2.12今日燃料油期货价格最新行情走势 Fu月差大幅修复
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 燃料油 | 华泰期货 | ADNOC旗下RFCC装置正式重启 市场要闻与重要数据 1. WTI 3月原油期货收跌0.31美元，跌幅0.59%，报52.41美元/桶;布伦特4月原油期货收跌0.59美元，跌幅0.95%，报61.51美元/桶;上期所原油期货主力合约SC1903夜盘收涨0.26%，报429.00元人民币;上期所燃料油期货主力合约FU1905夜盘收涨1.4%，报2818元/吨。 2. 舟山保税燃油市场：1月30日舟山IFO 380cst参考价格为426美元/吨，较前日下降1美元/吨;MGO参考价格715美元/吨，较前日上升4美元/吨。(数据来源：www.zsbunker.cn) 3. 普氏亚洲燃料油市场分析：当地时间周一，据贸易商透露，随着阿联酋ADNOC(阿布扎比国家石油公司)旗下Ruwais炼厂的RFCC装置(12.7万桶/天)的正式重启，亚洲市场将感受到直馏燃料油供应的收紧。ADNOC在2月5日正式重启这套RFCC装置，该装置曾在2017年1月因火灾而关停。据ADNOC公司发言人表示，这套RFCC装置会在接下来几周达到满负荷运转。从2017年以来，ADNOC每月会出售4到5批直馏燃料油的现货(每批9万吨)，这部分的现货供应将随着装置的重启而从市场消失。与此同时，新加坡市场燃料油成品的供应较为紧张，主要由于合规格船燃成品更多地被直接运往中国，而留在新加坡市场的则主要为来自俄罗斯的M-100。 4. 普氏欧洲燃料油市场分析：本周开始，欧洲高硫燃料油市场依然表现强势，套利船货正持续地从该地区被运往新加坡。当前西北欧市场偏紧的状态也反映在了3.5% FOB鹿特丹barge掉期的Backwardation结构。此外，3.5%鹿特丹掉期裂解价差在周一来到3.15美元/桶，相较上周五的3.35美元/桶继续走强。最新俄罗斯能源部数据显示，俄罗斯1月份燃料油产量为434万吨，同比下滑2.7%，环比减少1.7%。 l 投资逻辑 根据普氏消息，ADNOC(阿布扎比国家石油公司)旗下RFCC装置(12.7万桶/天)于上周正式重启，预计此后将从市场剔除30-40万吨/月的直馏燃料油供应，对亚洲燃料油市场产生一定支撑。此外，由于ADNOC生产直馏燃料油为低粘度(100cst)产品，该二次装置的重启也有利于燃料油粘度价差的修复，当前新加坡燃料油现货粘度价差为2.92美元/吨，而在1月份由于低粘度产品现货供应的增加，180cst与380cst曾一度接近平水。国内市场方面，节后开盘内外盘价差迅速修复，当前上期所燃料油期货主力合约FU1905与新加坡380cst掉期1904合约的内外盘价差大概在26美元/吨。与此同时，FU1905-FU1909的跨期价差为156元/吨，相较之下新加坡380cst掉期1904-1908的月差经汇率换算大概为185元/吨，内盘月差相较外盘月差低29元/吨。参考外盘，FU 59价差仍有一定的上涨空间。 策略：中性操作，等待原油基本面修复;考虑多FU1905-FU1909月差 风险：船舶脱硫塔(预定)安装数量超预期增长;临近FU交割时多头接货能力(意愿)不足导致内外盘月差结构背离 |
| 方正中期 | 行情综述：周一燃料油低开高走，大幅上涨。1905 合约开盘 2685 元/吨，收盘 2820 元/吨，上涨 82 元/吨，最高 2840.00 元/吨，最低 2684.00 元/吨，成交 84.11 万手，持仓 22.63 万手。1909 合约开盘 2572元/吨，收盘 2660 元/吨，上涨 54 元/吨，最高 2678.00 元/吨，最低 2569.00 元/吨，成交 4.87 万手，持仓 6.02 万手。 原油情况：中美贸易不确定性依然存在，经济增速放缓抑制原油需求的疑虑令油市承压，同时美国炼油厂因事故被迫关闭也令油价下行压力加大。纽约商品期货交易所 WTI 3 月原油期货合约收盘下跌 0.31 美元，至 52.41 美元/桶，跌幅 0.59%。洲际交易所布伦特 4 月原油期货合约收盘下跌 0.59 美元，至 61.51 美元/桶，跌幅 0.95%。上海能源交易中心 3 月原油期货合约昨夜收盘上涨 1.1 元，至 429.0 元/桶，涨幅为 0.26%。2 月 11 日，美国伊利诺州一起炼油厂火灾，导致一大型常压蒸馏单元(CDU)关停，直接影响到 33 万桶/日的原油加工能力。2 月 11 日，美国能源信息署(EIA)数据显示，2 月美国页岩油产量料将升至纪录新高的 820万桶/日，但 2 月的环比增幅却可能为 2018 年 5 月以来最小。 现货市场：2 月 11 日新加坡高硫 380CST 黄埔到岸价：美金价格 417.02 美元/吨，到岸贴水为 17 美元/吨。2月11日FOB新加坡高硫180现货收盘跌0.2美元/吨至402.4美元/吨，380现货收盘跌0.5美元/吨至399.2美元/吨。 操作策略：经济增速放缓恐压抑燃料需求的疑虑，亦令油市承压。当前市场经济景象暗淡，中国和美国的贸易谈判似乎仍分歧巨大，尽管中美贸易新一轮谈判已经开始，不过美国总统特朗普表态在 3 月 1 日“停火协议”到期前不太可能和中国举行会谈，这令贸易前景的不确定性依然存在。此外，德国、澳大利亚和美国的数据都令人失望。周四新加坡国际企业管理局公布数据显示，新加坡重质馏分油库存连续第二周增加。截至 1 月 30 日一周，新加坡重质馏分油总库存周环比增加 2.41%至 2029 万桶。短期内来看，国际油价仍处于平台震荡格局中，趋势不明显，下游航运市场不太景气，燃料油后续可能会有一定回调，建议观望为主。 | |
| 中信期货 | 三地燃料油库存低位，主力多头增仓Fu月差大幅修复 (1)2.11日，燃料油1905收于2820元/吨，1909合约2660元/吨，1905-1909价差160元/吨，环比昨日上涨44元/吨。当日1905持仓226264手，环比昨日上涨42912手，1909持仓60156手，环比昨日上涨1520手;当日总成交量为896492手，环比昨日下降160768手，今日上期所1905前20仓位来看，多头增加22605手，空头增加6827手，多方力量相对强势。 (2)舟山2.8日现货价格426美元/吨，环比节前2.1上涨7.5美元/吨。 (3)2.6日，IES公布新加坡当周燃料油进口量62.36万吨，出口量27.92万吨，净进口量大幅下降，当周新加坡燃料油库存304.19万吨，环比上周下降5%，同比去年下降19%;2.7日ARA燃料油库存100.5万吨，环比上周上涨6%，同比去年上涨8%;2.4日富查伊拉燃料油库存137.53万吨，环比上周上涨7%，同比去年上涨25%。2019年第五周三地燃料油总库存542.5万吨，环比第四周下降6%，同比去年下降1%。中国来看，2.6当周新加坡出口至中国燃料油0吨。 逻辑：春节内盘休市，布伦特原油较2.1日涨幅不大。春节2.6当周新加坡燃料油净进口量降幅较大，库存环比下降，此外1月中旬以来，ARA地区燃料油库存不断下降，三地总库存处于季节性低位，路透显示二月亚洲到港不足500万吨(其中西部到港环比降幅50%，主要原因是运费上涨导致的套利空间缩小，中东降幅37%)，阿联酋Ruwais炼厂RFCC装置二月有望重启，中东至亚太地区燃料油供应大幅减少，节后亚太地区燃料油需求恢复后，燃料油裂解价差有望继续走强。国内来看，2.6当周新加坡出口至中国0吨，此外1月底仓单不断被注销，5-9月差持续走强，在亚太地区燃料油走强的背景下，月差有望继续走强。 操作策略：多Fu1905-1909 风险因素：上行风险：原油大幅上涨; 下行风险：新加坡到港船货增加 | |
| 信达期货 | 国内市场：2月 8日舟山 IFO 380cst 参考价格为426美元/吨，环比下降1美元/吨;MGO 参考价格 715美元/吨，环比增加4美元/吨。2月11日上期所燃料油库存为26800吨 新加坡市场：亚洲380cst燃料油较布伦特裂解价差升至-3.1美元/桶，精炼利润攀升36%，触及近三年高位。中东、日本等地的燃料油船货集中运往新加坡，贸易商预计1月份接收的套利船货量在 350-400万吨左右，2月份套利船货量会进一步下滑。截至2月6日当周，新加坡残渣燃料油库存减少 97.4万桶至1931.6万桶。波罗的海综合运价指数大幅滑落至601，需求端持续走弱。 操作建议：东西方套利窗口保持关闭，新加坡燃料油船货供应有所收紧，库存处于历史同期低位，基于春节后需求回暖预期，短期内燃料油市场结构或将维持相对平稳。预计短期内燃油价格受原油端拖累会有所下行，后期以震荡整理走势为主，关注FU1905-1909 正套机会。 | |
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