1.14今日沥青期货价格最新行情走势 小幅上行或抑制冬储需求
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 沥青 | 华泰期货 | 价格小幅上行或抑制冬储需求 观点概述： 在宏观因素缓和OPEC减产的意愿坚定的利好下，国际原油价格逐步走出2018年12月底的颓势，但从需求端来看，成品油需求仍处于淡季，EIA周度库存报告显示，美国1月4日当周汽油库存增加806.6万桶，精炼油库存增加1061.1万桶，2019年1月更多原油市场大概率保持供需双弱的格局。 具体到沥青市场，在原油价格反弹后，东北、华北和山东等地，受焦化料需求拉动高标号沥青出货、山东部分炼厂低开工、整体炼厂库存维持在30%左右的偏低水平，现货价格有所回升，导致贸易商冬储成本增加，市场面临着贸易商与炼厂之间的博弈。考虑到原油价格的供需双弱的走势，对于沥青的成本端强支撑概率并不大，此外更加我们此前在月报中的分析，国内主力炼厂沥青计划量环比2018年12月份，中石化旗下华东、华南和山东主力炼厂 1 月份计划量增加7.1%，12月份部分地区供应偏紧的格局将得到缓解，库存存在向炼厂累积的风险。目前来看，库存保持相对低位的炼厂方占据相对优势，贸易商冬储成本偏高。 从炼厂利润端来看，进入2019年1月份，受到原油价格的恢复的影响，炼厂理论利润有所收缩，无论是从百川估算的国内沥青厂理论盈利(410 元/吨)，还是山东地方炼厂价格马瑞原油的综合利润(247.56元/吨)较2018年12月均出现了一定程度上的回调，但总体来看，距离炼厂盈亏平衡仍存在较大的安全边界，从侧面印证近期北方现货价格上行的可持续性存疑的问题。 策略建议及分析： 建议：中性操作 风险：委内瑞拉马瑞油出现断供;国际油价持续大幅回调 |
| 中信期货 | 沥青库存维稳开工微升，东北资源短缺现货价格上调 逻辑：1.9日，百川统计炼厂库存35%，环比持平;开工39%，环比上周上涨1%.，低开工、低库存仍在延续，东北地区现货资源出现短缺，价格上调，前有冬储、十三五收尾的沥青需求爆发的需求利好。冬储渐进，山东沥青炼厂焦化利润有所恢复，沥青产量或将继续受制，此外韩国由于炼厂装置升级，11月沥青产量、出口均破历史同期低位;一月马瑞到港量修正为219万吨，二月由于季节性原因降幅较大(海关放假)截止11号约为113万吨，原料供应充足，沥青-WTI的盘面利润来到季节性高位，沥青炼厂大概率要维持当下的策略，平稳过渡沥青淡季，开工大幅度提升概率偏低，长周期来看十三五收尾沥青需求有较强支撑，发改委密集批复项目，2019年初基建投资加码的信号较为明确，此外央行一月降准缓解基建施工资金短缺问题，对沥青需求有明显支撑。 策略建议：观望 风险因素： 上行风险：原油超预期大涨，需求超预期。 下行风险：全国大范围持续降雨，原油大跌。 | |
| 方正中期 | 上周东北小幅上涨、华南、西南地区沥青价格下跌，其他地区现货价格持稳。近期原油价格上涨，焦化价格向好，北方地区贸易商着手备货，沥青价格止跌。南方市场地区受天气影响，需求一般。东北地区焦化需求增加，利好炼厂出货。长三角地区雨雪天气增加，炼厂出货受到影响，部分主力炼厂沥青停产，整体库存降至低位。山东地区沥青刚需基本停止，但原油价格上涨带动沥青看涨气氛，贸易商开始少量备货。西南地区主力炼厂恢复生产，但进口沥青价格下调对国产沥青价格有利空影响。盘面上，沥青主力 1906 合约上周震荡上行，但受制于成本端，短期料维持震荡。 | |
| 弘业期货 | 上周沥青主力合约跟随外盘原油劲涨，站稳2800点位，夜盘小幅回调。目前盘面上涨动力弱化，不建议追多，可在回调低位2730一线寻找多单机会。现货方面，北方地区冬储备货略显活跃，东北、山东地区市场价格小幅上涨;南方受天气因素影响，交投平淡。由于外盘原油期货行情走高动力仍存，沥青现货价格受成本影响，下行概率降低，或以坚挺为主。后市仍需关注原油走势，前期布局的多单仍可持有，短时压力位 2850 一线。 | |
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