1.11今日国债期货价格最新行情走势 国债期货冲高回落

预计名义增速继续向下UHo妈妈金融财经网财经门户

1. 2年期主力TS1903收盘涨0.02 %报100.42 元，成交量206手，增加91手，持仓量952手，增加22手。5年期主力TF1903收盘跌 0.15 %报99.62 元，成交量5392手，减少135手，持仓量15838手，减少152手。10年期主力T1903收盘跌0.26 %报98.02 元，成交量49442手，增加291手，持仓61056手，减少1000手。UHo妈妈金融财经网财经门户

2. 中国2018年12月CPI同比增1.9%，预期2.1%，前值2.2%;12月PPI同比增0.9%，创2016年9月以来新低，预期1.6%，前值2.7%。中国2018年全年CPI同比增2.1%，为四年来首次突破2%;PPI同比增3.5%。UHo妈妈金融财经网财经门户

3. 1月7日至9日，中美双方在北京举行经贸问题副部级磋商。双方积极落实两国元首重要共识，就共同关注的贸易问题和结构性问题进行了广泛、深入、细致的交流，增进了相互理解，为解决彼此关切问题奠定了基础。双方同意继续保持密切联系。UHo妈妈金融财经网财经门户

4. 工信部部长苗圩：今后还有更大的面向制造业的减税措施出台;今年将进行5G商业推广，一些地区将会发放5G临时牌照;要进一步深入推进工业供给侧结构性改革，严禁钢铁、水泥、平板玻璃等新上项目扩大产能。UHo妈妈金融财经网财经门户

5. 欧洲央行会议纪要：欧洲央行首次上调利率的预期时间已经推迟至2019年末;有理由认为欧元区经济活动的风险目前倾向于下行，油价下跌和可能的财政刺激是上行风险，薪资能够支撑当前对于通胀的信心，前瞻指引是基本工具，会议建议分析定向长期再融资操作(TLTRO)对政策立场的影响。UHo妈妈金融财经网财经门户

6. 美国1月5日当周初请失业金人数21.6万人，预期22.6万人，前值23.1万人;12月29日当周续请失业金人数172.2万人，预期174万人，前值174万人。UHo妈妈金融财经网财经门户

投资逻辑：UHo妈妈金融财经网财经门户

国债期货：期债继续出现冲高后震荡收跌走势。综合来说，PPI继续下行表明工业品通缩风险正在刺激着宏观市场，在PPI下行的背景下名义GDP增速预计也仍在回落周期当中，也决定了利率中枢继续下移的防线。CPI方面，伴随着油价以及猪价在12月的环比回落，叠加12月CPI翘尾因素较低，整体通胀出现回落走势，也提供了前期期债上行的验证逻辑。海外方面，美联储部分官员已经转鸽，欧央行也表明首次上调利率的预期时间已经推迟至2019年末，海外利率的边际转鸽也给中债利率提供了继续下行的空间。中期需要关注的风险点主要来自于三个方面：地方债的提前发行、猪瘟导致的猪价上涨超预期以及减税政策的落地，对期债或有短暂的扰动作用。UHo妈妈金融财经网财经门户

策略：谨慎看多UHo妈妈金融财经网财经门户

风险点：通胀超预期、地方债提前放量UHo妈妈金融财经网财经门户

国内物价超预期下滑 国债期货冲高回落UHo妈妈金融财经网财经门户

要点：UHo妈妈金融财经网财经门户

市场行情：UHo妈妈金融财经网财经门户

受物价数据大幅低于预期影响，昨日国债期货一度冲高，但随后逐步震荡回落，阶段性做多热情明显降温。近期国内出台促消费、加强基建、结构性减税等系列财政刺激政策，政策力度明显加码，对债市投资情绪形成一定扰动。叠加国债牛市周期不如下半段，空间逐步收缩，市场兑现收益情绪也较强，久期的收缩对于长期品种尤其是 10 年国债期货形成压力。当前货币市场流动性仍非常充裕，国内经济基本面仍然偏弱，预计后期外贸与实体经济数据也有望继续走低。总体来看，国债期货牛市周期并未结束，但须防范政策扰动与兑现收益带来的高位波动风险。UHo妈妈金融财经网财经门户

货币市场：UHo妈妈金融财经网财经门户

周四央行公告，目前银行体系流动性总量处于较高水平，1 月 10 日不开展逆回购操作。今日有 700 亿元逆回购到期，当日实现净回笼 700 亿元。货币市场极度宽松状态有所。近期货币市场资金利率水平大幅下行，前期 TML 政策支持与普惠金融定向考核放松与央行再次降准政策叠加，将释放约 8000 亿元流动性，这导致资金再次在银行体系出现淤积，预计后期在流动性疏导方面将有所放松，以便于资金向实体经济流动，总体资金面宽松格局料延续。UHo妈妈金融财经网财经门户

债券市场：UHo妈妈金融财经网财经门户

宏观方面，周四国家统计局公布数据显示，2018 年 12 月 CPI 同比增 1.9%，预期 2.1%，前值 2.2%，12 月 PPI 同比增 0.9%，预期 1.6%，前值 2.7%。整体通胀压力大幅下滑，货币政策空间进一步打开，物价水平的回落将带动市场要求收益率水平的下行，后期不排除央行有降息动作。UHo妈妈金融财经网财经门户

国内债市盘前：UHo妈妈金融财经网财经门户

1.证券日报：经全国人大授权提前下达的1.39万亿元地方债，国务院要求力争9月底前基本发行完毕。专家认为，今年地方债将发挥稳投资促消费的作用，力促交通、水利等领域补短板。算上全年地方债发行规模，一季度地方债供给或达到1万亿元。UHo妈妈金融财经网财经门户

昨日5年期国债期货主力合约TF1903报收于99.615，跌幅0.15%，最高99.880，最低99.600，成交量5392手，持仓量15838手，日增仓152手;10年期国债期货主力合约T1903报收于98.015，跌幅0.26%，最高98.435，最低97.925，成交量4.94万手，持仓量61056手,日减仓1000手;2年期国债期货主力合约TS1903报收于100.415，跌幅0.02%，最高100.445，最低100.380，成交量206手，持仓量952手，日增仓22手。昨日公布的数据显示，中国2018年12月CPI同比增1.9%，预期2.1%，前值2.2%;12月PPI同比增0.9%，预期1.6%，前值2.7%。CPI和PPI双双不及预期，国债期货一度有所反应，小幅冲高后，很快开始回落。整体来看，昨日国债期货高开低走，多数合约收跌。资金面整体偏宽松，但边际有所收敛。短期期债存在一定回调压力。中长期来看，期债上行趋势未变。UHo妈妈金融财经网财经门户

市场稍休 国债转为观望UHo妈妈金融财经网财经门户

元旦以来，央行快速公布降准，加重市场预期货币宽松。本身节后银行间货币流动性宽松，降准的信息叠加导致市场对国债大幅推高。即便整体上利率出现下行，短期内中长期利率并未大幅波动，国债有超调的可能，转为观望。UHo妈妈金融财经网财经门户

操作建议：观望。UHo妈妈金融财经网财经门户