1.16今日纸浆期货价格最新行情走势 库存增长预期仍存浆价继续回落

港口库存增长预期仍存，浆价继续回落EqC妈妈金融财经网财经门户

重要数据：EqC妈妈金融财经网财经门户

2019年1月15日，纸浆1906合约收盘价格为5242元/吨，价格较前一日下降0.98%，当日成交量为46.3万手，持仓量为14万手。纸浆1909合约收盘价格为5122元/吨，价格较前一日下降0.81%，成交量为8580手，持仓量为15914手。EqC妈妈金融财经网财经门户

针叶浆方面：2019年1月15日，加拿大凯利普中国主港进口价为700美元/吨(净价)，俄罗斯乌针、布针中国主港进口价格为650-670美元/吨(陆运净价)，智利银星中国主港进口价格为680美元/吨(面价)。针叶浆山东地区价格方面，加拿大凯利普当日销售平均价格约为5750元/吨，俄罗斯乌针、布针当日销售平均价格约为5525元/吨，智利银星当日销售平均价格约为5575元/吨。EqC妈妈金融财经网财经门户

阔叶浆方面：2019年1月15日，巴西鹦鹉中国主港进口价格为780美元/吨(面价)，智利明星中国主港进口价格为630美元/吨(净价)，俄罗斯布阔和乌阔中国主港进口价格为630-650美元/吨(净价)。国内阔叶浆市场价格方面，山东地区巴西鹦鹉当日销售平均价格约为5550元/吨，智利明星当日销售平均价格约为5500元/吨，印尼小叶硬杂当日销售平均价格约为5400元/吨。EqC妈妈金融财经网财经门户

Suzano Pulp and Paper向市场宣布，Suzano和Fibria合并的所有其他先决条件均已实现，公司重组于2019年1月14日完成，拥有一个新品牌，更名为Suzano。EqC妈妈金融财经网财经门户

恒丰纸业今日发布公告称，公司拟新建年产5万吨食品包装纸项目，项目总投资约为2.77亿。EqC妈妈金融财经网财经门户

未来行情展望： 虽然欧盟地区木浆港口库存以及中国地区木浆库存均创阶段新高，但库存的高企主要是由于阔叶浆造成，国内2018年漂针浆供给预计与上年持平，甚至略为减少，针叶浆基本面好于阔叶浆，且目前国内针叶浆价格和欧洲针叶浆价格价差为历史高位，价差有回归动力，针叶浆价格预计较为坚挺。但近日公布的国内纸浆进口量创新低，预计1月港口库存仍会增加，短期内纸浆期货仍有下行压力，持谨慎偏空观点。长期来看，国内经济增长乏力，或使得下游纸制品需求减少，降低纸浆需求，国内经济问题的解决是一个长期性问题;与此同时，社会对于纸制品消费结构逐渐发生改变，无纸化办公的普及降低文化纸的需求，进而降低纸浆需求，长期我们对漂针浆期货持谨慎偏空观点。EqC妈妈金融财经网财经门户

策略：月底港口库存或继续增加，对纸浆期货持谨慎偏空观点，可逢高做空EqC妈妈金融财经网财经门户

风险点：政策风险、汇率风险、贸易战风险、自然灾害风险EqC妈妈金融财经网财经门户

纸浆主力合约 SP1906 昨日夜盘结算价5256元/吨，涨跌幅+0.23%。进口量方面，山东、江浙沪、华南等地区针叶浆供货量均为正常，目前交易惨淡，经过之前小幅下跌后，预计元旦之后价格逐渐呈稳，同时预计一月份纸浆的走势区间震荡，但长期来看纸价最终会回归基本面。但接下来投资者需及时关注春节前的一波走势，预计纸价还会有所震荡。EqC妈妈金融财经网财经门户

需求未有较大变化 现货价格稳中偏强EqC妈妈金融财经网财经门户

一、纸浆:EqC妈妈金融财经网财经门户

1.木浆成交价继续上涨，实单单谈，小单成交为主，刚需采购。EqC妈妈金融财经网财经门户

2.非木浆延续刚需采购氛围，价格波动不大。EqC妈妈金融财经网财经门户

3.国废稳中上涨，市场供应不多，但需求一般。EqC妈妈金融财经网财经门户

二、纸及纸板：EqC妈妈金融财经网财经门户

1. 文化用纸市场需求一般，成交平平，成交价格灵活，市场信心改善不大。EqC妈妈金融财经网财经门户

2.生活用纸成交情况持平前期，近期报价稳中偏弱。EqC妈妈金融财经网财经门户

3.白卡纸市场交投情况变化不大，临近春节需求持稳。EqC妈妈金融财经网财经门户

三、展望：EqC妈妈金融财经网财经门户

纸浆期货隔夜盘止跌收涨，现货价格稳中偏强，山东、江浙沪地区加针、银星成交价上涨 50-100 元/吨，当前银星在山东均价为 5600元左右。临近春节前备货尾声，纸厂在成品库存偏高，需求低迷的影响下，对原料采购一般，预计节前纸浆需求增量有限。进口量逐月回落，供应压力缓解的趋势未变，但港口库存偏高，且下游纸厂对纸浆需求偏弱，预计主动去库阶段尚未结束。春节后需求存在季节性回升可能，但供应宽松下，预计纸价上涨并不顺利，从而影响纸厂对纸浆需求，纸浆价格依然承压。目前，外盘特别是漂阔浆价格坚挺，对国内浆价形成支撑，但需求仍是决定商品走势核心因素，因此在下游浆纸需求好转、价格回升前，纸浆反弹力度偏弱，偏空操作为主。EqC妈妈金融财经网财经门户

纸浆需求增量有限，SP1906 合约逢高沽空EqC妈妈金融财经网财经门户

下游纸企陆续进入春节停机检修状态，且停机时间普遍有所延长，加之年前纸厂基本完成原料备货，纸浆需求难有增量，再加上国内港口木浆高库存压力难以缓解，或继续对浆价形成一定压制。不过，国内现货原料木浆价格继续上涨，再加上 12 月国内纸浆进口量明显回落，或对纸浆期价形成支撑。综合看，纸浆供需偏弱格局并未改变，持续上涨动力不足，走势或维持震荡偏弱。策略上，中美贸易关系仍存不确定性，加之前期利好消息已在盘面上有所反映，建议 SP1906 合约把握 5300 以上做空机会。组合方面，远月 SP1909 合约供需预期偏弱，建议买 SP1906- 卖 SP1909 正套组合继续持有。EqC妈妈金融财经网财经门户