1.21今日PVC期货价格最新行情走势 相关品走势提振PVC持续上涨疑虑仍存

社会库存连续三周回升，进入季节性累库xQB妈妈金融财经网财经门户

市场描述：xQB妈妈金融财经网财经门户

(一)供应季节性高位：xQB妈妈金融财经网财经门户

(1)冬季供应季节性高位;(2)新疆宜化、海纳复产、鲁泰新投推升国产量xQB妈妈金融财经网财经门户

(二)需求季节性结束，进入社会库存累积期：xQB妈妈金融财经网财经门户

(1)华北下游继续展开季节性降负(2)南方亦进入1月15后工厂逐步放假。(3)社会库存连续回升，环比累库速率偏高，然而累库绝对值不算高，库存绝对值累库加速期在2-3月。xQB妈妈金融财经网财经门户

平衡表变化与观点：xQB妈妈金融财经网财经门户

平衡表展望1月走平(实际1月初已展开累库)，2-3月展开季节性快速累库，4月进入秋检去库。预估平衡表3月累库高点较18年低(含新投产预期及盛华事件后每月降负预期)。xQB妈妈金融财经网财经门户

右侧保守做法是节后回来实际累库幅度是否未如预期累积幅度，再考虑V5的多头配置可能。然而本周低库存化工品(PE,PP,PVC,PTA)在中美贸易缓和谈判以及潜在减税预期的宏观改善下，左侧提前做累库后库存水平仍低的预期，左侧提前05补涨收基差至目前0附近，暂且观望。xQB妈妈金融财经网财经门户

策略建议及分析：xQB妈妈金融财经网财经门户

建议：(1)单边：中性操作。(2)跨品种：观望，等待节后回来多V5空LL5机会(2)跨期：观望(基差缩至0的劣势VS 预期累库后绝对水平仍偏低的拉扯，无明显机会)xQB妈妈金融财经网财经门户

风险：19年春节后回来复工比18年还晚，累库超预期xQB妈妈金融财经网财经门户

多空因素交织 PVC 区间震荡xQB妈妈金融财经网财经门户

总结与操作建议：xQB妈妈金融财经网财经门户

PVC 上周回踩 60 日均线附近支撑逐步止跌，随着多头持仓不断增加，重心积极攀升，录得三连阳，但盘面表现依旧僵持。国内 PVC 现货市场气氛平静，各地主流价格波动有限，整体交投不温不火。目前大部分生产企业开工平稳，仅有个别企业开工小幅调整，PVC 装置运行负荷进一步提升，货源供应充裕，后期企业无新的检修计划。西北主产区企业库存压力尚可，但新签订单情况欠佳，厂家出货意向较高。下游市场预期偏空，节前无明显备货迹象。下游大型企业开工仍维持高位，南方企业大多正常生产，北方地区需求转淡，部分工厂已停工放假。贸易商降价让利排货，但市场接货有限，逢低适量拿货为主。华东及华南地区社会库存企稳回升，后期将进一步累积。原料电石产量减少，电石企业出货顺畅，货源略显紧俏，采购价格上调，成本端或提供一定支撑。上周五隔夜夜盘商品大涨，受到市场情绪带动，PVC 或补涨。xQB妈妈金融财经网财经门户

短期相关品走势提振，但PVC持续上涨疑虑仍存xQB妈妈金融财经网财经门户

(1)上周，55家PVC生产企业样本数据开工率在83.32%(产能基数修正后)，较上周环比增加0.92个百分点，同比去年同期增加5.34个百分点xQB妈妈金融财经网财经门户

(2)PVC社会库存数据在14万吨，环比回升1万吨，其中，华东库存在10.4万吨，华南库存维持3.6万吨附近。xQB妈妈金融财经网财经门户

(3)上周，西北地区电石的主流出厂报价在2550-2750元/吨，回升100-50元/吨。xQB妈妈金融财经网财经门户

逻辑：PVC期价区间内震荡上行，近期关注主力在6500一线是否能够有效企稳。PVC走势上行压力依旧来自需求端短期偏空以及中长期不确定性。下行的支撑，则来自成本支撑下行业利润可压缩空间的减少，以及PVC节后需求恢复的季节性回暖预期。短期看，PVC区间震荡格局要突破仍待更多利好出现;中期，关注春节后下游复工情况，能否由需求端形成一波提振。长期看，明年PVC产能投产计划较多，但需求预计整体偏弱的情况下，2019年供需面临松动，PVC价格的长期走势或仍承压。xQB妈妈金融财经网财经门户

操作策略：观望。xQB妈妈金融财经网财经门户

风险因素：xQB妈妈金融财经网财经门户

1、利空因素：PVC库存大幅回升;原油带动整个化工板块走弱。xQB妈妈金融财经网财经门户

2、利多因素：环保政策对原料市场、PVC供应的利好再度发力，PVC库存大幅下降;原油带动整个化工板块走强。xQB妈妈金融财经网财经门户