1.16今日国债期货价格最新行情走势 债市上行动力放缓

宽信用见效仍待确认Jdm妈妈金融财经网财经门户

1. 2年期主力TS1903收盘涨0.01 %报100.46 元，成交量172手，减少16手，持仓量971手，减少4手。5年期主力TF1903收盘涨 0.01 %报99.55 元，成交量4492手，减少730手，持仓量16723手，增加442手。10年期主力T1903收盘跌0.03 %报97.80 元，成交量42806手，增加386手，持仓60037手，减少458手。Jdm妈妈金融财经网财经门户

2. 中国2018年12月M2同比增8.1%，预期8.1%，前值8%;人民币贷款增加1.08万亿元，同比多增4995亿元。社会融资规模增量1.59万亿元，预期1.3万亿元，前值1.52万亿元;2018年社会融资规模存量为200.75万亿元，同比增长9.8%。Jdm妈妈金融财经网财经门户

3. 欧洲央行行长德拉吉在欧洲议会发言表示，近期欧元区经济发展势头弱于预期，全球风险带来的不确定性仍然突出，大量货币宽松刺激政策仍然需要。Jdm妈妈金融财经网财经门户

4. 发改委：继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，实施更大规模的减税降费;制定出台稳住汽车、家电等热点产品消费的措施。Jdm妈妈金融财经网财经门户

5. 财政部部长助理许宏才：按照中央经济工作会议部署，2019年将适度增加地方政府一般债务规模，较大幅度增加专项债规模，具体规模要等全国人大审议通过后确定，待全国人大通过后，财政部会把地方政府专项债数额下达给地方，争取今年9月底前各地完成地方专项债的发行。Jdm妈妈金融财经网财经门户

6. 美联储的大鹰派、堪萨斯城联储主席Esther George周二突然发表鸽派讲话，称在加息上需要更耐心、谨慎，以免扼杀经济增长。Jdm妈妈金融财经网财经门户

7. 财政部：具体的增值税改革方案，现在还在研究论证和测算过程中，但肯定会有实质性的减税措施;方案将按程序审议后公布实施。Jdm妈妈金融财经网财经门户

投资逻辑：Jdm妈妈金融财经网财经门户

国债期货：由于近期风险资产出现阶段性修复，且减税、地方债等政策预期不断冲击着市场中的多头仓位，期债出现小幅回调行情，整体走势较为纠结。从金融数据来看，虽然新增信贷以及社融均超过了市场预期，但是社会融资存量增速并未企稳反而是继续向下，表明宽信用的传导仍然较为有限，经济继续向下的压力未除。此外，伴随着流动性的宽松、经济层面的继续下行以及美国方面的边际转鸽，利率中枢继续向下的方向预计不变。不过短周期来说需要关注的风险点主要来自于三个方面：地方债的提前发行、猪瘟导致的猪价上涨超预期以及减税政策的落地，由于目前债市一致预期较强，且恰逢政策预期集中释放期，风险点对期债的扰动或将加大市场的波动力度，应需控制仓位和节奏。Jdm妈妈金融财经网财经门户

策略：中性Jdm妈妈金融财经网财经门户

风险点：通胀超预期、地方债提前放量Jdm妈妈金融财经网财经门户

经济数据延续疲弱 国债期货波动加剧Jdm妈妈金融财经网财经门户

市场行情：Jdm妈妈金融财经网财经门户

昨日国债期货探底回升，下方表现出较强支撑。国内央行发布金融统计数据，虽然表内融资保持高增长，但表外融资仍大幅下滑，近期系列经济数据均较为疲弱，印证国内经济下行压力依然较大，整体收益率水平仍有下行空间。资金面随着春节临近，货币市场资金利率逐步回升，春节前预计有趋紧过程，但在政策支持下总体将保持平稳。利率债供应方面，一季度政策性金融债与地方政府债券供应压力较大，将对市场投资情绪产生一定影响。总体来看，阶段性国债期货价格高位导致想象空间收窄，市场配置上趋向于保守，国债期货三品种中长久期(10 年期)品种承受的压力更大。国债期货中长期牛市格局并未结束，但阶段性料进入高位震荡整理，价格高位市场波动料加剧。Jdm妈妈金融财经网财经门户

货币市场：Jdm妈妈金融财经网财经门户

周二央行公开市场开展 800 亿元 7 天期、1000 亿元 28 天期逆回购操作。当日有 3900亿 MLF 到期，无逆回购到期，当日公开市场实现净投放 1800 亿元。近期货币市场资金利率水平大幅下行，前期 TML 政策支持与普惠金融定向考核放松叠加央行降准生效，将释放约 8000 亿元流动性，预计国内货币政策仍将保持宽松。Jdm妈妈金融财经网财经门户

债券市场：Jdm妈妈金融财经网财经门户

宏观方面，周二央行发布金融统计数据显示，2018 年 12 月 M2 同比增 8.1%，预期8.1%，前值 8%;人民币贷款增加 1.08 万亿元，同比多增 4995 亿元;社会融资规模增量 1.59 万亿元，预期 1.3 万亿元，前值 1.52 万亿元。2018 年社会融资规模存量为 200.75 万亿元，同比增长 9.8%。近期系列经济数据均较为疲弱，印证国内经济下行压力依然较大。Jdm妈妈金融财经网财经门户

金融数据表现好于预期，债市上行动力放缓Jdm妈妈金融财经网财经门户

昨日国债期货早盘震荡下行，午后收复部分跌幅，主力合约 TS1903 微幅上涨 0.01%,TF1903 和 T1903 分别下跌 0.01%和 0.05%。宏观方面，昨日公布的社融数据表现好于预期，宏观面对债市支撑有所减弱。流动性方面，税缴等因素对资金面形成一定压力，但公开市场操作叠加降准释放大量资金，预计近日资金表现较为宽松。综合来看，目前宏观面对债市支撑有所减弱，且债市对宏观利多数据反应逐步消退，但近期受降准因素的影响，资金面预期将维持较为宽松的状态，仍存在一定支撑。操作上，期债前多可谨慎持续或暂时离场观望。Jdm妈妈金融财经网财经门户

维持流动性充裕 国债多单轻仓持有Jdm妈妈金融财经网财经门户

在降准日，央行副行长公开讲话，隐含了央行积极给市场传递“信心”的信息，市场预期央行在19年货币宽松力度将会更大。在信贷数据方面，18年12月新增人民币贷款大超预期，央行维持“宽松”的态度较为明显，国债多单轻仓。Jdm妈妈金融财经网财经门户

操作建议：多单轻仓Jdm妈妈金融财经网财经门户