1.18今日国债期货价格最新行情走势 流动性持续宽松债市下方仍有支撑
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 国债 | 华泰期货 | 资金面的呵护 1. 2年期主力TS1903收盘涨0.07 %报100.66 元，成交量315手，增加125手，持仓量891手，减少56手。5年期主力TF1903收盘涨 0.11 %报99.93 元，成交量5394手，增加144手，持仓量17072手，增加49手。10年期主力T1903收盘涨0.08 %报98.33 元，成交量36063手，减少7412手，持仓60424手，减少370手。 2. 国务院总理李克强：我们提出保持中国经济运行在合理区间，这就意味着我们允许经济增速有一定的弹性浮动，但不能大起大落，更不能“断崖式下跌”;要积极释放内需潜力，瞄准发展急需、升级急缺、民生急盼，抓住时机合理增加公共服务、基础设施包括信息基础设施等方面的有效投资，鼓励扩大国内消费。 3. 商务部新闻发言人高峰：应美国财长姆努钦、贸易代表莱特希泽邀请，中国国务院副总理刘鹤将于1月30日至31日访美，就中美经贸问题进行磋商。 4. 央行副行长、外管局局长潘功胜在中国债券市场国际论坛上表示，央行将培养具有国际竞争力的托管银行。准备研究推出债券ETF指数型产品。 5. 国债期货期转现交易今日正式启动，首日运行平稳，市场参与积极。此外，中金所积极推进上市30年期国债期货，开发国债期货期权。 6. 银保监会：批准中国银行发行不超过400亿元无固定期限资本债券，这是我国商业银行获批发行的首单此类新的资本工具，有利于进一步充实资本，优化资本结构，扩大信贷投放空间，提升风险抵御能力。 7. 商务部回应2018年12月进出口数据双双下滑：当月我国进出口增速波动主要是受国际市场需求减弱、去年同期基数较高等因素共同作用的结果。 投资逻辑： 国债期货：中国央行连续向市场投放流动性，本周至今已经累计投放达11400亿元，在资金面的呵护下，期债延续上涨趋势。整体来说，虽然市场在前期快速上行之后目前出现钝化感，但是在经济下行以及降准降息的预期下预计利率仍有继续向下的空间。短周期的风险点来自于稳增长政策预期的集中释放，在一致看多的预期下，风险点对于期债的扰动或将加大市场的波动力度，多头应需控制仓位和节奏。国债期货期转现交易正式启动且运行平稳，未来期债的进一步开放以及改革方向已定，30年国债期货以及国债期货期权未来可期。 策略：谨慎看多 风险点：通胀超预期、地方债提前放量 |
| 兴业期货 | 流动性持续宽松，债市下方仍有支撑 昨日国债期货延续上一日涨势，震荡上行小幅收涨，主力合约 TS1903、TF1903 和 T1903 分别上涨 0.05%、 0.07%和 0.04%。宏观方面，本周公布的社融数据表现明显好于预期，但结构性问题仍存，宏观经济是否好转仍存疑。流动性方面，为对冲春节和债券发行带来的资金压力，央行在公开市场连续大量净投放，叠加前期降准，整体资金面表现较为平稳。现券方面，央行准备研究推出债券 ETF 指数型产品，财政部计划增加 2019 年关键期限国债续发次数。一级市场需求表现尚可。综合来看，目前宏观面对债市支撑有所减弱，债券发行量预计将有所增加，债市上行动力有所减缓，但经济下行压力仍存同时近日资金大量投放，央行对流动性维稳意图明确，债市下方仍有一定支撑，操作上前多继续持有。 | |
| 国信期货 | 强预期支撑 国债多单轻仓持有 本周央行连续公开市场操作大规矩净投放货币，叠加降准，这种方式基本上向市场传递了货币宽松的信息。即便是有春节流动性需求，毕竟目前的银行间货币资金利率“较低”，央行这种动作的强支撑预期，国债多单轻仓。 操作建议：多单轻仓 | |
| 方正中期 | 市场行情： 昨日国债期货价格继续走高，央行公开市场连续两日大规模投放短期资金，在资金投放上主要覆盖 25 日存准下调前资金需求以及春节资金需求。系列政策支持下，当前资金供给在短、中、长区间均实现了全面覆盖。基本面上，近期国内系列宏观经济数据陆续发布，整体经济基本面偏弱将带动收益率水平继续下行，从而支撑国债期货价格。总体来看，国债期货中长期牛市格局仍处于延续过程中，但价格高位导致想象空间收窄，市场配置上趋向于保守，整体市场波动料加剧。 货币市场： 周四央行公开市场开展 2500 亿元 7 天期、1500 亿元 28 天期逆回购操作。当日有200 亿元逆回购到期，实现净投放 3800 亿元。继周三单日创纪录投放后，继续维持巨量投放。鉴于节前税期高峰，银行体系流动性下降较快，进行大力度公开市场对冲有利于缓解节前资金面紧张预期，防范资金面的大幅波动。当前公开市场资金安排主要覆盖 25 日存准下调前资金需求以及春节资金需求。在降准资金逐步释放，叠加前期 TML 政策支持与普惠金融定向考核放松，在资金供给上短、中、长期资金实现了全面覆盖，货币政策明显转向宽松，预计在系列政策保证下，节前资金面将保持稳定。 债券市场： 一级市场，周四进出口行增发四期金融债，国开行增发两期金融债，整体投标倍数均较高，尤其是中短期品种，目前市场对于利率债的需求继续保持旺盛。 | |
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