1.25今日甲醇期货价格最新行情走势 期价面临下行压力
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 甲醇 | 华泰期货 | 港口累库放缓，内地陆续公布春检量 观点概述： 内地超预期坚挺，出货良好，关注二甲醚负荷超预期上提以及公布春检： (1)西北、山东近两日止跌，出货尚可，甲醛大幅降负背景下仍出货尚可，关注是否二甲醚超预期提负分流内地压力(液化气掺混利润高)(2)陆续公布春检，但未有具体时间，量级正常(3)西北对华东窗口未开启，内地压力未能外溢，猜测有两种可能内地未如预期走弱：二甲醚提负分流压力、内地期现套兴起冻结库存。 港口库存首周见顶，等待内地气头复工后重新通过套利物流施压 (1)港口总库存92.1万吨(+2.1)，累库放缓(2)兴兴MTO计划春节前后开车(3)1月下至2月上到港量级仍少，及进口窗口首度关闭后，港口库存或等待兴兴复工后能见顶，但后续内地压力仍大，关注后续套利窗口打开情况。(4)陆续公布外盘春检量，春检量仍较大。 短期2月预估累库幅度加大，等待4月春检减产后才有改善： 算上春节前后兴兴复工，全国平衡表1-2月持续中等幅度累库。3月小幅累库，4月进入煤头春检(亏损或导致加量)小幅去库。(然而兴兴复工后分化为：港口短期去库，内地持续高位累库，需要内地至华东套利窗口季节性打开才能继续冲击港口库存) 策略建议及分析： 建议：(1)单边：谨慎看空。(2)跨品种：观望(2)跨期：空5多9(基差及库存合适，1-2月累库预期不改，关注3月底春检去库离场) 风险：外购MTO久泰及南京志诚提前至3-4月开车(暂时放在6月) |
| 中信期货 | 基本面稳定，市场仍在现实和预期间博弈 (1)1月24日国内甲醇产区现货价格继续稳中回落，太仓低端价格小幅下跌至2400元/吨，鲁南、河南、河北、内蒙和四川的低端现货价格分别为2130(-200)、2030(-200)、2000(-260)、1830(-600)和2200(-180运费)元/吨，产区可交割货源低端价格暂稳至2230-2430元/吨，主力05合约升水太仓低端现货价格为100元/吨，升水产区低端仓单成本270元/吨，产销套利窗口完全打开，现货端压力仍存; (2)1月23日CFR中国人民币价格小幅回升至2378元/吨，05合约继续顺挂外盘价格至122元/吨，外盘压力仍存，不过无风险套利窗口已关闭; (3)1月24日PP+MEG主力盘面加工费继续回升至105元/吨，PP盘面加工费为1316元/吨，烯烃支撑仍存; 逻辑：昨日盘面小幅回调，短期压力仍主要是多头止盈，基本面上仍主要是库存和套保压力，产区现货价格延续弱势，且西南气头装置有望在春节前陆续重启，预计将加速产区库存积累，再加上内外持续顺挂，进口仍有增长可能，港口库存仍居高不下，给未来带来风险，而烯烃需求回升仍主要是春节后，因此节前供应端压力仍将持续存在，当然高库存压力在前期价格下跌中已被市场消化，如果仍有压力主要是恐慌性抛售了，但目前仍难看到，且市场主要是预期MTO复产和久泰MTO投产预带来库存去化的支撑，因此目前我们持谨慎偏强观点，但如果市场仍超预期持续大量累库，也谨防风险。 操作策略：震荡，关注现货和库存情况 风险因素： 上涨风险：国内外装置故障再次增多、原油持续大涨、人民币持续大幅贬值 下跌风险：甲醇装置集中重启、下游抵触明显增多、整体宏观转向 | |
| 方正中期 | 甲醇横向洗盘 总结与操作建议： 甲醇在 2500 关口附近徘徊整理，走势略显疲弱。多头持仓不断缩减，甲醇重心冲高回落，横向洗盘。国内甲醇现货市场气氛冷清，交投不温不火。西北主产区企业整体签单尚可，部分限量装车。西北地区部分甲醇装置降负或者停车，甲醇开工水平有所降低。下游市场节前备货基本结束，当前刚需为主，拿货积极性欠佳，日内放量不足。业者操作偏谨慎，市场走货速度放缓。进口及内地货源陆续抵达沿海市场，甲醇港口库存继续累积，超过 90 万吨，增加至 92.05 万吨。甲醇需求缩减，库存消化缓慢，压力不减。基本面偏弱，甲醇期价面临一定下行压力。 | |
| 信达期货 | 本周甲醇港口库存小幅增加，其中江苏地区小幅去库，浙江地区库存增加，部分贸易库存向下游转移，库存整体水平依然处在历史同期的高位，库存压力很大。另外天然气装置重启进程较预期有所提升，供应端后期依然面临增加。需求端，目前市场一致期待浙江兴兴和中原乙烯的重启，因此盘面表现为升水状态。在高库存的压制下，现货端很难上行，操作上反套为主。 | |
| 兴业期货 | 夜盘空头大幅减仓，MA905 站稳 2500 本周华东港口库存 70.52(+0.17)万吨，华南库存 12.23(+1.57)万吨，港口库存压力巨大。社会库存 24.97 (-5.36)万吨，贸易企业积极排库，库存大幅降低。本周安徽昊源、内蒙古易高、川维尼纶厂及安徽临泉计划复产，另外 8 套装置预计本月底开工，2 月供应压力将会显著上升。山东地区甲醛厂几乎全部停车，二甲醚多让利排库，醋酸成交好转价格小幅上涨，MTBE 行情僵持。随着多头大幅减仓，甲醇期货单方面上涨行情结束，港口现货依然成交欠佳，去库压力巨大，这也是导致期货上涨超过 100 点，而现货仅试探上涨 50 的主要原因，同时西南气头装置提前重启消息传出，供大于求矛盾恐将加剧。我们预计春节前后的一周内，需求低迷及供应充足仍是主导逻辑，不排除节后让利排库 MA905 跌至 2400 以下可能，但 2 月底 MTO 装置预计复产，3 月甲醇需求有望大幅改善 | |
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