1.25今日锌期货价格最新行情走势 期价仍存下行空间
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锌 | 华泰期货 | 现货方面,LME锌现货升水8美元/吨,前一交易日升水12.5美元/吨。根据SMM,上海0#普通主流成交21980-22010元/吨,1#主流报21820-21850元/吨。冶炼厂正常出货,今日长单需求明显减弱,期锌高位市场以出货为主,但交接双方出于风险控制考虑,市场接货需求进一步弱化,市场仍以出货为主,但交投寡淡,成交寥寥,整体成交清淡,成交货量较昨日持稳。 库存方面,1月24日LME锌库存减少0.06 万吨至11.75 万吨。根据我的有色,1月21日锌锭库存11.26 万吨,较上周五增加0.15 万吨。镀锌库存 97.35 万吨,较上周减少0.11 万吨。 观点:据海关总署,12月锌锭进口量9.38万吨,环比下降17.4%,同比下降7.02%,2018年全年累计进口71.54万吨,同比上升5.8%。当前下游备库将完成,库存出现小幅累积,锌锭现货有价无市,因此预计短期锌价或有回调压力,节前不建议继续追高。基本面我们维持炼厂供给瓶颈(搬厂、环保以及设备问题)暂时难以解决的判断,主因国内冶炼厂由于受到非利润因素限制产能一直未能有效增加,锌价短暂回调后或继续走高。中线看,供给端锌矿TC高位震荡,矿山供给宽松预期逐渐得到验证,锌冶炼利润恢复,因此待市场因素如环保、搬厂等问题解决(时间节点或出现在19年一季度以后),炼厂开工难以长期维持低位,锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端,金属端供给增量也将上升,届时进口窗口打开预期仍存,锌锭供给料将增加,预计后续逼仓风险将逐渐降低。整体看中期沪锌仍存下行空间。 策略:单边:中性,观望。套利:观望。 风险点:宏观风险。 |
中信期货 | 市场情绪转向谨慎短期锌价波动或加剧 信息分析: (1)昨日有色板块继续震荡分化,内外锌价进一步冲高乏力,日内均小幅回落。此外,沪锌期货近强远弱结构和内强外弱格局均略为缓和。 (2)昨日LME锌库存继续减少625吨至11.7475万吨,主要为新奥尔的减少所致。此外LME锌注销仓单量再度大幅提高1.1375万吨至4.975万吨,占库存比例42.35%,主要为新奥尔良的增加所致。昨日上期所锌仓单库存微幅减少99吨至2650吨。 (3)至1月23日LME锌升贴水(0-3)为8美元/吨,LME锌现货月升水低位小幅波动,短期关注其进一步的变化。 (4)昨日国内锌现货价全面回调。上海0#普通品牌对沪锌1902合约升水再度大幅下调至140-200元/吨,长单需求明显减弱,市场谨慎,多出少接,成交清淡。天津市场需求进一步转淡,成交冷清,对沪市贴水收窄至160元/吨附近;广东市场交投平淡,对沪市贴水缩小至190元/吨附近。 (5)据文华财经报道,2019年锌基准加工精炼费(TC/RCs)预计大幅上升,将高达210-230美元/吨,由于锌精矿供应猛增。2018年锌TC/RCs据称敲定为147美元/吨,今年TC/RCs将为2015年以来的首度上涨。此外,今年基准TC/RC中可能也不含附加费/扣除费。 逻辑:由于锌冶炼开工部分受阻影响,国内锌锭库存季节性积累尚有限,但锌现货升水已持续下调。在供需两弱的情况下,短期关注国内锌锭累库的具体进展,预计后续锌锭库存的支撑将有所弱化。此外,近日LME锌库存再度去化,且近两日LME注销仓单量不断激增,或意味着库存有进一步回落可能。宏观方面,中美贸易争端进展出现不确定性,达沃斯世界经济论坛氛围偏谨慎;此外,昨日公布的欧元区1月综合PMI明显不及预期,美国1月综合PMI初值基本维稳,全球经济下行压力仍明显。总的来看,宏观预期有所转弱,锌锭低库存对锌价尚有支撑,短期锌价或波动加剧。 操作建议:趋势性等待沽空机会;关注并把握沪锌期货买近月卖远月机会。 风险因素:美元指数大幅波动,国内冶炼大规模检修 | |
方正中期 | 震荡。宏观面阶段性反复,国内以提高市场流动性为基调,美国方面因政府关门大多事项只有提案而无结果,昨日欧央行利率决议强调了对经济下行的担忧,并维持利率决议不变,欧元走弱令美元走强,外盘整体上承压。现在考虑的关键是人民币是否将跟随变动,目前看人民币维持高位也是对月末贸易谈判的让步,若人民币维持坚挺态势内盘跟随LME 走弱的概率较低。从库存上看,目前锌的到港货源在逐步增加,数日的炒作后预计春季会有较小幅的累库,库存可以应付日常应用但较难应付大规模的基建刺激,现在国内的政策环境变数相对较大。而资金层面上看,现在的核心逻辑仍然是资金头寸的调整变动,注重量价性的跟随操作,若做跟随性多头建议仓位放轻,利空因素在宏观和游资的推涨下仍不断累积,谨防由美国经济带来的大幅向下的风险。 | |
兴业期货 | 暂无新增驱动,沪锌新单观望 环保监察使得冶炼厂产能释放缓慢,锌锭库存累积不及预期,此外在当前国内外库存低位情况下,港交所拟将出库排队时间延长的消息,使得锌价小幅上涨。但我们认为基本面更多的是起支撑作用,且当前宏观局势仍存不确定性,因此锌价无持续上涨的驱动。料短期内沪锌高位震荡,因此建议新单暂以观望为主。 | |
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