1.8今日纸浆期货价格最新行情走势 短期内期价或较为坚挺

纸浆主力合约 SP1906 昨日夜盘结算价5170元/吨，涨跌幅+0.31%。进口量方面，山东、江浙沪、华南等地区针叶浆供货量均为正常，目前交易惨淡，经过之前小幅下跌后，预计元旦之后价格逐渐呈稳，同时预计一月份纸浆的走势区间震荡，但长期来看纸价最终会回归基本面。但接下来投资者需及时关注春节前的一波走势，预计纸价还会有所震荡。qBY妈妈金融财经网财经门户

针叶浆基本面好于阔叶浆，短期内期价或较为坚挺qBY妈妈金融财经网财经门户

重要数据: 2019年1月7日，纸浆1906合约收盘价格为5170元/吨，价格较前一日上涨0.58%，当日成交量为33.3万手，持仓量为13.7万手。纸浆1909合约收盘价格为5042元/吨，价格较前一日上涨0.84%，成交量为10286手，持仓量为19318手。qBY妈妈金融财经网财经门户

针叶浆方面：2019年1月7日，加拿大凯利普中国主港进口价为810美元/吨(净价)，俄罗斯乌针、布针中国主港进口价格为650-670美元/吨(陆运净价)，智利银星中国主港进口价格为680美元/吨(面价)。针叶浆山东地区价格方面，加拿大凯利普当日销售平均价格约为5650元/吨，俄罗斯乌针、布针当日销售平均价格约为5475元/吨，智利太平洋当日销售平均价格约为5400元/吨。qBY妈妈金融财经网财经门户

阔叶浆方面：2019年1月7日，巴西鹦鹉中国主港进口价格为780美元/吨(净价)，智利明星中国主港进口价格为630美元/吨(净价)，俄罗斯布阔和乌阔中国主港进口价格为630-650美元/吨(净价)。国内阔叶浆市场价格方面，山东地区巴西鹦鹉当日销售平均价格约为5300元/吨，智利明星当日销售平均价格约为5250元/吨，印尼小叶硬杂当日销售平均价格约为5175元/吨。qBY妈妈金融财经网财经门户

近日，日本纸浆出口数据公布，2018年11月日本共出口纸浆2.90万吨，同比上涨6.8%，环比下滑28.8%。1-11月日本累计出口木浆35.69万吨，同比上涨5.8%。11月份日本出口至中国纸浆总计2.50万吨，环比下滑30.60%，同比上涨19.12%。其中，本色浆同比下滑，其他纸浆均同比上涨。1-11月，日本累计出口至中国纸浆28.31万吨，同比上涨7.84%(26.25万吨)。qBY妈妈金融财经网财经门户

未来行情展望：虽然欧盟地区木浆港口库存以及中国地区木浆库存均创阶段新高，但库存的高企主要是由于阔叶浆造成，国内2018年漂针浆供给预计与上年持平，甚至略为减少，针叶浆基本面好于阔叶浆，且目前国内针叶浆价格和欧洲针叶浆价格价差为历史高位，价差有回归动力，短期内针叶浆期货价格或较为坚挺，有继续上涨可能，但需重点关注后期巴西金鱼和鹦鹉阔叶浆合同报价。长期来看，国内经济增长乏力，或使得下游纸制品需求减少，降低纸浆需求，国内经济问题的解决是一个长期性问题;与此同时，社会对于纸制品消费结构逐渐发生改变，无纸化办公的普及降低文化纸的需求，进而降低纸浆需求，长期我们对漂针浆期货持谨慎偏空观点。qBY妈妈金融财经网财经门户

策略：国内漂针浆供给预计与上年持平，甚至略为减少，短期内针叶浆期货价格或较为坚挺，谨慎做空，重点关注后期阔叶浆价格走势。qBY妈妈金融财经网财经门户

风险点：政策风险、汇率风险、贸易战风险、自然灾害风险qBY妈妈金融财经网财经门户

宏观利好和浆纸涨价对冲部分库压，纸浆短期关注卖保压力qBY妈妈金融财经网财经门户

(1)国内现货价格：针叶浆低端现货价格暂稳至5250元/吨，基差缩窄至80元/吨，夜盘涨势趋缓，基差压力逐步增大，主要是套保卖盘;另外就是阔叶、美废9#人民币、竹浆、化机浆、本色浆的现货价格分别为5050、2185、5200、4600、6200，从针叶与其价差去看，针叶现货下跌后，相关品和替代品的支撑明显增强。qBY妈妈金融财经网财经门户

2)外盘现货价格：1月7日交割品针叶浆价格暂稳至680美元/吨，折合人民币为5485元/吨，阔叶CFR报价650美元/吨，折合人民币价格5246元/吨，06合约倒挂外盘为315元/吨，外盘支撑减弱。qBY妈妈金融财经网财经门户

3)下游加工费情况：山东卫生纸、铜版纸、双胶纸、白卡纸低端现货价格分别为7300、5200、5700、4800元/吨，计算出来的加工费分别为2110、-509、1428和890元/吨，针叶价格逐步回落后，整体利润逐步修复，下游压力或有缓解。qBY妈妈金融财经网财经门户

4)下游产品价格方面，1月7日，华北和江浙一带国废价格继续反弹15-100元/吨，江西白板纸补涨100元/吨，不过山东和上海白卡纸下跌100-200元/吨，上海铜版纸也继续下调200元/吨。qBY妈妈金融财经网财经门户

逻辑：昨日纸浆价格反弹趋缓，支撑反弹的逻辑主要是部分纸品和废纸的价格持续调涨，叠加了宏观政策利好，不过前期持续反弹促使基差明显回归，进而导致卖出保值压力逐步释放，且目前的高库存压力仍在，叠加了年底纸厂也是陆续放假，库存压力短期仍难以去化，增加了贸易商卖出保值需求，综合来看，短期仍面临高库存和基差修复双重压力，叠加年底纸厂检修可能加大库存压力，不过近期宏观利好释放或对冲掉部分短期压力，且随着国内外现货价格持续下跌也带来利润结构性调整，叠加终端持续去库存增大了补库存空间，未来去库存因素有增，我们认为供需面最差的时候已过去，底部大概率已出来，因此中期维持底部区间震荡，但长期或逐步震荡反弹。qBY妈妈金融财经网财经门户

操作策略：低位区间震荡，重点关注库存和现货价格跟跌情况qBY妈妈金融财经网财经门户

风险因素：qBY妈妈金融财经网财经门户

上涨风险：浆厂故障、产区森林火灾、人民币再次加速贬值qBY妈妈金融财经网财经门户

下跌风险：纸厂抵触、厂商库存积累、整体宏观维持弱势qBY妈妈金融财经网财经门户

需求未见好转 纸浆上涨空间有限qBY妈妈金融财经网财经门户

一、纸浆:qBY妈妈金融财经网财经门户

1.木浆下游采购并未显著提升，交投偏弱刚需为主，成交价下调。qBY妈妈金融财经网财经门户

2.非木浆延续刚需采购氛围，价格波动不大。qBY妈妈金融财经网财经门户

3.国废稳中上涨，市场供应不多，但需求一般。qBY妈妈金融财经网财经门户

二、纸及纸板：qBY妈妈金融财经网财经门户

1. 文化用纸市场继续呈现旺季不旺的情况，下游需求低迷，价格稳中回落。qBY妈妈金融财经网财经门户

2.生活用纸需求并未明显改观，部分厂家存在去库压力，上游原料价格持续走低，削弱其成本支撑。qBY妈妈金融财经网财经门户

3.白卡纸方面，经销商多观望，备货情绪不高，价格持稳。qBY妈妈金融财经网财经门户

三、展望：qBY妈妈金融财经网财经门户

纸浆期货偏强震荡，现货报价持稳，河北乌针、布针最低成交5250 元/吨，山东银星最低成交 5400 元/吨，期现价差持续收窄。下游木浆系纸需求增量有限，市场预期偏弱，预计春节前备货情况一般，成品纸库存依然偏高，纸厂产量维持低位，纸浆需求下滑。国内港口纸浆库存仍处高位，预计春节前主动去库仍将持续，现货偏弱及基差收窄，限制期货价格上涨空间，春节前 1905 合约维持高位沽空策略。qBY妈妈金融财经网财经门户