抵触、厂商库存积累、整体宏观维持弱势 | |
| 弘业期货 | 纸浆主力合约 SP1906 昨日夜盘小幅上涨，收盘价 5406元/吨，涨幅-0.92%，合约整体走势区间震荡，交易活跃。进口量方面，山东、江浙沪、华南等地区针叶浆供货量均为正常，但由于目前春节过后纸浆需求纸厂原料采买力度小，所以商家现在偏向于实单实谈，市场整体购买力不足。预计二月下旬纸浆的走势区间震荡，但长期来看纸价最终会回归基本面，预计接下来纸浆的价格会微幅调整，走势一般。 | |
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