1.10今日煤炭期货价格最新行情走势 供需支撑不足双焦窄幅震荡
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 煤炭 | 华泰期货 | 市场预期偏弱，盘面小幅震荡 期货方面，昨日日盘煤焦小幅震荡，焦煤主力1905合约收盘涨0.08%，焦炭主力1905合约收盘跌0.36%。现货方面，昨日日照港准一级冶金焦炭价格维持2050元/吨，唐山二级冶金焦到厂价格维持1910元/吨。澳洲中挥发焦煤价格下跌2美元至190美元/吨，折算成人民币1533元/吨。 观点：昨日煤焦市场偏弱运行。焦炭方面，随着第六轮提降落地，焦企利润已跌至年内低位，市场情绪较弱。目前焦企库存虽较低，但近期增幅较大，钢厂焦炭库存水平较高，且高炉检修范围扩大，对焦炭采购意愿较低。部分焦企受利润下滑，主动减产。焦煤方面，受焦炭持续走弱影响，部分地区焦煤价格小幅下跌，但低硫主焦依旧紧俏。综合来看，短期焦炭供过于求，需进一步观察库存累积情况。 策略：焦炭方面：中性，近几周，焦炭库存出现明显累积，现货价格连续走跌，而远月期货价格持续保有较大贴水，且低位已处于焦企成本下方，关注05合约低位建长线多单。焦煤方面：中性，近期焦煤成交小幅下滑，煤矿安全检查等因素依旧导致供给偏紧，节前钢厂和焦厂仍将难以主动去库，05合约贴水幅度较大，同样关注低位建多单机会。套利方面：期货焦炭价格拉高后，关注空焦化利润的操作。 风险点：成材需求继续滑落;进口煤激增导致焦煤供应增加;环保限产力度放松;宏观因素引发系统性风险。 |
| 方正中期 | 现货下调空间较小 盘面震荡企稳 总结与后势 国内炼焦煤市场弱稳运行，除个别地区受安全环保检查影响外，煤矿生产方面基本正常。在山西临汾地区个别煤矿发生事故后，部分煤矿已责令停产，低硫主焦煤市场资源进一步偏紧。一方面煤矿后期安全检查会更加频繁，煤炭供给方面有走弱风险，另一方面焦化为缓解成本压力，打压煤炭市场的心态将不减，煤矿与焦化博弈激烈。焦炭市场偏弱运行，近期第六轮下调已逐步落实，累计下调650 元/吨左右，晋中、临汾、吕梁等地均有出现低价资源，本轮下调落实后，焦企盈利已至年内低位，低价资源已到盈亏边缘，多数焦企心态依旧较弱，据了解内蒙部分焦企自动减产 20%;钢厂库存依旧较高，近期采购需求依旧较弱。 | |
| 中信期货 | 焦企接近盈亏边缘，期货价格维持震荡 (1)1月9日，山西吕梁准一级焦出厂价1870元/吨(-)，山东日照准一级焦现汇价2100 元/吨(-)，河北唐山准一级焦到厂价2050元/吨(-)，天津港准一级焦平仓价2075 元/吨(-75)。 (2)1月9日，05期货贴水现货(天津准一)114元/吨。 (3)近日，各地焦企第六轮提降已逐步落实，部分钢厂开启第七轮提降，七轮降价后，焦企已接近盈亏边缘，内蒙部分焦企主动减产。 逻辑：焦炭现货第六轮提降基本落地后，钢厂开启第七轮提降;由于前期焦企限产比钢铁少，焦炭供给宽松，部分焦企库存累积，出货压力增大;但由于焦煤价格仍较高，焦炭现货价格大幅下跌后，利润已收窄较多，接近盈亏平衡，下跌空间有限，存在成本支撑，焦企亦可能主动限产，预计焦炭现货短期内将弱稳运行，期价将维持震荡。 操作建议：逢低买入与区间操作相结合。 风险因素：终端钢材需求超预期;焦化环保力度加大(上行风险);下游需求持续走弱(下行风险) 现货价格高位持稳，期价维持震荡 (1)1月9日，柳林低硫主焦价格1710元/吨(-)，柳林高硫主焦价格1210 元/吨(-)，澳洲峰景矿主焦价格204美元/吨(-)。 (2)1月9日，05期货贴水现货(澳煤中挥发)363元，贴水现货(蒙煤)281元。 (3)近日，山东济宁、江苏徐州陆续下调配焦煤价格30-50元/吨不等，降价后暂时持稳。 (4)1月9日，国务院召开全国安全生产电视电话会议，提出坚决防范遏制重特大事故，维护人民群众生命财产安全，为庆祝新中国成立70周年创造良好的安全环境。同时要求对加强岁末年初和全国“两会”期间的安全生产工作。 逻辑：临近年底，国内煤矿保安全限制产量，焦煤进口情况部分改善，但总体来看，焦煤短期内供给仍结构性偏紧，低硫主焦紧俏。下游焦炭价格连续下跌后，成本压力较大，焦煤多按需采购，在短期供给偏紧及产业链传导逻辑下，预计焦煤现货价格将维持弱稳运行，期价将维持震荡。 操作建议：区间操作。 风险因素：环保限产、终端钢材需求超预期(上行风险);焦炭利润压缩(下行风险)。 | |
| 信达期货 | J：港口2050元/吨,日照港2100元/吨，现货端有部分焦企低价出货。华北地区限产较严，下游高炉产能利用率走弱;华北焦企开工虽有走弱，但徐州地区焦企复产，整体供给高于去年同期;钢厂继续打压焦炭放缓补库，贸易商出货不畅，港口库存继续累积。焦炭整体仍呈需弱供强态势，或将压制焦炭反弹高度。后续关注利润下降后焦企开工会否下滑及下游补库持续性，技术上焦炭30分钟震荡偏强，关注上方2008压力。操作建议：焦炭05短多可暂持有(成本1912，止损上移至1912)。 JM：混煤1400元/吨左右，部分配煤有所走弱。临近年底焦煤供应依然偏紧，国内煤矿炼焦煤库存低位累积两周后回落;焦企开工整体高于去年同期，目前焦企仍有补库，但钢厂逐步去库，整体来看下游焦煤已至高位。部分港口允许进口煤通关，焦煤港口库存继续回升，澳煤价格偏弱、蒙煤价格暂稳，蒙煤当前日通关不足百车。在目前焦企利润至盈亏边缘的情况下，后续焦煤价格会否被打压。操作建议：暂观望 | |
| 兴业期货 | 焦炭：宏观方面，继基建补短板持续加码之后，发改委亦释放将出台促进汽车、家电等热点产品消费的措施，叠加此前降税减费、央行降准等措施，市场情绪受到明显提振。同时，市场对于本轮中美贸易再谈判抱有较为乐观的心态，等待中美和谈的达成。中观方面，近期江苏徐州、陕西等地焦企逐步增产，使得焦企开工整体维持相对高位，且焦化厂内库存累积，短期焦炭供应或较为宽松。同时，下游钢厂检修及限产不断，高炉开工率亦持续下跌，焦炭需求难有明显改善。焦炭供需环比偏弱，或继续对焦价形成压制。但是，考虑到钢厂第六轮提降 100 元/吨落地后，焦企盈利已至年内低位，若现货继续下调，部分焦企或将面临亏损，焦炭现货继续大幅下跌空间有限，对焦价形成较强的成本支撑。综合看，焦价走势以震荡为主，建议 J1905 合约单边暂观望。 焦煤：受部分矿区控产及停产影响，春节前炼焦煤整体供应增量有限，但随着进口煤陆续通关卸货，焦煤供应紧缺局面或得到缓解，煤价支撑边际减弱。目前下游焦企利润大幅收缩，焦炭利润收缩后焦企或有继续打压原料煤意愿，在产业链传导逻辑下，焦煤价格或受到一定抑制。综合看，焦煤基本面偏弱，短期焦煤走势或延续弱势。由于宏观利好刺激下，JM1905 单边做空风险较大，宜持组合思路。策略上，短期焦煤较焦炭偏弱局面难改，建议继续持有买焦炭 1905 卖焦煤 1905 套利组合。考虑到焦煤 9 月合约交割品估值偏低，建议买 JM1909-卖 JM1905 套利组合继续持有。 | |
| 国信期货 | 供需支撑不足 双焦窄幅震荡 周三夜间，焦炭1905低位开盘，震荡运行，报收1953.5，下跌8，跌幅0.41%。长治地区因天气污染问题延长出焦时间，但江苏地区焦企逐渐投媒生产，短期焦炭供应仍较宽松。下游钢厂及港口焦炭均在累积，采购积极性不高。期货盘面震荡为主，建议短线操作。 周三夜间，焦煤1905低位开盘，震荡走高，报收1194.5，上涨3.5，涨幅0.29%。年末煤企开工受限，一季度焦煤供给难有较大增量。下游焦企利润大幅收缩，钢厂原料库存累积，需求疲软。期货盘面窄幅震荡，建议短线操作。 | |
| 中钢期货 | 现货下行空间有限 期价逢低做多 近期山东地区主流钢厂开启第六轮提降，山西、河北地区部分钢厂陆续响应，累计降600-650元/吨，市场预期会有第七轮提降，届时焦化利润将回撤至盈亏线附近，内蒙古部分焦企主动限产20%，底部信号初现，后市关注第七轮提降能否顺利落地，若出现强烈抵抗甚至出现2017年二季度呼吁联合限产消息将是短期企稳反弹信号。对比自2018年3月29日至5月11日调整周期与自2018年11.28日至今周期相近，技术分析方面也出现较强看涨信号，提请投资者密切关注1900一线做多机会。 原料方面，受焦化利润压缩传导至上游导致现货价格有所松动，山东、河南地区下调焦煤价格，但山西某大型煤矿计划1月上调焦煤长协价格对焦煤形成强支撑，煤矿在焦化利润收缩情况下小幅让利，出现大幅下跌可能性较小。需求端保持相对平稳，采购积极性不减，但焦炭期价回落对焦煤有消极影响，期货运行重心有所下降，预计短期内焦煤1905合约维持1170~1220区间震荡运行为主。 | |
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