1.18今日锌期货价格最新行情走势 涨势放缓短期上涨空间有限
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 锌 | 兴业期货 | 单边操作风险大，沪锌可介入正套组合 国内外锌锭库存增加不及预期，支撑锌价，且近期国家高层领导集体发声以及刘鹤副总经理将于月底访美，更是利多锌价致其强势上涨。但考虑到一方面进口盈利窗口打开，后期锌锭若持续流入将缓解国内供应紧张局面;另一方面美国政府停摆时间不断刷新。建议稳健者宜持组合思路，介入买 ZN1902-卖 ZN1903。 |
| 华泰期货 | 现货方面，LME锌现货升水2美元/吨，前一交易日升水1美元/吨。根据SMM，上海0#普通主流成交21550-21580元/吨，0#普通对1902合约报升水400-450元/吨;冶炼厂积极出货，市场流动性转好，华东地区下游企业陆续放下，下游实际消费转弱明显，贸易商间交投贡献主要市场。 库存方面，1月17日LME锌库存减少0.13 万吨至12.29 万吨。根据我的有色，1月14日锌锭库存11.23 万吨，较上周五增加0.18 万吨。镀锌库存 97.46 万吨，较上周减少0.64 万吨。 观点：短期美股维持反弹，市场情绪转暖，锌价延续大幅反弹。锌低库存以及供给收缩预期支撑锌价反弹幅度较大，我们维持炼厂供给瓶颈(搬厂、环保以及设备问题)暂时难以解决的判断，主因国内冶炼厂由于受到非利润因素限制产能一直未能有效增加，锌锭现货升水维持高位，且上周由于下游节前备库，镀锌厂产能利用率有所回升，锌价反弹或将维持。中线看，供给端锌矿TC高位震荡，矿山供给宽松预期逐渐得到验证，锌冶炼利润恢复，因此待市场因素如环保、搬厂等问题解决(时间节点或出现在19年一季度以后)，炼厂开工难以长期维持低位，锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端，金属端供给增量也将上升，届时进口窗口打开预期仍存，锌锭供给料将增加，预计后续逼仓风险将逐渐降低。整体看中期沪锌仍存下行空间，但短期不建议继续追空。 策略：单边：中性，观望。套利：维持跨期正套操作。 风险点：宏观风险。 | |
| 方正中期 | 锌，上涨。宏观面略有缓和，中美新一轮商贸谈判有边际改善的倾向。最近两日沪锌价格上行 4%，但如果我们按照现货价格来看，发现现货价反倒略降，说明是现货的高升水转到了期锌价格上。在观测到伦锌现货升水急速放缓、国内期货库存抬升的情况下，库存严重不足或被证伪。现在市场的矛盾，表现在现货商知道实际的货源在越来越宽松，但库存的绝对值低位、春节前市场的货源流动速度大大降低、沪锌 1902 还有不少的空头手数，给予了较好的讲故事机会，因而考虑将即将滑落的现货升水往期货价格上推，最终看看在期货市场能否有进一步盈利的可能性，变动的不过是市场的贪婪情绪。对于最近几天，更多应结合技术盘面和仓位等进行操作，短线客可考虑适度的追随，中长线维持寻高沽空的逻辑，1902 的风险较大，沽空操作考虑 1903 以后合约。 | |
| 中信期货 | 锌价涨势放缓短期进一步上涨空间或有限 信息分析： (1)昨日有色板块继续小幅企稳，锌价仍领涨有色板块，不过上涨幅度已有所放缓。此外，沪锌期货近强远弱结构略为缓和，锌价内强外弱格局维持。 (2)昨日LME锌库存继续减少1325吨至12.2875万吨，主要为新奥尔良和安特卫普的减少所致。此外LME锌注销仓单量再度回升至1.9675万吨，占库存比例为16.01%。昨日上期所锌仓单库存微幅减少24吨至4707吨。 (3)至1月16日LME锌升贴水(0-3)为2美元/吨，LME锌现货月升水回落至平水附近，短期关注其进一步的变化。 (4)昨日国内锌现货价全面小幅回落。上海0#普通品牌对沪锌1902合约升水进一步大幅下调至400-450元/吨，炼厂积极出货，下游企业陆续放假，成交主要为贸易商所贡献。天津市场持货商积极出货，需求继续下降，对沪市从平水转为贴水100元/吨附近;广东市场以长单需求为主，成交平平，对沪市升水小幅提高至70元/吨附近。 (5)哈萨克斯坦2018年精炼锌产出32.8764万吨，较2017年小幅减少0.7%。同时，2018年锌矿产出30.37万吨，较2017年也回落了3.9%。 (6)据南储报道，俄罗斯Electrozinc锌冶炼厂将于2019年年中前全面停产。该冶炼厂于2018年10月底发生火灾烧毁了电解车间，12月初重启二级焙烧炉和湿法冶炼车间。该企业锌产能9.5万吨，在火灾之前产能利用率为77%。 逻辑：今年春节前下游补库偏弱，且下游春节计划放假时间偏长。目前下游停产逐渐增加，国内锌锭库存已开始季节性积累，锌现货升水不断回落。供应方面，锌冶炼开工仍部分受阻，短期进口锌有一定的流入。在供需两弱的情况下，短期关注国内锌锭累库的具体进展，预计后续锌锭库存的支撑将有所弱化。此外，近日LME锌库存再度去化，不过LME锌现货升水大幅下调至平水附近。宏观方面，中国央行大规模逆回购操作，维稳春节前流动性，提振短期市场信心;中美贸易谈判进展和美国政府停摆为目前市场关注焦点。总的来看，短期锌价进一步上涨空间或有限，震荡态势仍将维持。 操作建议：趋势性机会暂时观望 风险因素：美元指数大幅波动，国内冶炼大规模检修 | |
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